碳酸二甲酯 | 12月收官 市场先扬后抑

导语

进入12月以来，市场呈现先扬后抑的态势，前期供应面挺市支撑成为市场主要利好点，但伴随装置重启满负荷生产，货源随着快速出货填充，场内谨慎气氛渐增，中间商恐亏心态下拿货积极性减弱，终端多谨慎观望，刚需采购。截止稿前，以山东市场为例，主流商谈3680-3850元/吨承兑送到。

图1 国内碳酸二甲酯主要市场价格走势图

数据来源：隆众资讯

供应量快增，市场呈现先涨后跌

12月，国内碳酸二甲酯市场先涨后跌，整体市场呈现倒“V”走势，上半旬呈现震荡上涨态势，供应面各家工厂库存低位，装置不稳定，需求端延续偏强拿货节奏，现货供应较为紧俏情况下，持货商报盘不断走高。进入下半旬，伴随工厂重启满负荷生产，多数主力厂商库存压力仍存，指导价格窄幅下调，中间商心态偏空，后市悲观预期下窄幅让利促商谈，下游弱势行情下观望居多，散单入市伴随压价，商谈重心走软。原料价格反弹，场内谨慎心态有增，考虑部分装置不稳定性，场内低价收敛，市场弱势运行，波动空间收窄。临近月底，基本面僵持态势未见改善，部分报盘走软，现货报盘波动有限。终端订单缓慢释放，刚需入市寻低采买，现货交投维持低端。

装置变动频繁，多套装置重启满负荷

12月份装置重启满负荷运行较多，湖北三宁、内蒙古双欣、红四方、山东利华益PO法及甲醇装置重启满负荷，榆林佰佳瑞，福建百宏投产出货，使得开工率逐渐走高，产量增多。国内碳酸二甲酯总供应量至20.5万吨，环比增加4.65万吨。

图2 2025年碳酸二甲酯产量&产能利用率复合走势图（万吨，右轴：%）

数据来源：隆众资讯

原料窄幅震荡，带动力一般

市场前期预期偏空，但11月底环丙价格急跌回落至偏低点位刺激市场，叠加个别装置降负波动，12月初价格回弹上行，期间部分下游外采利好氛围，叠加南方市场现货紧张拉大南北价差，支撑价格回至8000元/吨以上偏高位运行，至中旬，下游需求端多数订单反馈不佳，观望供应端存一定增量预期下，陆续减量，市场显弱回落，下旬北方渤化，中海精细，国恩装置停车及个别降负缩量，且联泓略晚于预期放量，市场月底回弹回8000元/吨偏高位，下游跟进一般，再回僵持行情，月底有窄幅松动迹象，或有一定回落预期。

下游备货较好，整体消耗增加

12月，主力下游聚碳酸酯产量及产能利用率均较上月提升。其中，国内PC产量29.8万吨，环比增长4.56%，同比增长4.16%，行业产能利用率80.31%，较上期提升0.94个百分点，较去年同期提升0.87个百分点。月内，国内仅有浙石化PC一期装置产线及二期装置停车检修，另外四川天华PC装置因动力系统故障临时短停，其他国内PC装置总体开工负荷平稳，以及考虑本月自然日为31天，以上导致本月国内PC产量及产能利用率均有提升。

主力下游碳酸甲乙酯装置产量为6.19万吨，较上月增加19.04%。在终端电解液需求增长下，对原料碳酸甲乙酯消费增多，开工上涨，本月产能利用率为33.87%，环比增加1.34个百分点。

图4 2025年下游品种聚碳酸酯产能利用率走势（万吨，%）

图5 2025年下游品种碳酸甲乙酯产能利用率走势（%）

数据来源：隆众资讯

综合来看，元旦后，碳酸二甲酯市场价格下行，供应量增多，难以支撑碳酸二甲酯价格。成本端来看，环氧丙烷呈现偏弱的局面；需求端来看，下游刚需采购偏好，电解液溶剂方面将出现一定好转，预计1月碳酸二甲酯价格跌至3600元/吨，环比减少452.25元/吨，跌幅11.16%。