当AI淘金潮转向“卖铲人”：华尔街寻找下一波估值洼地，存储与能源成焦点

智通财经APP获悉，随着大型云服务提供商向新数据中心投入数十亿美元资金，人工智能投资风向正在转变，寻求前沿投资方式的投资者正抢购科技领域的“卖铲人”股票。

2025年，数据存储公司主导了标普500指数的表现。Sandisk Corp.(SNDK.US)股价飙升近580%，成为该基准指数中表现最佳的成分股，西部数据公司(WDC.US)位列第二，希捷科技公司(STX.US)排名第四。同时，与AI相关的电力供应商、电缆及光纤生产商，如安费诺公司(APH.US)、康宁公司(GLW.US)、NRG能源公司(NRG.US)和GE Vernova公司(GEV.US)，也跻身前25名。

这与过去几年的情况有所不同，当时最初的AI“卖铲人”公司英伟达一直稳居标普500指数顶级股票之列。这家芯片巨头在2025年上涨了40%，使其成为该指数今年表现第71佳的成分股。尽管英伟达以及云超大规模企业微软(MSFT.US)、Meta Platforms(META.US)和Alphabet(GOOGL.US)因其庞大体量仍在推动市场，但其百分比涨幅已开始减弱。

“当市场基准指数成分相对集中时，寻找能驱动销售和盈利增长的主题就非常重要，”Allspring全球投资的投资组合经理杰克·塞尔茨表示。“AI是目前的主导主题之一，这并不新鲜。因此，我们正在拓宽视野，将目光投向科技之外。”

多个公司正从超大规模企业斥资数十亿美元建设数据中心中受益，通过买入这些黑马，投资者或许可以找到增长空间和更优的估值。

“我们关注的是这些资金花费方向的‘铲子和镐’，”Tortoise Capital Advisors的投资组合经理马特·萨利表示，该公司未持有任何超大规模企业的股票。“在某种程度上是芯片，但更多的是你未曾真正听说过的一些公司名称。”

当然，华尔街也存在一些担忧，认为支出可能放缓，从而逆转与AI相关的股票涨幅。这类似于疫情期间发生的情况，当时基本家用健康产品的需求激增。

“新冠疫情来袭，这个世界需要更多的口罩、洗手液等等所有这些东西，”Argent Capital Management的投资组合经理杰德·埃勒布罗克说。但在六到十二个月内，出现了供应过剩，“那些供应这些东西的企业经历了从有史以来最好的时期到绝对最糟时期的转变。”

尽管如此，随着超大规模企业持续承诺投入，投资者仍对AI投资持乐观态度。以下是投资者目前为参与科技基础设施建设而买入的标的。

数据存储

在Sandisk、西部数据和希捷在2025年大涨之后，华尔街预计数据存储将在2026年继续保持热度。然而，今年这些赢家的繁荣时期可能即将结束。例如，分析师对Sandisk 2026年的平均目标价为264美元，这比其当前约244美元的价格上涨约8%。

分析师认为像Pure Storage Inc.这样的公司有更大的上涨空间，该公司目前交易价格约为68美元，但预计到2026年将达到94美元，跃升38%。其他与AI相关的数字存储股票包括NetApp公司和戴尔(DELL.US)。

建筑与电力

一系列与数据中心建设和供电相关的股票预计将持续上涨。为公用事业和电信公司提供专业承包服务的Quanta Services Inc.是Tortoise Capital分析师萨利的首选。其他承包商包括MYR Group Inc.、Primoris Services Corp.和MasTec Inc.。

涉及布线业务的公司也备受青睐。其中包括为数据中心设计制造高速光纤和铜互连解决方案的安费诺公司，以及从事机械和电气建筑的Emcor Group Inc.。其他电力基础设施领域的公司包括Vistra Corp.(VST.US)、Constellation Energy Corp.(CEG.US)、GE Vernova和制造备用发电机的Generac Holdings Inc.。

比特币矿商

据萨利称，比特币矿商代表着一个潜在的“全面重估故事”，因为他们正从挖掘加密货币转向为数据中心供电。

“他们已经拥有电力，而且已超过五年用以生产比特币，”他说。“他们将把这些电力重新导向更高价值、长期的高性能计算托管合同。”

该领域的公司包括Bitdeer Technologies Group，该公司在10月份宣布计划进一步进军AI后股价跳涨。IREN Ltd.(IREN.US)、Cipher Mining Inc.(CIFR.US)、Riot Platforms Inc.(RIOT.US)和WhiteFiber Inc.(WYFI.US)的股价也因公司有意转向高性能计算数据中心而获得提振。

加热与冷却

数据中心需要专业的精密控制加热、通风和空调系统，这为制造这些系统的公司创造了需求。为数据中心提供电力系统和冷却解决方案的Vertiv Holdings Co.(VRT.US)在2025年上涨了46%，并且仍是值得关注的股票。据塞尔茨称，另一家电源管理公司伊顿公司与Vertiv业务有重叠，但纯粹性较低。

该领域的其他公司包括提供暖通空调系统安装和维护的Comfort Systems USA Inc.，以及供水公司Xylem Inc.、艺康集团和美国水务公司。

软件

随着大语言模型的改进和更多应用程序的构建，一些具有较长投资视野的投资者正在将软件视为AI未来的受益者。

“我认为，投资者很自然地倾向于寻找那些估值更便宜、增长潜力巨大，并且可能真正从AI应用中受益的公司，”Visible Alpha科技、媒体和电信研究主管梅丽莎·奥托表示。

软件股今年普遍表现不佳，标普500软件行业指数在2025年上涨了12%，而整体基准指数涨幅为17%。但这使得这些股票的估值更具吸引力。

“我不认为那些故事已经结束，”Allspring的塞尔茨说，他正在关注Snowflake Inc.(SNOW.US)、Datadog Inc.(DDOG.US)和ServiceNow Inc.(NOW.US)等公司。“感觉可能还有点早，但这些股票看起来确实有吸引力。”