小米创始人，将套现140亿！什么信号？

小米集团的两位创始人——雷军和林斌，在近期上演了一幕资本市场的“二人转”。

就在上个月，雷军自掏腰包斥资1亿港元增持小米股票，试图在股价下行期传递信心。可短短一个月后，与他并肩作战15年的合伙人却抛出了一份价值140亿的减持计划。

12月28日晚，小米集团发布公告，公司联合创始人、执行董事、副董事长林斌，计划自2026年12月起，每12个月出售不超过5亿美元的公司B类普通股，累计出售总金额不超过20亿美元，约140亿元人民币。

一边是头号创始人真金白银地买，一边是二号创始人谋划着百亿级别的卖。这种冰火两重天的操作，让小米的2025年收官显得扑朔迷离。

1.套现之王？

这一次，并非林斌首次减持小米股份。

早在2019年8月，他就曾连续三日卖出小米股份，套现约3.7亿港元；2020年9月，他出售3.5亿股，套现约79.97亿港元；2024年6月，他再次减持1000万股，套现约1.79亿港元。

三次减持已经累计套现超85亿港元。不过，林斌在每次减持后都做出禁售期承诺，这次的五年禁售期刚于今年9月到期，因此此次减持计划在合规性上并无问题。

林斌的系列减持并非偶然，而是小米高管团队在资本回报与长期战略之间寻求平衡的必然结果。小米自2018年上市以来，从未进行过现金分红，这一策略导致创始人团队不得不通过减持套现来实现个人财富配置。

据财报数据，小米近3年平均归母净利润145.4亿元，但利润主要用于业务扩张和技术研发，而非股东回报。林斌的薪酬也主要依赖股权激励，而非现金收入，这也是他多次减持的原因之一。

尽管合情合理，可林斌的减持计划还是引发了市场震动，除了减持金额巨大外，更为关键的在于他作为小米“二号人物”的特殊身份。

2.二号人物

在小米的创业神话中，林斌，这位出生于1968年、比雷军大一岁的联合创始人，始终是紧随雷军的二号人物。

在加入小米前，林斌曾先后在微软、谷歌担任工程总监，是业内公认的技术大牛。2010年，在创立小米时，林斌是雷军最先拉入伙的合伙人。此后，长期担任公司总裁直至2019年，之后出任副董事长。

正是这样一位功勋元老，如今却计划大规模减持股份，这在投资者眼中无疑是一面镜子，映照出小米转型深水区的复杂图景。

小米方面解释称，林斌减持所得将主要用于设立投资基金，聚焦新兴科技与体育产业。林斌本人也表示对集团业务前景充满信心，并将继续长期服务于公司。然而，更深层的原因，可能与他个人职业轨迹的转变有关。

近些年，林斌职位已有多次变动，从手机部总裁到集团战略委员会副主席，逐步退居幕后。这种职位变化或许表明，林斌正从创业者向资本操盘手转变，减持股份可能正是这一转型的财务安排。

事实上，林斌的减持还算不算“清仓式跑路”。按其持股总市值计算，此次减持占比约15%-20%，占小米总股本不足2%。单从比例上看，这远低于雷军23.4%的持股比例，不会动摇雷军掌控公司的核心格局。

此外，林斌承诺将继续长期服务于小米集团，且减持计划已提前一年告知市场，这种透明度也被视为负责任的行为 。

3.雷军时代

当林斌频繁减持套现之时，雷军却不得不独自面对一场没有退路的战争。

早在2023年，小米就设立了经营管理委员会、人力资源委员会两大集团治理专业委员会。经营管理委员会负责业务战略、规划、预算等管理工作；人力资源委员会负责人力资源战略、制定重大人力资源政策和审批重大组织结构调整及高级干部任免。

雷军亲自出任两大委员会主任，进一步强化了对公司的控制权。外界对此解读，小米的治理结构，正经历从“七剑客”时代到“雷军时代”的深刻变革。

近年来，小米的联合创始人陆续淡出核心管理层，舞台上只剩下雷军一人。林斌的减持，在某种程度上象征着一个时代的某种褪色，也意味着那个由几位联合创始人共同托举的小米，正在进入新的章节。

从手机业务的高端化攻坚，到“赌上全部声誉”的造车豪赌，雷军始终冲在一线。他不仅是CEO，更是超级网红和公关总监。近期，面对小米汽车的舆论风波，他甚至不得不亲自下场发微博澄清解释。

雷军不仅是小米集团最大的IP，其个人的命运也已与小米深度绑定。他曾表示：“造车是我人生中最后一次重大的创业项目，我愿意押上我人生所有积累的战绩与声誉，为小米汽车而战。”

现在，他确实已经押上了一切。

不过在资本市场，信任是一种极其脆弱的资源，林斌的减持计划可能在未来几年持续影响投资者情绪。对雷军而言，唯一的解药是用一张张足够漂亮的财报，让市场忘记这场140亿元的减持。