6万亿规模 x 60%增长：资金给出的答案

// 核心摘要//

• ETF 市场规模已突破 6 万亿元、2025年内增长超 60%，债券ETF、跨境ETF资金增量显著，ETF正从配置补充加速走向资产配置底座。

• 本周交易层面，权益端结构性分化加剧，A500 及中小盘宽基受青睐，行业与风格轮动加快。

• 在低利率与新考核框架共振下，ETF 正成为资金重构配置路径的关键载体。

//一、ETF 市场规模概况//

国内ETF市场最新总规模已突破6万亿元大关，达60019.30亿元，产品数量增至1385只，显示出强大的市场活力。今年以来规模净增约2.27万亿元，较年初增长幅度超过60%，增速显著快于往年，反映出投资者对ETF工具的配置需求持续升温。

图一：近三年月频ETF基金规模

从结构变化看，不同类型ETF表现分化明显。其中，债券型ETF成为今年增长最快的品类，最新规模达8132.57亿元，今年以来规模激增6332.71亿元，增幅超过300%，远超其他类型，主要受益于低利率环境下对稳健资产的配置需求。跨境ETF同样表现亮眼，规模突破9000亿元，达9348.9亿元，年内增长5106.7亿元，增幅逾118%，体现了投资者对全球资产配置的多元化需求。

股票型ETF作为市场主力军，规模达38204.81亿元，占全市场ETF总规模的63.7%，仍占据绝对主导地位；但今年以来9258.78亿元的规模增量，其增速（约32%）明显低于债券型和跨境ETF。商品型ETF规模约2559亿元，货币型ETF规模1742.28亿元，两者今年规模增幅分别约为230%和10.7%，整体占比相对较小，商品型ETF年内规模实现翻倍增长，配置需求明显提升。

总体而言，今年ETF市场的增长动力由债券、跨境等品类主导，传统股票型ETF体量庞大但增速放缓，市场结构正从单一化向多元化配置转型。

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近期全市场ETF交易活跃度呈现逐步回落趋势，近一周平均成交额为3558.94亿元，较近一月的4090.22亿元环比下降约13.0%，较近三月的4684.42亿元进一步缩减24.0%，显示市场整体交投热度有所降温。

图二：近三月日频ETF基金成交额

从交易结构来看，债券型ETF仍占据主导地位，近一周平均成交额达1625.06亿元，占全市场ETF成交的45.6%，但其规模较近一月的2026.13亿元显著下滑20.0%，反映债市波动下资金趋于谨慎。股票型ETF近一周平均成交1244.64亿元，占比35.0%，与近一月的1193.92亿元基本持平，显示权益市场交易情绪相对稳定。

跨境ETF成为近期调整幅度最大的品类，近一周平均成交额336.10亿元，较近一月的531.56亿元环比骤降36.8%，较近三月的754.01亿元更是缩水55.4%，可能受外围市场波动及汇率因素影响，资金避险需求上升。商品型ETF表现相对抗跌，近一周平均成交111.13亿元，较近一月的94.71亿元逆势增长17.3%，显示部分资金通过商品资产对冲市场风险。

货币型ETF近一周平均成交242.01亿元，与近一月的243.90亿元基本持平，占全市场成交的6.8%，作为流动性管理工具，其规模稳定性凸显市场短期观望情绪。值得注意的是，所有类型ETF昨日成交额均为0.00亿元，较近一周平均水平下降100%，或因特殊市场休市等因素导致单日交易暂停。

总体而言，当前ETF市场呈现“债强股稳、跨境收缩、商品防御”的格局，近一周各品类成交均较前期高点有所回落，反映投资者风险偏好趋于保守，资金更倾向于流动性管理与低波动资产配置。

// 三、ETF 申赎净流入//

1. 股票-宽基指数ETF 近一周净流入TOP10

●A500类ETF成绝对主力：前三大净流入ETF均为A500相关产品，合计净流入136.20亿元，占宽基净流入TOP10总额（291.58亿元）的46.7%，资金集中度显著提升。

●中小盘宽基受追捧：中证500、中证1000类ETF净流入集中在20.12-30.49亿元区间，前四名净流入均超过30亿元。

●整体分化明显：净流入TOP10合计291.58亿元，净流出TOP10合计-35.40亿元，资金呈现“中小盘宽基吸金，大盘及部分主题宽基流出”特征。

2.股票-行业主题ETF 近一周净流入TOP10

●有色金属板块爆发：两只有色金属ETF合计净流入24.28亿元，占行业主题净流入TOP10总额（81.94亿元）的29.6%。

●科技主题分化：半导体设备ETF净流入6.58亿元，而芯片ETF、半导体ETF分别净流出14.01亿元、10.06亿元，显示资金对细分领域偏好差异。

●流入规模阶梯分布：净流入TOP3（有色金属、卫星、新能源）合计42.12亿元，占比51.4%，其余品种集中在4.54-8.92亿元区间。

3.股票-策略风格ETF 近一周净流入TOP10

●现金流与红利策略受青睐：自由现金流类ETF占据4席，合计净流入5.75亿元，占比43.5%。

●成长风格遇冷：成长ETF净流出1.64亿元，为策略风格最大净流出，与价值ETF的0.68亿元净流入形成对比。

4.债券ETF 近一周净流入TOP10

●科创债ETF爆发：前四名科创债ETF合计净流入274.63亿元，占债券ETF净流入TOP10总额（423.37亿元）的64.9%，其中科创债ETF银华单周净流入100.77亿元，创全市场最大规模。

●可转债与长期国债流出：可转债ETF净流出25.78亿元，30年国债ETF系列合计净流出27.65亿元，反映市场对高波动及长端利率风险的规避。

●单日流入持续强劲：科创债ETF近一日平均净流入8.01亿元，显示资金布局积极性。

5.商品ETF 近一周净流入TOP10

●黄金ETF呈现净流出：四只黄金ETF合计净流出17.62亿元，与黄金ETF华夏1.80亿元的净流入形成对冲，反映贵金属配置分歧。

●有色金属一枝独秀：有色ETF净流入4.95亿元，占商品ETF净流入TOP10总额（9.03亿元）的54.8%。

6.跨境ETF 近一周净流入TOP10

●港股非银与红利策略受捧：港股通非银ETF净流入7.66亿元，占跨境ETF净流入TOP10总额（21.64亿元）的35.4%。

●恒生科技主题分化：三只恒生科技ETF合计净流入4.27亿元，但恒生科技ETF（513130.SH）净流出2.08亿元，显示资金对港股科技股态度分歧。

●整体规模有限：跨境ETF净流入TOP10总额仅21.64亿元，净流出TOP10总额-13.91亿元，资金参与度低于境内权益及债券ETF。

// 四、近一周热门ETF 观察//

过去一周，贵金属主题ETF仍占据绝对主导地位，但内部细分品类排名出现调整，整体交易热度向头部产品集中。具体来看：

1.头部贵金属ETF地位稳固：国投白银LOF（161226.SZ）连续一周排名第1，黄金ETF（518880.SH）排名上升1位至第2，两者合计占据榜单前两名，主题集中度进一步提升。

2.黄金LOF品类内部分化：黄金LOF（164701.SZ）排名下降1位至第3，而黄金主题LOF（161116.SZ）、嘉实黄金LOF（160719.SZ）排名分别下降3位、4位，退出前十，反映资金向流动性更高的头部黄金ETF（如518880.SH）集中。

3.有色金属主题热度降温：有色LOF（165520.SZ）、有色金属LOF（160221.SZ）排名分别下降2位、4位，显示前期活跃的工业金属板块交易热度有所回落。

4.海外市场关联产品崭露头角：XL二南方海力士（7709.HK）排名上升4位至第8，成为唯一进入前十的海外市场关联ETF，或与半导体产业链相关标的波动有关。

// 五、ETF 发行信息概览//

1.近期上市ETF：科技主题占比超60%，发行规模集中在2-7亿份

1月5日-6日，全市场共有6只ETF集中上市，合计上市交易份额达20.43亿份。其中，人工智能主题ETF占比显著，包括鹏华中证科创创业人工智能ETF（6.89亿份）、摩根中证科创创业人工智能ETF（3.08亿份）等3只产品，合计规模占比超60%，单只产品上市份额区间主要集中在2-7亿份，反映科技细分赛道的资金关注度较高。

图三：近一年ETF基金发行情况

2.在发及待发ETF：16只产品募资上限超700亿，硬科技与新能源成布局重点

当前处于募集期或即将启动募集的ETF共16只，合计募集份额上限达710亿份。从类型看：

●硬科技主题占比近50%：如广发国证工业软件主题ETF（80亿份）、广发上证科创板芯片ETF（80亿份）、富国中证智选船舶产业ETF（80亿份）等，单只产品上限普遍达80亿份，显示机构对工业软件、芯片等“卡脖子”领域的长期布局；

●新能源与碳中和赛道加速扩容：工银创业板新能源ETF（80亿份）、南方中证电池主题ETF（80亿份）等产品密集发行，与政策导向高度契合；

●发行节奏环比提升显著：较上季度同期在发产品数量增长约33%，募集规模上限提升45%，供给侧扩容趋势明显。

3.已审批待发ETF：26只产品蓄势待发，主题集中度进一步提升

证监会已审批通过但尚未发行的ETF达26只，科技与先进制造主题占比超70%。例如：

●人工智能与芯片：南方上证科创板人工智能ETF、国泰上证科创板芯片设计主题ETF等；

●细分制造业：鹏华中证工程机械主题ETF、汇添富中证畜牧养殖产业ETF等；

●跨境品种补充布局：国泰恒生生物科技ETF、摩根恒生生物科技ETF等港股通主题产品，丰富跨市场配置工具。

4.供给侧影响：加速市场结构优化，引导资金流向实体重点领域

近期ETF发行呈现“主题更聚焦、工具更细分”的特点：一方面，科技、新能源等硬科技赛道的产品供给占比超60%，推动资金向国家战略新兴产业集中；另一方面，科创板200ETF、中证电池主题ETF等细分指数产品的推出，进一步完善了市场分层，助力投资者精准捕捉产业升级红利。未来随着26只已审批产品逐步落地，ETF有望成为优化资本市场资源配置的重要力量。

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