白银也疯了！“601212”，一飞冲天！

白银价格，一路狂涨。

12月29日，伦敦银价格一度冲上83.94美元，再创历史新高，较4月28.34美元的年内低位，涨幅196.19%。

白银上涨原因是多方面的。

在供应端，全球主要银矿产量下降。全球白银矿产量呈现震荡下行趋势，从2014年的 2.74万吨下降至2024年的2.52万吨。需求端却异常火爆，尤其是光伏、新能源汽车、AI数据中心这些新兴产业用银量激增，吃掉了大量供应。根据世界白银协会的数据，2024年全球白银总供应量/需求量分别为31574/36207吨，供需差-4633吨，全球白银自2021年以来均呈现供不应求的状况，且预计2025年仍有3660吨供需缺口。

同时，金融属性也帮了大忙。市场预期美联储会降息，降低了持有白银的成本，导致大量投资资金涌入。加上一些地缘政治冲突让投资者寻求避险，白银也沾了黄金的光，吸引了更多关注。

再加上，白银市场规模比黄金小很多，大量资金进来更容易掀起大浪，所以涨幅比黄金更猛。

A股的白银相关个股，也活跃起来。

其中白银有色（601212.SH）12月29日盘中一度涨停，不过后来涨停砸开，收涨6.3%。今年年内，其股价自低位最大涨幅一度达到166.94%。

白银有色是我国多品种有色金属综合生产基地，具有年产铜40万吨、铅锌40万吨，金50吨、白银800吨的生产能力。

值得注意的是，白银有色还在布局新的赛道。

9月17日，白银有色在业绩说明会上表示，甘肃银石中科5000吨纳米氧化锌于2025年7月建成试生产，切入锂电池及新材料领域。

虽然公司名字里有“白银”，但其业务远不止白银。

2025年上半年，白银有色电银业务的总营收为20.23亿元，在总营收中的占比仅为4.54%。

另一方面，阴极铜营收212.32亿元，在总营收中的占比分别为47.65%，此外，黄金业务的营收83.18亿元，均远超白银。

阴极铜又称电解铜。目前铜也高度景气。12月29日，伦敦铜一度涨至12960美元，较今年4月8105美元的低位，涨了59.9%。

铜价狂奔的原因是，美国关税、供应中断以及对全球短缺的担忧。分析师预计，在2030年前，这种工业金属的需求将超过矿山供应，明年价格将保持高位。

对于白银有色这种资源类公司而言，逻辑其实非常简单。资源涨价，公司赚钱。

不过，公司业绩不算好。

2025年第三季度，公司营收为280.84亿元，同比增长70.72%；净利润为224.12万元。

2025年前三季度营收为726.43亿元，同比增长5.21%；净利润亏损2.15亿元。

在2025年半年业绩预告中，白银有色提到，下属子公司上海红鹭与南储仓储管理集团有限公司及其上海分公司的仓储合同纠纷案，2025年上半年由上海市高级人民法院下发的关于本案的民事终审裁定中认为本案涉及刑事案件，据此裁定驳回上海红鹭的诉讼请求，并将本案移送公安机关，公安机关已对南储仓库内铝锭进行刑事查封。基于该案件的最新进展及谨慎性原则，拟对相关预计负债进行计提，金额约3.14亿元，相应影响了公司半年度业绩。

近年来，白银有色的管理乱象不少。

9月10日，白银有色公告称，公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案。

9月30日晚间，白银有色披露，公司收到中国证监会甘肃监管局《行政处罚事先告知书》和《行政监管措施决定书》，以及上海证券交易所的通报批评处分。

监管机构查明，白银有色存在两方面违规问题：一是2019年至2024年年报中未披露理财产品具体情况，构成重大遗漏；二是2019年至2023年年报存在会计差错，导致多年财务数据不准确。

事实上，公司此前已连续两年收到上交所的信息披露监管函。