中油资本：补全期货牌照 能源金融生态再升级

12月26日，资本市场迎来重大消息，中油资本（000617.SZ）发布公告，全资子公司中油资本有限拟以11.29亿元收购国网英大（600517.SH）旗下英大期货100%股权，进一步提升综合金融服务能力。

交易完成后，英大期货将正式纳入中油资本金融版图，成为其旗下专业期货衍生品服务平台，聚焦能源化工与电力领域风险管理，为能源化工及产业链上下游提供全方位、定制化的金融支持。作为两大能源央企深化合作的关键举措，此次收购不仅是产业资本与金融资本的深度融合，更是践行中央金融工作会议精神、服务金融强国建设的具体实践，旨在通过整合优质期货资源，强化能源产业链金融服务能力，构建“产业+金融”协同发展的全新格局。

牌照布局再扩容，深化“产业+金融”协同效能

此次收购旨在释放多层次协同效应，从牌照补全、资源整合到科技赋能，全方位提升能源金融服务质效。在牌照布局上，中油资本此前已构建涵盖银行、信托、保险、金融租赁等多元业务的综合金融体系。英大期货拥有期货经纪、交易咨询、风险管理子公司等全面经营资质，截至2024年末，其注册资本、净资本、净资产均高于行业中位数，风险监管指标持续合规，中油资本此次收购将补充衍生品风险管理的重要金融工具和平台，形成覆盖更广、功能更全的综合金融服务体系，进一步完善金融服务闭环。

资源整合层面的协同效应更为显著。客户资源方面，中油资本已积累庞大的机构客户与个人客户群体，期货牌照纳入后可通过联合营销快速拓展期货业务。仓储资源方面，收购后可推动集团自有仓储升级为交易所交割仓库，构建“生产/贸易—仓储交割—期货风险管理—供应链金融”一体化生态，同时将以往流向外部机构的手续费、保证金利息等收益留存内部，降低整体交易成本。

需求与数据的深度贯通进一步放大协同价值。英大期货贴近市场一线的信息优势，结合中国石油集团全产业链数据资源，与行业供需、价格波动等外部信息有效贯通，能精准匹配不同业务单元的风险需求，为上游开采企业对冲原油价格波动、中游炼化企业应对加工价差风险、下游企业规避产品价格波动提供定制化套保策略，全面提升产业链风险防控能力。

示范引领行业，开创能源金融发展新范式

此次收购不仅为中油资本带来业务升级，更在国企市场化并购、能源金融专业化发展等方面具有重要示范意义。在国企并购领域，通过控股股东实施“股份划转”及全资子公司实施“收购股权”，既为中油资本引入新的战略股东，优化了股东构成和公司治理结构，又实现了“协同发展且无内部竞争”的理想格局。英大期货聚焦期货衍生品服务主业，中油资本旗下金融企业侧重传统金融业务，各司其职、互补共赢，完全遵循市场化原则配置资源，为国企并购中解决同业竞争、实现资源优化配置提供了可复制、可推广的样本。

在能源金融专业化发展方面，收购呼应了中央金融工作会议“建设金融强国”的战略部署，推动期货服务实体经济功能深度落地。正如会议所强调，建设强大的期货市场、构建全球大宗商品定价体系是金融强国建设的应有之义。此次收购后，将强化产业与金融资源，保障国家能源安全，通过期货市场价格发现功能，形成反映亚太供需的能源定价基准。同时，英大期货与中国石油集团的协同将提升能源行业套期保值覆盖面，让套期保值获得更专业的本土服务支持，推动能源金融向专业化、深度化转型。

此外，收购更为能源行业绿色转型提供了金融创新范本。英大期货在电力领域的专业积累，与中国石油集团“到2035年新能源新业务与油、气‘三分天下’”的战略高度契合，可促进集团绿电交易规模提升，加快提升集团碳资产管理能力。这种“能源集团+期货公司”的组合，为绿电交易、碳资产管理等新兴领域提供了关键风险管理工具，推动能源行业绿色低碳转型升级，为“双碳”目标实现注入金融动力。

整体来看，此次收购是能源产业与金融工具深度融合的里程碑事件，既契合国家金融高质量发展与能源安全战略，又为国企市场化并购与能源金融创新提供了鲜活样本。未来，随着协同效应持续释放，中油资本将进一步巩固能源产业链金融核心地位，英大期货也将依托产业背景实现跨越式发展，二者共同为保障国家能源安全、推动能源金融高质量发展贡献重要力量。