生意社：2025年热轧板卷先抑后扬再跌 2026年有望改善

生意社12月31日讯

从2025年热轧板卷的价格走势图表及数据来看，全年走势呈现先冲高、中段暴跌、年中反弹见顶、后程震荡回落的特征，整体价格跌幅为-3.17%，年度均价3954.43元。具体拆解如下：

1.年初冲高回落(1-5月)年初价格先小幅冲高至3465元附近，随后进入下行通道，5月前后跌至年内相对低位(约3270元区间)，这段下跌主要受市场供需博弈、下游需求启动不及预期等因素影响。

2.年中暴力反弹见顶(6-7月)6-7月价格出现快速拉升，冲高至3610元左右的全年最高点，这一波反弹大概率受原料成本上涨、钢厂检修减产、市场投机情绪升温等因素驱动，是全年价格的核心高点区间。

3.下半年震荡下行(8-12月)7月见顶后，价格开启震荡回落走势，虽有阶段性小幅反弹，但整体重心持续下移，年末回落至3300元附近区间，最终全年录得3.17%的跌幅，反映出下半年下游需求疲软、市场信心不足的态势。

从2025年冷轧板的价格走势图表及数据来看，全年呈现“单边暴跌+年中反弹+年末回落”的特征，整体跌幅达-9.36%，年度均价3972.36元，下跌幅度显著大于同期热轧板卷。

工程机械行业也占热轧板卷下游行业的大头，据中国工程机械工业协会统计，2025年1-11月挖掘机累计销量212162台，同比上升16.7%，呈现内外双增格局，出口与内销规模基本持平。

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2025年1-11月，汽车行业产销双增、新能源与出口成核心引擎；家电行业内需承压、以旧换新与出口结构分化，整体呈现“汽车强、家电弱”的格局。核心总数据：产销3112.7万辆，同比+11.9%；11月产销353.2万辆，创月度新高。大家电零售(11月)：空调销量同比-31.8%(内销-39.8%)，冰箱/洗衣机出口+7.6%/+15.8%，空调出口-25.7%。新兴品类：大容量洗碗机、衣物烘护机等增速50%+，但双11扫地机器人线上销量-24.4%，整体促销热度降温。驱动与制约：以旧换新政策托底；地产后周期疲软、价格战加剧，拖累行业整体增长。

生意社预测2026年热轧板卷价格或呈现波动上涨的趋势，主要是从以下几个方面分析：

上涨驱动因素

1.原料成本支撑铁矿石、焦炭等原料端若受矿山减产、煤焦供需偏紧影响，成本上行将倒逼热轧板卷价格抬升；同时环保政策趋严推高钢厂生产端成本，也会对价格形成底部支撑。

2.下游需求回暖基建投资加码(如市政、交通工程)、机械制造与汽车行业复苏，会提升热轧板卷的终端消费需求，尤其Q2-Q3传统需求旺季，易带动价格上行。

3.行业供给收缩钢厂产能置换、减产检修常态化，叠加行业集中度提升，市场供需格局有望从宽松转向紧平衡，为价格上涨提供动力。

波动制约因素

1.宏观经济节奏若全球经济复苏不及预期，或国内地产行业恢复缓慢，会压制下游需求释放节奏，导致价格上涨过程中出现阶段性回调。

2.库存周期波动贸易商与钢厂的库存累积/去化行为会引发短期价格震荡，比如年初备货潮推涨、库存高企时又会压制价格。

3.国际市场传导海外热轧板卷价格波动、进口资源冲击，会对国内市场形成联动影响，造成价格阶段性波动。

走势节奏预判

上半年：受春节后复工、基建开工带动，价格先小幅回升，若需求兑现不及预期，或出现短暂回调；

下半年：随着下游需求旺季到来+成本端持续支撑，价格大概率进入震荡上行通道，全年整体呈现“前低后高、波动上涨”的态势。

综上，2026年热轧板卷可能呈现波动上涨的趋势。在供应增加和需求增长的共同作用下，价格可能逐步回升。但受到原材料价格波动、市场心态变化以及政策环境等因素的影响，价格走势可能呈现一定的波动性。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。