亿纬锂能，横扫200亿订单！

亿纬锂能，按下扩产“加速键”！

2025年前三季度，亿纬锂能资本开支达74.58亿元，同比猛增82.35%；在建工程达132.85亿元，同比飙升30.27%。

但光鲜数据背后，是触目惊心的资金压力：截至2025年三季度末，公司账上仅余94亿元现金，却背负着271亿元有息负债。

一边是持续加码的投资，一边是捉襟见肘的现金流，这家电池巨头为何敢在资金紧绷时“孤注一掷”？这盘看似冒险的棋局，藏着怎样的破局逻辑？

双线突围：

动力电池、储能精准卡位

从消费电池起家的亿纬锂能，早已看清行业天花板。2024年，其消费电池以12%的全球市占率位列第三，但增长瓶颈已现，转向动力电池成为更明智的选择。

可这条赛道早已是“双雄争霸”：2024年，宁德时代以38%的全球市占率断层领先，比亚迪以17%的市场份额紧随其后，行业竞争壁垒高筑。

亿纬锂能董事长刘金成曾直言，“在动力电池行业，我们连内卷的资格都没有，没人卷得过比亚迪、宁德时代。”

既然正面硬刚难敌，亿纬锂能选择另辟蹊径。

它以“技术全路线覆盖”为底气，全面布局三元锂、磷酸铁锂、软包、方形、大圆柱电池，从根源上规避单一路线失败的风险。

2021年，亿纬锂能开启战略收敛，集中资源主攻“方形叠片磷酸铁锂+大圆柱三元”两大核心路线。

作为国内大圆柱电池首个量产企业，亿纬锂能已深耕该领域超20年，海内外布局超70GWh产能，2024年出货量稳居国内第一。

截至2025年6月底，公司大圆柱电池已实现量产装车超过六万台，单车最长运行距离超23万公里，产品实力得到市场验证。

在动力电池业务稳步发展的同时，亿纬锂能又敏锐捕捉到储能产业的机遇。

2022年，亿纬锂能率先推出容量达628Ah的超大容量储能电芯，抢占技术先发优势。这一创新产品于2024年正式进入量产阶段，凭借硬核产品力快速打开市场。

2024年，亿纬锂能储能电池出货量达到50.45GWh，成功跻身全球储能电池出货量第二位，仅次于宁德时代。

不仅如此，它还成功取代宁德时代，成为储能龙头海博思创的第一大供应商，约定在2025-2027年间向其供应50GWh储能电芯产品，总价约200亿元。

2024年，亿纬锂能储能电池营收突破190亿元大关，营收占比达到39.14%，与动力电池业务39.43%的营收占比几乎不相上下，储能电池已稳步成长为驱动公司发展的核心增长极。

截至2024年底，亿纬锂能已在广东、湖北、四川等地建成8个动力、储能电池生产基地，还有两个生产基地正在加速建设。

根据规划，2023-2027年，公司产能将从84GWh飙升至328GWh，短短4年间产能规模猛增3倍，为未来市场竞争力的进一步提升筑牢产能根基。

随着产能建设的持续推进，亿纬锂能已在动力电池与储能两大核心赛道稳稳立足。但支撑其野心的资金投入，远不止于此。

全球化布局：

开拓增长新蓝海

全球化布局的加速，正成为亿纬锂能资本开支激增的另一大推手。

2025年2月，马来西亚工厂首颗电池下线，标志着其首个海外生产基地正式投产。目前，该基地已具备年产6.8亿只圆柱电池的产能，主要供应电动工具、电动两轮车市场。

按照规划，该工厂的储能项目将于2026年初量产，38GWh储能电池三期项目更是未来重点发力方向。

在欧洲，亿纬锂能豪掷99.71亿元，在距离宝马德布勒森工厂仅30公里处，打造30GWh大圆柱电池基地，预计2026年投产，专为宝马、奔驰等欧洲车企提供本土化配套。

在北美市场，亿纬锂能则祭出创新打法。

2024年，亿纬锂能CLS模式首个项目ACT公司动工。这家合资公司将年产21GWh方形磷酸铁锂电池，供应北美商用车领域，预计2026年出货。

这种“输出技术+管理+产能安排”的轻资产模式，不仅规避了贸易壁垒，还能实现快速扩张。

截至2024年底，亿纬锂能已在7个国家设销售公司，18个国家设售后服务中心。2025年上半年，亿纬锂能海外营收达69.7亿元，营收占比为25%，全球化持续推进。

海外生产基地落地，让亿纬锂能的全球化布局初见成效。但持续加码的海外项目投入，也在不断推高资本开支，加大公司的资金压力。

破解资金困局：

赴港上市

疯狂扩产与全球化布局，早已让亿纬锂能的资金链不堪重负。

近五年，公司投资活动现金流持续“失血”。2020年至2025年上半年，亿纬锂能投资性现金流累计净流出507.54亿元。

为了支撑扩张，2019年以来，公司通过定增、可转债等直接融资190亿元，间接借款更是高达272亿元，所有资金几乎全部投入扩产项目。

2020年至2025年前三季度，亿纬锂能资产负债率一路走高，从35.13%提升到63.02%。与此同时，公司流动比率从1.58降至1.05，速动比率从1.34降至0.92，偿债能力明显减弱。

高额负债还推高了利息费用，2020到2024年，公司利息费用从0.73亿元飙升到6.39亿元，不断侵蚀利润空间。

为了破解资金困局，亿纬锂能将希望寄托于赴港上市。

2025年6月30日，公司正式向港交所递交招股书，计划募资300亿港币，重点投向匈牙利30GWh大圆柱电池项目和马来西亚储能电池三期项目。

这场赴港上市的募资计划，既是对前期大规模投入导致的资金缺口的紧急填补，也是支撑其扩产与全球化战略持续推进的关键一搏。

结语

亿纬锂能的冒险，本质上是新能源行业残酷竞争的缩影。

它用全路线布局对冲风险，用差异化产品抢占先机，用全球化布局拓展增长空间。但资金链的紧绷、行业“卷生态、卷技术、卷模式”的白热化竞争，也让这场突围战充满变数。

新能源行业的淘汰赛已进入深水区，留给亿纬锂能的时间窗口，正在迅速收窄。这场押注未来的竞速赛中，它能否跑赢对手、闯过资金关？答案，只能交给时间。