从Biotech到Biopharma：信达生物的高质量发展“三级跳”

2025年11月，一则公告在资本市场激起波澜：信达生物被正式纳入恒生指数成份股。这不仅是市值的刻度，更是一个标志性时刻——它成为港股18A制度实施以来，首家完成从Biotech（生物科技公司）向Biopharma（生物制药公司）实质性跨越、并跻身蓝筹的中国创新药企。

这一跃迁，恰好为信达生物在财经网2025年度新消费·新经济评选中，荣获 “年度高质量发展上市企业” 称号，写下了最具说服力的注脚。

信达生物的十四年发展路径，生动诠释了本届评选“新潮涌动，价值共生”的主题在硬科技与资本市场的交响：“新潮”是前沿靶点与全球化合作模式的不断突破；“共生”则是企业成长与中国生物医药产业升级、全球患者需求满足的深度绑定。

资本市场“加冕”：从“故事”到“资产”的价值重估

高质量发展的首要表征，是赢得资本市场的长期信任。信达生物“入恒”，意味着它已不再是依靠单一管线预期“讲故事”的早期生物科技公司，而是凭借18款已商业化创新药的持续收入、覆盖研发到生产的完整产业链，以及清晰的盈利改善前景，被定义为具备稳定现金流能力的“可投资资产”。

这一转变带来实质性赋能。进入恒指体系，意味着自动进入全球主要主权基金、养老基金等长期资本的配置清单，预计带来数亿美元的被动资金流入。

这不仅优化了投资者结构，降低了股价波动性，更重要的是，它为信达生物未来的研发投入与战略并购提供了更稳固的资本基石。

从“烧钱搞研发”到“以研发创造持续价值”，信达生物为中国创新药企证明了一条可持续的资本化路径。

与此同时，信达生物的营收和盈利增长也为公司可持续发展提供了坚实的基础。通过不断拓展创新产品的市场空间，信达生物的收入从2019年的10亿元增长至2024年的94亿元，五年内增长了840%。预计2025年，公司总收入将首次突破百亿元大关。

成熟产品，如信迪利单抗（达伯舒）等，继续为公司带来稳定的现金流，而新产品玛仕度肽的成功布局进一步巩固了公司在减重代谢领域的市场份额，在“肿瘤+慢病”双轮驱动的策略下，信达生物产品组合的协同效应正逐步显现，

研发“硬核”破壁：让“中国数据”登上全球顶刊

高质量发展的根基，永远立于研发管线之上。信达生物在此领域的突破，具有里程碑意义。

其代表性产品玛仕度肽，作为全球首个且唯一获批的GCG/GLP-1双靶点受体激动剂，精准针对中国患者“腹型肥胖”等痛点。

2025年，基于中国人群的临床研究先后登上《新英格兰医学杂志》（NEJM）与《自然》（Nature）。这是国产减重药首次以本土临床数据征服全球学术顶峰。

在自身免疫疾病领域，信达同样展现出快速跟进与差异化创新的能力，抗IL-23p19单抗匹康奇拜单抗在斑块状银屑病CLEAR-1 3期研究中展现出的优异疗效，16周PASI90突破80%，显示了该药在短期内起效明显、疗效强劲的同类最佳潜质。

在眼科领域，信达推出了中国首个IGF-1R抗体IBI311，在中国甲状腺眼病受试者中开展的RESTORE-1 3期注册临床研究达成主要终点，改变了国内70年无甲状腺眼病靶向药物的局面。

多疾病领域的协同发展，构建了信达生物均衡和富有韧性的产品组合。从跟随国际标准到贡献“中国数据”，信达生物以产品力支撑了其资本市场的“估值进阶”。

全球化“升维”：从“授权出海”到“共同开发”

中国生物医药的高质量发展，必然指向全球舞台。信达生物的全球化战略也随之进入了“能力输出”的新阶段。

以IBI363、IBI343为代表的下一代肿瘤免疫资产，在临床中展现出作为“下一代基石疗法”的潜力，不仅补足了PD-1赛道之后的机制空窗，也成为中国自主研发产品具备全球可竞争性的关键信号。

也正是基于这些产品的临床质量与未来预期，2025年武田制药与信达生物达成了总额最高114亿美元的全球战略合作，成为中国生物医药领域规模最大的BD交易。

合作模式亦实现“升维”。不同于传统的License-out（授权出海），双方采用“Co-Co”模式——共同开发、共同商业化，并在全球范围内共担成本、共享商业回报。这意味着信达生物首次以“联合开发者”的身份，深度参与全球临床设计、注册决策与商业化落地全流程。

从“卖青苗”到“共建果园”，从“产品出海”到“能力出圈”，信达生物正在以产品力为支点，以合作模式为杠杆，系统性融入全球创新药产业核心分工网络。

这不仅是商业层面的交易，更是中国药企迈向“国际一流”的高门槛实战平台。

从苏州的实验室，到香港恒生指数；从国内临床中心的数据，到Nature与NEJM“双登顶”；

从License-out时代，到与跨国药企“同桌共研”；信达生物以“资本 × 产品 × 全球化”能力的三位一体进化路径，完成了中国创新药企从0到1、从1到N的实践。

它不仅仅是一家公司的成功故事，更是为中国生物制药产业如何行稳致远、赢得未来，提供了一个充满信心的现实范本。这便是在关乎人类健康的伟大事业中，最坚实、最具前瞻性的“价值共生”。

杨燕/文

徐楠、林辰/编辑

(编辑：杨燕 林辰)