小米“二号人物”拟套现最多140亿！锁定期承诺刚结束

一直备首媒体和网友关注的小米，这两天再次登上财经圈的流量头条。

12月28日晚间，小米集团在港交所发布公告称，公司联合创始人、执行董事、副董事长林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售金额不超过5亿美元的公司B类普通股，累计出售总金额不超过20亿美元。

公告强调，减持计划所得款项主要用于成立投资基金公司。林斌表示对小米集团业务前景充满信心并将长期服务于小米集团。

图片来源：小米公告

根据小米2025年中期报告披露， 林斌通过Apex Star LLC持有小米21.55亿股普通股，占总股本8.31%，为第二大股东，也一直被外界视为小米的“二号人物”。按照12月26日收盘价39.22港元计算，其在小米持有市值845亿港元左右。

事实上，这并非林斌首次减持小米，此前他已累计套现超85亿港元。

早在2019年8月，林斌曾连续减持小米股票，合计卖出4131.34万股，套现约3.7亿港元。随后，小米集团发布公告称，收到林斌的承诺函，承诺365日内不再减持。

2020年9月，林斌通过大宗交易出售3.5亿股，套现约79.97亿港元。交易完成后，他承诺未来五年不再卖出剩余持股。

而在2024年6月，林斌曾连续三个交易日减持1000万股股份，合计套现约1.79亿港元。此举曾引发部分投资者质疑，认为林斌违背此前承诺。小米集团相关负责人则回应称，减持套现用于公益，林斌也表示减持资金除捐赠给母校中山大学1亿元外，其余用于更多公益项目。

截至2025年中期，林斌合计持有小米23.3亿股，持股占比8.96%。按小米目前39.22港元计算，林斌未来四年有望减持小米3.96亿股，减持占比17%。

公开资料显示，林斌出生于1968年，1990年毕业于中山大学无线电电子工程专业，后赴美留学，1992年获得德雷塞尔大学（Drexel University）理学硕士学位。

图片来源：小米官网

2010年，林斌与雷军共同创立小米，出任总裁至2019年，后担任副董事长。创业初期，林斌凭借自身人脉为小米招揽诸多关键人才，在供应商战略合作、产品运作和销售等方面也发挥了关键作用，帮助小米在竞争激烈的智能手机市场崛起。

近期小米股价整体呈下跌趋势。截至12月29日港股午盘，小米股价为39.28港元，市值为1.02万亿港元，较今年6月的高点下滑超35%。

小米的当下：高光下的“冰与火”

要理解减持的时机，得先看看小米现在到底身处何地。翻开2025年第三季度的成绩单，我们会看到一幅充满张力的图景：一边是汽车引擎轰鸣，另一边是传统业务增长乏力。

增长引擎：汽车业务“单骑救主”

这份财报最亮眼的部分无疑是汽车。三季度，小米汽车相关收入达到290亿元，出货量10.9万台，单车均价提升至26万元。更关键的是，汽车业务首次实现了单季盈利，核心经营利润约为6.8亿元。可以说，汽车已从一个“烧钱”的未来故事，变成了实实在在的利润贡献者，支撑起了集团整体的增长和毛利率。

增长隐忧：传统业务遭遇“逆风”

然而，当汽车业务高歌猛进时，小米赖以起家的传统业务，却明显感到了寒意。

手机业务：收入460亿元，同比下滑3.1%。市场竞争白热化，导致手机业务的毛利率下滑至11.1%附近。存储芯片等核心元器件价格上涨，更是给未来的成本和毛利都蒙上了阴影。

IoT与生活消费产品：收入276亿元，同比增长5.6%。这个增速看似还行，但与之前动辄40%以上的高增长相比，已大幅回落。回落的一个重要原因，是部分大家电产品销售受“国补”政策收紧的影响。

简而言之，小米当前的业绩增长，很大程度上是靠汽车业务“一肩挑”。而手机和IoT这两大基本盘，正面临着增长放缓、利润受压的现实挑战。

这份“冰火两重天”的财报，或许是理解股东决策更关键的背景。

不过分解读，但需持续观察

总而言之，林斌的减持计划，更像是一位功成名就的联合创始人在个人财务、公司发展周期与市场估值等多重因素共同作用下的综合决策。它既不是看空公司的“逃跑”信号，也难以被简单视为纯粹的利好。

再者说，人家跟着雷老板创业，本来就是想搞钱，为了让自己和家人有更好的生活，只要不违反规则，也无可厚非。那些天天把情怀和梦想挂在嘴边的人（伪君子），满嘴的套路，更让人不适。

对于投资者而言，或许不必对这次减持本身过度解读。

更值得关注的，始终是小米如何应对眼前的挑战：手机业务能否在高端市场守住阵地并提升盈利？IoT业务能否找到新的增长点？汽车业务在订单“蓄水池”见底后，能否凭借产品力持续吸引用户？

这些问题的答案，才是决定小米未来股价走向，以及林斌手中剩余股票价值的根本。

减持是资本市场的常态，而公司的内在成长，才是永恒的主题。

对此，您怎么看？

期待您在留言区文明理性发布高见，留言点赞最高的朋友，扫码文末投行君微信，可以获得投行圈子精美商务背包一个。

‍感谢耐心阅读，欢迎顺手点个“在看”

文中素材来自相关公告、金石杂谈、界面新闻（ 宋佳楠老师 ），致谢。

我正在「投行圈子」和朋友们讨论有趣的话题，你⼀起来吧？点击阅读原文，加入投行圈子知识星球。‍