华鑫证券：字节跳动举办火山引擎冬季大会 AI大模型发展仍在提速

智通财经APP获悉，华鑫证券发布研报称，全球大模型迭代仍在提速而未现放缓迹象。AI模型调用量预计明年仍会持续高增，且增长并非线性连续，一旦手机助手、多模态等应用出现爆款，可能会带动AI模型调用量和算力需求出现跃迁式增长。建议重点关注海内外AI产业发展趋势，关注AI算力、国产AI硬件、AI应用等方面的投资机会。

华鑫证券主要观点如下：

事件

2025年12月18日，字节跳动旗下的火山引擎举办2025FORCE原动力大会。火山引擎发布豆包大模型1.8、豆包视频生成模型Seedance 1.5 pro等更新，并宣布豆包大模型日均Tokens使用量已突破50万亿，居中国第一、全球第三。据媒体报道，火山引擎将原定2029年-2031年实现的千亿元年营收目标上调数百亿元。

豆包模型加速更新迭代，升级企业级应用平台和整体节省计划

本次大会上，火山引擎正式发布豆包大模型1.8（DoubaoSeed-1.8），专门面向多模态和Agent场景进行了定向优化。从测评能力指标看，豆包大模型1.8相比Gemini 3 Pro等海外先进模型仍有一定差距，但本次发布的并不是大版本更新。火山引擎总裁接受媒体采访时表示豆包大模型2.0有望很快上线，届时模型能力可能将有重磅提升，或将是国产AI模型发展的重要事件。

火山引擎还发布了视频生成模型Seedance 1.5 pro，支持音画同步输出、多人多语言对白配音，具备更强大的影视级叙事张力，满足影视、漫剧、电商、广告的高阶创作需求。

为便利企业的AI应用和Agent部署，火山引擎全面升级企业级AIAgent平台AgentKit，发布企业版AI原生编程工具TRAE，并推出HiAgent“1+N+X”智能体工作站。在模型定价上，火山引擎进一步创新模型定价模式，推出“AI节省计划”，是业内首个大模型节省计划，覆盖火山引擎上所有的按量后付大模型产品，包括豆包大模型家族、各类三方开源模型。

字节围绕AI大模型打造战略生态，上修未来收入增长目标

字节火山引擎当前已经打造了从模型到MaaS、Agent开发、Agent运营的一整套AI云原生架构。目前豆包大模型日均Tokens调用量达50万亿，较9月披露的30万亿增长约67%，保持季度环比高增，相比半年前披露的16.4万亿增长超200%。

模型调用高增的背后是字节的生态战略。当前全球Top10手机厂商中有9家选择火山引擎服务，覆盖超过5亿个智能终端。豆包大模型在汽车、金融、高校、消费等领域也有广泛应用。

据媒体报道，火山引擎调整2021年定下的千亿元年营收目标：原定2029年-2031年的实现周期不变，目标金额上调数百亿元。据此推算，未来字节AI和云业务将持续高速增长。

风险提示：（1）AI技术投入与成本控制压力；（2）市场竞争加剧；（3）用户增长可持续性挑战；（4）汇率波动与国际化风险。