山西
作者：三晋财经汇
12月29日，山西A股上市公司山西高速（000755.SZ）发布公告，公司拟以7480万元收购山西交通实业发展集团有限公司（以下简称“实业集团”）15%的股权。
值得注意的是，山西高速与实业集团同为山西交通控股集团有限公司（以下简称“山西交控集团”）旗下资产，本次交易构成关联交易。
12月29日，山西高速报收5.05元/股，跌0.98%，总市值74.1亿元。
来源：山西高速公告
01
收购实业集团15%股权
公告显示，此次股权出让方为苏汽集团有限公司（以下简称 “苏汽集团”），其基于自身发展因素考虑，拟转让所持实业集团15%的股权，山西高速拟以现金收购该部分股权，交易价款为7480万元。
资料显示，实业集团成立于2018年8月，注册资本10亿元，实缴出资5亿元，法定代表人为张铮。
股权结构上，实业集团有三大股东，控股股东山西交控集团持股比例51%，出资2.55亿元；第二大股东招商公路持股比例34%，出资1.7亿元；第三大股东苏汽集团持股比例15%，出资7500万元。
来源：天眼查
该公司为山西交控集团政府还贷高速公路服务区唯一授权运营单位。负责全省政府还贷高速公路服务区油气站、餐超、汽修等业务的经营管理和高速公路沿线广告、通信管廊资源的经营开发。
截至2025年2月，该公司授权经营服务区130座加油站、20座加气站、47对超市、45对餐饮、51对汽修、309座跨线桥广告、976座擎天柱广告、7863.64公里管廊等业务。
财务数据层面，实业集团经营状况良好。2025年1月-7月，公司实现营收11.68亿元，净利润6112.76万元，经营活动产生的现金流量净额1.43亿元。
截至7月31日，公司总资产13.2亿元，总负债8.47亿元，净资产4.74亿元。
来源：山西高速公告
值得注意的是，山西高速与实业集团均为山西交控集团旗下资产，且实业集团第二大股东招商公路，系山西高速持股5%以上股东。因此此次交易构成关联交易。
交易完成后，实业集团将成为山西高速的参股公司，不纳入公司合并报表范围。山西高速与山西交控集团、招商公路共同持有实业集团股权。
来源：山西高速公告
02
山西交控集团旗下资产整合
山西高速前身为山西三维，原是阳煤集团（现华阳集团）旗下化工企业。1997年6月在深交所挂牌上市，但公司业绩不佳，曾面临退市风险。
2016年，在山西省国资委主导下，公司启动资产重组，置出原有的亏损化工资产，同时置入山西路桥集团旗下优质高速公路资产。
2017年，阳煤集团将三维华邦100%股权全部划转至山西路桥集团，路桥集团成为公司间接控股股东。
2018年，公司更名为“山西路桥股份有限公司”，主营业务由化工业务转型为高速公路的投资、管理、养护和收费。
2021年，公司实施完成了发行股份购买资产并募集配套资金项目，此次重大资产重组后，公司控股股东变更为“山西省高速公路集团有限责任公司”。
2024年4月，公司更名为“山西高速集团股份有限公司”，证券简称由“山西路桥”变更为“山西高速”。
目前，山西高速间接控股股东为山西交控集团，最终控制人是山西省国资委。
业务层面上，山西高速核心业务为高速公路运营和管理，通行费是其主要营收来源。
截至上半年，公司旗下运营高速公路收费里程共计163.935公里，包括渝和高速、平榆高速、太佳黄河桥等路段。
近年来，山西高速业绩呈现稳健态势。2022年至2024年，归母净利润分别为4.38亿元、4.59亿元、4.66亿元，呈现逐年递增趋势。
2025年前三季度，山西高速实现营收11.66亿元，同比下降1.72%；归母净利润3.91亿元，同比增长2.16%。
来源：山西高速三季报
值得关注的是，此次收购是山西高速更名后的第二次资产收购。
2025年1月，公司以6025.67万元收购太原高速公路管理有限公司100%股权，该公司主营业务涵盖服务区加油站运营租赁及配套餐厅、超市等业务。
当前，国内高速公路行业正经历转型变革。企业正逐步摆脱对单一通行费收入的依赖，向路域经济、新能源、智慧交通等领域延伸布局。
山西高速表示，实业集团是山西交控集团路域经济发展的重要板块。通过参股该公司，山西高速可依托其现有路域经济领域基础，发挥协同效应，进一步优化公司业务布局。
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