生意社： 热轧板卷市场供需弱平衡，价格震荡承压（12.22-12.26）

生意社12月31日讯

热轧板卷—冷轧板价格走势

一、价格分析

本周热轧板卷价格小幅上涨。据生意社商品行情分析系统，截止12月26日，国内热轧板卷市场均价3300元/吨，周环比下跌0.602%；国内冷轧板市场均价3882.5元/吨，周环比下跌0.512%。

二、影响价格变动的因素：

基本面

根据生意社了解的最新数据显示，本周热轧社会库存296.7吨，周环比下跌10.6万吨，周产量293.54万吨，周环比上涨1.63万吨；本周冷轧社会库存124.25万吨，周环比下跌4.79万吨，周产量86.48万吨，周环比上涨0.96万吨。

本周，五大钢材品种供应796.82万吨，周环比降幅0.1%，五大钢材总库存1257.99万吨，周环比降2.8%，五大品种周消费量为833.61万吨，其中建材消费环比降3.2%，板材消费环比增1.4%。

本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存129.68万吨，周环比增加4.6万吨。

成本面

截至12月19日，全国热卷供给端收缩力度显著加大，周产量降至291.91万吨，环比降幅达5.4%，年同比减少15.23万吨，创2022年11月以来低位。核心驱动因素为钢厂利润持续承压，企业检修意愿增强，带动热卷轧线产能利用率周环比回落4.29个百分点至74.58%。不过，前期新增产能释放及螺纹转产带来的供应压力尚未完全消解，区域供应分化特征凸显，华东、华北资源仍相对充裕，供给端整体仍处于偏松状态。

热卷及板材：本周Mysteel周度调研数据显示，热卷产量增加1.63万吨到293.54万吨，供给小幅增加。库存方面，钢厂库存减少2.9万吨，社会库存减少10.6万吨，总库存减少13.5万吨，环比继续下降，表需增加8.76万吨。本周热卷周度供需强弱指数环比继续转好，供需压力再次减轻。冷轧产量增加0.39万吨，中厚板产量减少3.04万吨，总库存分别减少0.19万吨和增加0.3万吨，表需分别减少0.04万吨和减少1.02万吨。

三、后市预测

当前全国热轧板卷市场呈现供需弱平衡格局，价格运行重心持续承压、震荡偏弱。供应端虽受钢厂利润收缩影响出现减产检修，产量与产能利用率同步回落、供应总量有所减量，但前期新增产能释放及品种转产带来的供给压力尚未完全消化，市场供应整体仍处于偏松状态；库存端虽呈现社会库存与厂内库存双降态势，但降库速度受需求拖累偏缓，库存绝对量同比仍大幅高企，对市场形成持续压制；需求端恰逢传统消费淡季，叠加北方低温、南方赶工收尾等因素，下游制造业与基建领域采购需求同步萎缩，表观需求跌破关键关口，终端仅以刚需补库为主，批量订单稀缺，需求疲弱态势难以有效改善。综合来看，供需两端均呈偏弱态势，高库存与低需求形成核心压制，成本支撑及政策预期仅能提供阶段性底部托底，短期内价格缺乏有效上涨动力，大概率维持震荡偏弱运行格局。后期重点关注春节前补库节奏、钢厂减产力度及宏观政策落地情况。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。