美团的2025：围城、突围与重塑

2025年，美团的核心本地商业板块遭遇了前所未有的冲击。

以淘宝闪购、京东外卖为代表的玩家，凭借母公司的雄厚资本和流量优势，以激进的补贴策略强势切入市场，将原本已趋于稳定的市场拖回了那个充满血腥味的时代。

战火在今年7月达到白热化，“0元购”、“满25减20”等激进补贴席卷市场，将周末变成了平台的“疯狂补贴日”。当时，整个中国日外卖订单超过2亿。

面对冲击，美团防守艰难。尽管公司管理层多次公开呼吁理性，美团核心本地商业CEO王莆中更直言“这样卷没意义”，但为了守卫基本盘，美团不得不被动应战。

这场防守战的代价直接体现在第三季度财报上：为应对竞争，公司核心本地商业板块经营利润由盈转亏，录得141亿元的巨额亏损，并直接导致集团整体经调整净亏损160亿元。

2025年的美团，是在焦灼中负重前行的一年。美团从原本游戏规则的制定者，变成了激烈的搏斗中，努力应战的防守者。这一年，是美团商业韧性与战略定力面临的一次极限压力测试。

2025战局复盘：被迫卷入的“补贴红海”与正面防守

在中国互联网市场，边界一直是模糊的概念。各个巨头虽然身处不同赛道，但似乎每隔几年就会在同一个战场相遇。

2025年，美团、淘宝、京东就在本地生活战场相遇了。这也是美团自上市以来最严峻、最直接的一场“阵地防御战”。

4月是战局转折点。月中，京东外卖上线“百亿补贴”，推出低价外卖冲击单量；月底，淘宝闪购携高额补贴强势入局，5折券、满减红包持续漫灌，叠加阿里系APP开屏广告、搜索置顶的流量倾斜，迅速抢占一二线城市年轻消费群体市场。

这让原本处于利润修复期的美团，被迫开启高频补贴模式以应对淘宝闪购对存量用户的蚕食。

对美团而言，这场防守战的重要性不言而喻：本地生活是美团的核心根基，一旦失守，不仅会丢失百万骑手构筑的履约护城河，更可能被电商巨头借助品牌和流量优势实现“降维打击”，动摇整个生态。

在最激烈的7月暑期，美团死盯着淘宝闪购的数据，丝毫不敢懈怠。

据晚点LatePost报道，今年7月12日，淘宝闪购和美团都没想继续大力补贴冲单。但当天傍晚，美团监测到淘宝闪购发出新一批“16-16”“25-18”外卖红包，以为淘宝闪购正在发起大规模攻势。为了防止双方差距缩小，美团迅速发布了不限量的大额满减券迎战，以数千万订单淹没全国的奶茶店。

当天，美团即时零售订单冲到了1.5亿，其中近1/3发生在美团傍晚反击之后。而这一天整个即时零售的订单总量从年初的日均1亿单翻至上2.5亿单。

王莆中接受晚点LatePost采访时直言不讳，说这些订单（2.5亿单）绝大部分是泡沫。“我们本来不想卷，我们是被动卷入。”王莆中提到。

不过，美团并未陷入盲目内卷，而是迅速将补贴策略从“全面补贴”转向“精准补贴回收+高价值用户留存”。据雷锋网报道，关于夺回份额，美团的态度是：会高效夺回，且更倾向高质量订单（即15元、30元以上客单价订单）。

这一策略调整收效显著。在三季度财报电话会上，美团透露实付15元以上订单的市场份额中，美团占比超过三分之二；实付30元以上订单的市场份额中，美团占比超过70%。

通过这些举措，美团向市场传递了一个明确信号：美团的防守，不仅是保护自己，也是在护卫整个平台的共生生态。

创新分野：运力、技术与创新构筑的护城河

在补贴红海的激烈博弈中，美团能够稳住阵脚，核心依托于运力、技术、产品三大维度构筑的护城河。

在运力保障上，美团拥有一张织满全国、遍布高低线城市、稳定而成熟的骑手网络。这也是外卖竞争中美团最深的壁垒。

据晚点LatePost报道，今年7月外卖大战第一个周六，美团中午临时宣布冲单，当天晚上派给众包骑手的订单额外激励可以涨到每单10元甚至更高，比平日配送费翻倍还不止。

第二周开始，美团提前通过自己的骑手站点招募运力，虽然第二周周六当天单量达到1.5亿，但因为全职骑手更多，实际上每单派送成本反倒比前一周少。

晚点LatePost提到，两大平台都在继续扩招骑手，因为过去掌握骑手信息的数量更多，美团召回全职骑手的效率更高。

此外年美团还全面建立并落地了全国覆盖的骑手养老保险补贴体系。无论长期稳定跑单还是过渡兼职骑手，只要月收入达到就业地缴费基数下限，且近6个月有3个月满足条件，即可申请50%的养老保险费用补贴。

这一系列举措稳固了运力团队，在淘宝闪购、京东外卖都在疯狂争夺运力资源的背景下，依旧保持了稳定高效的履约能力。

在产品上，美团更聚焦本地生活服务的创新深化，针对不同消费需求和价格敏感度，产品线进行了精准的迭代与切割。

拼好饭无疑是近年来最具社交性和话题性的互联网产品之一。它持续聚焦极致性价比的“饱腹”需求，通过社交裂变和拼店、拼人、拼单的玩法，持续渗透价格敏感型用户和下沉市场。

据美团透露，截至2025年7月，全国已有超百万商家上线运营，拼好饭日订单量峰值超过3500万单。在强大的用户群下，肯德基、麦当劳、海底捞、喜茶、正新鸡排、魏家凉皮等知名餐饮品牌也入驻了拼好饭。

此外，神抢手、膨胀神券等功能也在社交媒体上被广泛讨论，让消费者可以花更少的力气，选到性价比最高、最符合心意的外卖商品。

在技术实力上，无论是To B还是To C，美团作为行业领先者，都在今年有实际应用落地。

2025年11月，美团宣布将餐饮堂食AI经营助手“智能掌柜”全量开放给全国合作餐饮门店，免费提供AI经营诊断、开箱即用的AI工具库等服务，涵盖门店装修设计、顾客评价分析、应季套餐搭配等核心需求。

试点期间，该工具已服务超百万家门店，帮助商家将原本需一整天完成的评价分析工作压缩至十分钟，云南一家老店通过AI搭配的石锅鱼套餐更是实现线上订单量10%的增长。

在消费者端，美团今年9月发布了首款AI Agent“小美”App，能够实现外卖下单、餐厅推荐、订座导航等本地生活服务。有别于美团App，小美的未来规划是处理更复杂的、跨场景的多步骤任务，实现“一站式交付”。比如一次周末家庭旅行的安排，在一个对话流程中，协同处理交通、住宿、餐饮和娱乐等多个环节。

2025年，美团不仅是在防守，更在持续补足基建，构建一个由稳定运力、开放技术和深度产品创新构成的、相互协同的复杂系统。

2026展望：盈利修复与全球化布局

经历了2025年“补贴防御战”后，美团在2026年的核心命题清晰而艰巨：如何在巩固基本盘的同时，实现盈利能力的结构性修复，并打开全球化的新增长曲线。

短期压力仍将延续，利润修复注定是渐进过程。

美团管理层认知到，本地生活领域的竞争格局难以在短期内缓和，淘宝闪购的流量优势和下沉渗透仍将持续施压。如何在稳固市场份额、推动用户增长的基础上实现财务健康的回归，仍是摆在管理层面前的核心考题。

2025年下半年，美团启动的“精准补贴回收”策略初见成效，单均亏损的持续收窄正在为2026年的盈利攻坚奠定基础。

王莆中在接受晚点LatePost采访时强调：“既然被卷了，就要告诉行业冲单的真相——你想做多少单，我告诉你就可以做多少单，而且用更低成本做。”

他提到，以美团的体系能力，如果用对方的方式做补贴，想做多少单就可以做多少单。现在美团一天做到了1.5亿，要做到1.6亿、2亿都可以。但没意义。

如今，行业已经大幅缩减补贴力度，在行业逐渐回归正轨的时候，美团要做的是对2025年的“精准补贴”能力进一步系统化、智能化，让每一分投入的转化效率都高于行业水平，从而在控制亏损的前提下，实现高质量用户的留存与增长。

此外，美团在供给侧的创新，卫星店与闪电仓模式的规模化落地或将开始贡献实质性收益。

截至2025年9月，美团官方披露，美团闪电仓数量突破5万家，并计划向10万家迈进。2026年，随着更多“品牌官旗”入驻，借助前置仓的高效履约能力，闪电仓将把即时零售的品类从餐食彻底扩展至全品类。“30分钟买万物”的愿景实现，或许就在不远处。

2025年，美团还联手1000多个品牌在社区拓建了1万家卫星店。这些深度嵌入社区、舍弃堂食、专注外卖的卫星店，可以让商户运营成本下降50%-70%，成本回收周期缩短至8-10个月。2026年，随着这些门店密度的进一步提升，其带来的复购率和配送效率将进一步帮助美团稳固盈利。

针对消费者对“黑外卖”“预制菜”的反感，今年7月，美团还推出旗下自营外卖业务“浣熊食堂”。通过租赁场地打造集合式外卖场地，将内设档口或厨房出租给餐饮商家，吸引不同品牌入驻。

据零售商业财经数据，浣熊食堂内一个20平方米的档口搭配2-4人团队即可启动，前期投入仅需5-6万元，租金成本控制在总成本的10%以下，较传统堂食门店压缩70%以上。

对于消费者而言，浣熊食堂打破了“一店一单”的限制，可实现跨品牌点餐，如在一单外卖中同时点肯德基、喜茶和夸父炸串，由骑手统一配送，省去多重运费。

据美团官方数据，自2024年12月试点以来，浣熊食堂已在北京、杭州等地运营10家门店，入驻超100个餐饮商家，服务数十万消费者。

美团的海外业务突破也将成为2026年的最大增长看点。

2025年，Keeta已完成加速扩张，相继落地中东卡塔尔、科威特、阿联酋及巴西圣保罗，更在10月提前实现香港市场单月盈利，成功验证了美团本地生活商业模式的海外可复制性。

基于香港市场的成功经验，Keeta正在加速布局中东市场，目标是在三年内覆盖沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、阿曼、巴林这海湾六国。

管理层在财报电话会上明确表示，鉴于Keeta的初步成功，预计2026年新业务板块亏损不会比2025年更大，海外市场有望逐步从“投入期”向“盈利贡献期”过渡。

2026年对美团而言，将是检验其战略耐性与执行定力的一年。在国内，它需要在修复利润与保持增长之间找到精妙平衡；在海外，则需要证明其成功可被大规模复制。

这条双线作战的路径，将决定美团能否从一个中国本土的守成者，蜕变为一个全球性的破局者。