美股直逼历史新高，策略师无视AI泡沫论：26年要“无所畏惧”！

随着美股有望以超17%的涨幅收官，华尔街正对“AI泡沫”的担忧嗤之以鼻。尽管有人发出预警，但主流观点认为，科技股的盛宴远未结束。

随着美股逼近历史高点，策略师们正对“AI泡沫”的担忧嗤之以鼻，至少目前是这样。

标普500指数有望以超过17%的涨幅收官，这主要得益于科技股飙升26%的强劲推动。

Sanctuary Wealth首席投资策略师Mary Ann Bartels上周指出：“我一点也没看到泡沫。不过，我相信我们正朝着泡沫走去。”

Bartels将当前市场与之前的泡沫时期进行了对比，包括上世纪20年代末和互联网泡沫时期。

“我们的走势非常相似。事实上，这种模式的重合度简直令人毛骨悚然，”她说。“我预见到泡沫正在形成，但可能要到29年或30年才会真正到来。”

但就目前而言，Sanctuary的策略师预测，科技股将继续领跑市场直到本年代末。他们预计，到2030年，标普500指数将在10000点至13000点之间。

“这就是为什么我们呼吁在2026年要‘无所畏惧’，市场仍有巨大的上涨空间，尤其是科技板块，”她说。

美股的上涨动力部分来自半导体股。曾经被视为周期性商品的它们如今已转变为成长股，而英伟达“基本上改写了半导体芯片的发展路径”。

这家AI芯片巨头今年以来已飙升超40%，市值推高至4.6万亿美元，使其成为最有价值的上市公司。上周五，在宣布与专业芯片制造商Groq达成200亿美元的授权交易后，英伟达股价进一步上涨。

随着芯片领域的升温，Alphabet旗下的谷歌也因其被称为TPU的专用客户芯片而备受关注。Alphabet的股价今年迄今已暴涨约65%。

瑞银策略师也预计，AI热潮和强劲的利润增长将支撑2026年的市场涨幅。

策略师们上周写道：“我们注意到，远期市盈率仅比年初略高，这进一步印证了是盈利增长而非估值泡沫推动了市场上涨。”

瑞银预测，标普500指数的每股收益将同比增长约10%，推动该指数在明年底达到7700点。

资深策略师Ed Yardeni也认为该指数明年将达到7700点，并认为他的“咆哮的2020年代”情景发生的概率为60%。他列举的理由包括今年通过的“大而美法案”带来的税收优惠以及AI热潮。

10月，高盛分析师认为股市并未处于泡沫之中，因为科技股的上涨主要源于实际增长，而非投机性押注。该行指出，表现最好的公司拥有强劲的资产负债表，且AI行业主要仍由少数几家大公司主导，而大多数泡沫发生时，往往伴随着大量新进入者涌入热门行业。

虽然今年的盈利增长主要由标普500指数中的七大巨头带动，但高盛分析师也看到了市场广度的扩大。

高盛的Ben Snider本月早些时候写道：“我们预计，随着经济增长加速带来的宏观顺风，以及关税对利润率拖累的消退，将支持其余493只股票的盈利加速增长。”

Rainwater Equity创始人Joseph Shaposhnik表示，与此同时，AI生产力的提高有望提升“七大巨头”以外公司的盈利。

“我认为其中一些公司会歇一歇——而另一些则会表现出色，”他补充道，“但实际上，明年获得超额回报的机会将出现在这七家企业之外。”