美股材料板块成特朗普关税政策“隐形赢家”！2026年盈利增速有望创五年新高

智通财经APP获悉，尽管特朗普政府的关税政策和消费者信心摇摆不定持续给美国企业带来阻力，但美国材料类股票在2026年的盈利增速有望攀升至五年来的最高水平。行业研究数据显示，材料板块2026年盈利预计将增长20%——该板块涵盖钢铁制造商纽柯钢铁(NUE.US)、涂料制造商宣伟公司(SHW.US)到包装制造商Smurfit WestRock(SW.US)、鲍尔包装(BALL.US)在内的一系列公司，该板块的盈利增速预计将仅次于科技板块。

2026年材料板块盈利增速将超过标普500指数

活跃于金属和包装行业的公司的盈利预计将获得最大提振，因为特朗普政府的贸易保护措施强化了钢铁价格，而消费品制造商推动销量的策略也带动了从麦片盒到苏打罐等各类包装的需求。这两个子板块明年的盈利预计都将增长30%以上。

包装和金属细分行业将引领材料板块盈利增长

行业研究分析师理查德·伯克在11月的一份报告中指出，美国对钢铁进口征收的关税赋予了国内钢铁生产商定价权。他指出：“只要基于232条款的50%关税保持不变，美国钢铁生产商就应继续替代进口。”他所指的是特朗普用来征收关税的贸易法案。

伯克补充称，纽柯钢铁在美国拥有最广泛的产品线和闲置产能。该公司在12月的一份声明中表示，受能源、基础设施、数据中心和制造业推动，其积压订单量在进入2026年之际呈现增长趋势。该公司表示，当前的贸易政策应能“带动经营状况持续逐步改善”。纽柯钢铁的同行Steel Dynamics(STLD.US)对其积压订单也表达了类似的看法，并预计利率下降将导致基础设施支出和制造业回流增加，从而在2026年提升销量。伯克表示：“很多合同都是滞后合同，所以它们基本上会在明年显现出来。”

多数金属公司明年将迎来复苏

Truist分析师迈克尔·罗克斯兰表示，尽管关税对包装和容器制造商而言更多是阻力，但食品制造商已经开始通过促销来实现销量增长——这一趋势在通用磨坊(GIS.US)、百事可乐(PEP.US)等公司身上都有所体现，这支撑了对Amcor(AMCR.US)等消费品包装供应商的需求。杰富瑞分析师也认为，与去年同期相比更为轻松的比较基数、以及消费者信心的恢复，也可能在明年下半年助推销量。

加拿大皇家银行分析师马修·麦凯勒在一份报告中称，2026年北美箱板纸供应应处于“健康的紧张状态”，工厂开工率接近满负荷，这将支持价格上涨，并促进国际纸业(IP.US)和Smurfit WestRock正在进行的成本和效率优化工作。

类似的对公司内部经营杠杆的关注正在整个包装板块展开。Amcor首席执行官彼得·科涅奇尼在一次电话会议上表示，该公司预计将通过协同效应实现其2026年展望，而无需依赖宏观经济改善或客户及消费者需求的反弹。该公司在11月发布的报告中预测，按固定汇率计算，调整后利润将增长12%至17%，为五年来最高增速。

不过，包装食品制造商带来的销量增长并未在包装板块的其他客户群中显现，总体包装需求仍然喜忧参半。这促使包装行业的各公司依靠削减成本和运营调整(如关闭工厂)来抵消经济状况疲软和箱盒需求不振的影响。

国际纸业的管理层在12月初的一次行业会议上警告称，在消费者和客户应对通胀、关税和疲软的房地产市场之际，需求依然低迷。尽管如此，该公司盈利在连续四年下滑后预计将恢复增长。国际纸业首席财务官兰斯·勒夫勒表示：“在北美，从供需角度来看，我们仍然感觉非常紧张。我们只需要需求方面有一点火花，我认为这对业务将非常有利。”

此外，美联储降息的前景预计将惠及材料板块另外两个主要行业——化工行业预计在连续三年萎缩后恢复增长，而建筑材料行业则将扭转去年的收缩局面。

花旗集团分析师帕特里克·坎宁安认为，宣伟公司将在有利的利率环境中开启新的一年，这家涂料制造商将受益于现有房屋销售的复苏。坎宁安还指出，美国雅保(ALB.US)是未来一年的另一个赢家，因为随着需求增长(尤其是来自储能系统的需求)，锂价正在改善。

在建筑材料领域，CRH水泥(CRH.US)等公司应会看到需求增强，因为较低的利率降低了借贷成本。行业研究分析师索尼娅·巴尔代拉在一份报告中表示，这“可能会激发人们对住宅和非住宅建筑交易的信心”。