转型军工制造商，新一代电池初创企业终迎营收曙光

来源：环球市场播报

SES AI 首席执行官胡启朝

　　无人机、人工智能数据中心、电网，几乎成了电池行业从业者口中的全部话题。

　　究其原因，这三大领域有着共同特质：它们是经济与国防的核心支柱，且均依赖中国产电池。这些共性为新一代电池初创企业带来了突如其来的市场需求，也让此前因电动汽车行业增长乏力而苦于寻找客户的它们，终于有望斩获营收。

　　总部位于美国马萨诸塞州、主营锂金属电池研发的 SES AI 首席执行官胡启朝，正是这场行业转机的受益者之一。他表示，预计 2026 年 SES 营收将实现大幅增长，该公司 2025 年营收规模在 2000 万至 2500 万美元之间。今年投资者推动 SES 股价暴涨 5 倍，其股价从 3 月每股 40 美分的低点（彼时因股价持续低于 1 美元，公司面临纽交所退市风险），攀升至上周五收盘价的 1.97 美元，不过较 10 月 3.54 美元的峰值有所回落。

　　SES 的营收增长预期，并非意味着行业迎来暴利盛宴。过去十五年间涌现的美国本土电池初创企业，几乎无一实现盈利；今年随着投资资金枯竭，部分企业更是宣告破产，最新一例是总部位于旧金山的换电初创企业 Ample，该公司已于 12 月 16 日申请破产保护。

　　但无人机电池、人工智能数据中心及电网用固定式储能电池的市场需求，让存活下来的企业迎来了首笔商业化营收。

　　“电池行业格局已彻底转变，从此前几乎 100% 聚焦电动汽车领域，拓展至如今多个核心赛道并行，” 胡启朝表示，“我们将量产数百万颗电芯，为数万至数十万架无人机提供动力。”

　　这一利好行业环境最直观的体现，是沉寂五年的电池企业上市潮再度复苏 —— 此前电池初创企业曾掀起一波特殊目的收购公司（SPAC）上市热潮，其中 SES 也在 2021 年通过 SPAC 完成上市。本月初，总部位于马萨诸塞州的锂金属负极研发企业 Factorial Energy 宣布，将于 2026 年年中通过 SPAC 挂牌上市；以色列快充电池研发企业 StoreDott 也表示，计划 2026 年第二季度借壳 SPAC 上市。两家初创企业均将国防领域客户列为目标，同时兼顾电动汽车市场。

　　这一转型趋势还向更广领域蔓延：深耕民用载人业务多年的电动空中出租车初创企业，包括阿彻航空、乔比航空、贝塔科技，今年均开始研发混合动力飞行器，希望 2026 年斩获美国五角大楼的大额合同。美国总统特朗普已发布两项行政令，将电动垂直起降飞行器（eVTOL）的本土制造列为优先事项，而上述三家企业正是该类飞行器的研发主体。

　　过去两三年间，电池行业发展陷入低迷：电动汽车行业普遍弃用新一代电池，转而采用成本更低的传统电池；人工智能数据中心与电网，同样使用传统的磷酸铁锂电池。

　　人工智能的崛起与地缘政治局势的升级，为电池行业带来了转机。尽管特朗普对电动汽车持反对态度，却大力支持国防开支，且决意打破中国在磷酸铁锂电池领域的主导地位。自 2028 年起，中国制造的电池及电池组件将不再享受美国税收优惠，美国五角大楼更将全面禁用中国产组件。

　　本月初，福特汽车紧随通用汽车脚步，宣布计划量产人工智能数据中心及电网用磷酸铁锂电池；同年 10 月，美国政府联合日本，向总部位于加州的磷酸铁锂初创企业 Mitra Chem 注资 3.5 亿美元，助力打破中国在该电池技术领域的垄断。

　　无人机行业正迎来爆发：投行李曼公司的报告显示，美国五角大楼 2026 财年的无人机相关支出约达 150 亿美元。这笔开支部分源于美国国防部长皮特・赫格塞斯本月初宣布的‘无人机主导计划’，该计划要求行业量产 30 万架无人机。此外，美国联邦通信委员会上周发布禁令，禁止外国无人机新款机型在美国销售，此举重创行业龙头中国大疆创新，也为美国本土无人机制造商打开了民用市场大门。

　　响应美国政府政策要求，SES 与新一代电池企业 Amprius Technologies 等厂商已启动供应链去中国化进程。两家公司均宣布在韩国布局生产基地，而韩国正着力完善本土电池供应链，以契合美国对中国组件的进口限制要求。

　　胡启朝表示，至少目前而言，电池初创企业需要开拓多元营收赛道，弥补电动汽车市场的损失。对 SES 而言，除了为无人机、电动垂直起降飞行器、人工智能数据中心供应锂金属电池与硅基电池，公司还推出了基于订阅模式的人工智能技术服务，助力其他电池企业研发新型材料。

　　胡启朝透露，公司已签署多份无人机电池供货合同，但在 2026 年初发布四季度财报前，暂不披露合同细节及规模。不过他强调，这些合同是‘巨额且高速增长营收的开端’。

　　上周的访谈中，Amprius 首席执行官汤姆・斯特皮恩算了一笔账：赫格塞斯要求量产的 30 万架无人机，若每架配备 100 颗电芯，总计将催生 3000 万颗电芯的市场需求。“天啊，这一需求体量极为庞大，” 斯特皮恩表示，“这将成为 2026 至 2027 年美国电池行业的重大机遇。”