2025投顾监管从严，39张罚单锁定21家券商

来源：财联社

财联社12月31日讯（记者 高艳云）券商投顾业务违规成为2025年监管处罚的重点领域之一，即便在岁末最后一个交易日，相关罚单仍在持续披露。

12月31日，江西证监局披露2张罚单，一是原华融证券（现国新证券）江西分公司总经理楼健被采取出具警示函措施，二是曾在国新证券南昌绿茵路证券营业部任职的王华鑫被采取监管谈话措施。

上述罚单所涉违规事项为年内屡见罚单的投顾业务问题。最新数据显示，截至12月31日，2025年监管累计下发涉投顾违规罚单39张，波及21家券商；15家券商及分支机构、25名相关责任人直接领罚。

在“个人+机构+管理责任人”的多层追责机制下，“双罚”“多罚”案例数目较多，反映出监管对业务全链条合规性的从严把控。从违规类型看，无证展业、流程不规范、建议缺乏依据、适当性管理缺失、廉洁风险及考试作弊等六大问题较为突出，同时直播带货等新场景也暴露出合规新风险。

分公司总经理被罚

上述国新证券前从业人员及分公司原负责人被罚，成为2025年投顾业务严监管的典型案例。

王华鑫在国新证券南昌绿茵路证券营业部任职期间，未在中证协注册登记为证券投资顾问的情况下向客户提供证券投资顾问服务，私下接受客户委托从事证券基金投资。

楼健在担任华融证券江西分公司总经理期间，推荐未在中证协注册登记为证券投资顾问的从业人员开展证券投资顾问服务。

由此，江西证监局对楼健采取采取出具警示函措施，对王华鑫采取监管谈话措施，同时将二人处罚情况记入证券期货市场诚信档案。

值得关注的是，中证协官网从业人员基本信息公示中已查询不到楼健、王华鑫的从业信息，这意味着二人已离开证券行业。

21家券商涉罚

从年内券商投顾罚单数量分布来看，中信证券以4张罚单位居首位；国新证券紧随其后，累计收到3张。

有2张投顾违规罚单的券商是国新证券、华创证券、申港证券、方正证券、中邮证券、中金财富、华源证券、大同证券、长江证券、金圆统一、华兴证券、平安证券。

有1张投顾违规罚单的券商是中山证券、东北证券、中泰证券、川财证券、中银证券、东方证券、粤开证券、中天证券。

多家券商罚单集中的核心原因在于“双罚”“多罚”机制的全面落地。监管处罚不再局限于直接违规的投顾个人，而是形成“个人+机构+管理责任人”的多维度追责格局，既追究一线从业人员的违规责任，也对其所在的营业部、分公司甚至总公司追责，同时问责未履行管理职责的业务负责人、分公司总经理、营业部负责人等高管群体。

六大违规类型高发

从违规情形来看，2025年投顾业务违规主要集中在六大类别：

一是执业资质与授权违规，在未注册登记投顾情形下展业；

二是业务开展流程违规，包括投顾服务协议管理不规范、业务留痕与记录不完善、投资者适当性管理缺位等；

三是投资建议与营销行为违规，包括提供的投资建议缺乏合理依据、未提示潜在投资风险、违规开展场外业务等；

四是人员管理与内部管控违规，包括未有效管控互联网投顾人员等；

五是廉洁从业与个人行为违规，包括收受客户红包、投顾人员投资入股外部公司等；

六是资格考试违规，存在由他人冒名代替参加测试、使用电子设备搜索试题答案等严重违规情形。

违规行为集中于核心业务环节。投顾业务的资质审核、协议管理、建议提供、风险提示、留痕记录等核心环节成为违规高发区，多数罚单涉及上述一个或多个环节的违规，反映出业务全流程的合规管控存在短板。投资者适当性管理相关违规多发，如违规提供测评答案、未告知适当性不匹配等，本质上是对投资者权益保护的忽视。

值得注意的是，2025年投顾违规罚单呈现出三大显著特性：一是高管成为监管追责重点，分公司总经理、营业部负责人等管理岗位因履职不到位被处罚的案例明显增多；二是新型业务场景引发合规新风险，直播带货、互联网营销等推广模式中，出现直播未报备、违规提供个股建议等新问题，社交工具沟通留痕难也增加合规管控难度；三是个别券商及分支机构暴露系统性合规漏洞，合规人员配备不足、管控机制不健全、内部问责缺位等问题并存，导致违规行为持续时间长、影响范围广。

此外，从监管主体来看，2025年投顾违规罚单的区域分布呈现差异化特征，湖北与浙江两地证监局出具罚单较多，为6张；其次是上海证监局有5张；出具3张罚单的是厦门、广东证监局；出具2张罚单的是江西、福建、新疆、大连四地证监局，以及中证协；出具1张罚单的是湖南、青岛、辽宁证监局。