桂冠电力拟20.25亿元收购西藏清洁能源资产 打开高质量发展空间

12月29日晚间桂冠电力(600236)公告，宣布拟以现金方式收购控股股东中国大唐集团有限公司（简称“大唐集团”）持有的两家标的公司100%股权，本次交易总价款为20.25亿元，收购标的为西藏清洁能源资产。

公告显示，本次收购标的包括大唐西藏能源开发有限公司（简称“大唐西藏公司”）和中国大唐集团ZDN清洁能源开发有限公司（简称“大唐ZDN公司”）。交易定价以2025年6月30日为评估基准日，经北京中同华资产评估有限公司评估，两家标的公司股东全部权益价值合计13.54亿元，其中大唐西藏公司13.5亿元，大唐ZDN公司363.77万元，较账面值合计增值1.2亿元，增值率9.78%。加之评估基准日至2025年11月30日大唐集团对两家标的公司新增实缴出资6.71亿元，最终确定交易总价。若2025年11月30日至交割日期间大唐集团有新增实缴出资，交易价款将等额调增。

作为桂冠电力的控股股东，大唐集团持有公司51.55%股权，交易资金来源为桂冠电力自有资金，双方已于2025年12月29日签署《股权转让协议》。

大唐西藏公司成立于2021年7月，是大唐集团在西藏的能源投资主体，专注于当地能源项目的开发、投资与运营，截至2025年6月30日，拥有在役清洁能源装机容量9.15万千瓦，在建水电项目141.5万千瓦、光伏项目30万千瓦，其下属水电项目为流域开发关键环节。财务数据显示，该公司2025年9月30日资产总额71.81亿元，净资产15.98亿元。

大唐西藏公司旗下有大唐玉曲河水电开发有限公司、西藏大唐扎拉水电开发有限公司等，大唐玉曲河水电开发有限公司是中国大唐在西藏玉曲河流域的水电开发核心主体，与西藏大唐扎拉水电开发有限公司合署管理，统筹玉曲河“两库七级”开发与藏东南水风光储一体化基地建设。在建重点为总装机101.5万的千瓦扎拉水电站，计划2027年投产。

大唐ZDN公司成立于2023年12月，目前无发电资产，核心资产为4.36万平方米建设用地使用权，拟用于昌都运维中心建设，已取得完整建设审批手续，项目预计总投资1.65亿元。

目前桂冠电力的发电业务主要集中于广西，截至2025年上半年，桂冠电力在役装机容量1417.77万千瓦，其中水电装机1024.04万千瓦；火电装机133.00万千瓦；风电装机94.47万千瓦，光伏装机166.26万千瓦。桂冠电力在红水河流域控股管理6座梯级电站（平班、龙滩、岩滩、大化、百龙滩、乐滩），合计控股装机847.3万千瓦，占红水河流域规划总装机的74%，占公司水电总装机的83%。

桂冠电力表示，本次收购旨在加快高质量发展、提升市场竞争力，通过获取西藏区域优质清洁能源资产，共享当地政策红利，推动公司装机规模和发电量实现质的飞跃，进一步增强行业地位和盈利水平，为股东创造更大价值。