MiniMax杀入资本决赛圈

闪击港股的MiniMax站在了IPO的门口。

12月31日，MiniMax启动招股。根据招股书，MiniMax本次IPO拟发行25,389,220股，定价区间为151至165港元/股，在不考虑发售量调整权及超额配股权行使的情况下，发行估值将介于461.23亿-503.99亿港元间，预计将于1月9日正式挂牌交易。

值得注意的是，MiniMax此次引入了包括Aspex、Eastspring、MiraeAsset、阿里及易方达在内的14家基石投资者，认购总额约27.23亿港元。投资者类型横跨国际长线、头部科技、中资长线及产业战略等多个维度。这是长线资本的罕见共识。

要知道，长线基金通常投资门槛很高，往往青睐已经证明过商业模式或技术壁垒的企业。长线资金愿意长期持有MiniMax，代表对MiniMax商业模式的自造血能力的认可。

Aspex、Eastspring及MiraeAsset等长期布局的国际资产管理巨头现身基石名单，它们历来对参与港股IPO基石极为审慎，此次出手或许是认可MiniMax作为全球AI第一梯队的投资稀缺性。

此前，MiniMax已获得米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、中国人寿等机构的投资和支持，这家“人均95后的”AI公司——从成立到上市仅用四年，便跻身全球AI第一梯队，是目前成长最快、估值最高的AI科技公司。

MiniMax成立于2022年初，是一家生而全球化的AI公司，也是少数自成立起，即专注全模态模型研发的大模型公司之一。基于自研全模态模型，MiniMax面向全球推出一系列AI原生产品，包括海螺AI、星野、Talkie等，以及面向企业和开发者的开放平台。

招股书显示，从成立至今，MiniMax累计花费约5亿美元，甚至不及大厂在单一AIApp一年的投流预算。正是凭借这5亿美元，MiniMax完成了从文本、语音到视频的全模态布局，并在多个维度上与OpenAI、Anthropic等硅谷巨头对抗。

此外，MiniMax也早将战场转移到了付费意愿最高的市场。截至2025年9月，MiniMax已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户。2025年前九个月公司营收同比增长超过170%，其中，海外市场收入贡献占比超70%。

MiniMaxCOO贠烨祎向华尔街见闻透露，公司从2022年初成立的第一天起，就制定了清晰的“全模态”路线图。因此，MiniMax用不到OpenAI1%的资金投入，将全模态模型做到了全球第一梯队。

根据UNCTAD报告，预计全球AI市场将从2023年的1890亿美元飙升至2033年的4.8万亿美元，在短短十年内增长25倍。面对巨大的确定性，阿里、字节等大厂也在猛追，智谱、商汤、硅基流动等玩家也在快速生长，MiniMax此时上市便是欲借助资本市场的助推，实现在行业的卡位。

对MiniMax而言，上市只是一个新的起点。面对谷歌、OpenAI等巨头的持续进化，面对AGI技术深水区的未知挑战，它依然要加倍努力。