深蓝汽车一年半亏21.3亿获61亿增资 前11月交付30.2万辆仅完成目标84%

来源：长江商报

获得长安汽车（000625.SZ）全力托举的深蓝汽车，又获得了大笔增资。

12月25日，长安汽车公告，深蓝汽车开展增资扩股，募资规模约61亿元。

长江商报记者发现，深蓝汽车尚未盈利，近一年半累计亏损21.25亿元。截止到2025年上半年末，公司资产总额达260.95亿元，负债总额达301.41亿元，资产负债率约为116%。

深蓝汽车董事长邓承浩曾介绍，公司2025年销量目标为36万辆。而前11个月，公司累计交付30.21万辆，虽同比增长45.73%，但仅完成目标约84%。其中，公司11月交付量环比下滑约10%，同比下滑约8%。

这也意味着，深蓝汽车12月交付量要达到5.79万辆才能达到目标，这显然并不现实。

长安汽车增资深蓝汽车

深蓝汽车成立于2018年5月，是长安汽车乘用车三大品牌之一，是长安汽车新能源“香格里拉”战略的核心承载主体。

12月25日，长安汽车公告，公司此前召开董事会审议通过了《关于向控股子公司增资的议案》，同意深蓝汽车开展增资扩股，预计募资规模约61.22亿元，包括重庆联合产权交易所集团股份有限公司公开挂牌增资和非公开协议增资两部分，其中，公司拟以非公开协议方式通过无形资产加自有资金合计增资31.22亿元。

长安汽车介绍，本次挂牌公告期为2025年11月26日至2025年12月23日，期间共2家投资者向重庆产交所指定账户支付了交易保证金，分别为重庆渝富控股集团有限公司（以下简称“渝富集团”）和招银金融资产投资有限公司（以下简称“招银投资”）。挂牌结束后，经重庆产交所及深蓝汽车确认，交易对手方具备本次交易的受让资格。

公告显示，深蓝汽车此次增资扩股中，长安汽车增资31.22亿元，包括20.79亿元自有资金以及无形资产，无形资产为长安汽车持有的深蓝S05车型、G318车型的相关专利权、专有技术、软件著作权等，评估基准日为2025年3月31日，评估价值为10.43亿元。

值得注意的是，根据评估结果，长安汽车上述相关无形资产账面值5.77亿元、评估值为 10.43亿元（不含增值税），较账面值增值4.66亿元，增值率80.73%。

长安汽车介绍，资产组合中C857相关技术类无形资产应用于长安汽车控股子公司深蓝汽车S05车型产品；C318相关技术类无形资产应用于长安汽车控股子公司深蓝汽车G318车型产品。

同时，深蓝汽车此次增资扩股中，渝富集团以现金方式增资25亿元，招银投资以现金方式增资5亿元，资金来源均为自有资金。

本次增资完成后，长安汽车持股比例保持50.9959%不变，渝富集团持股比例为12.0934%，招银投资持股比例为2.4187%。

长安汽车表示，公司本次增资深蓝汽车系基于公司战略及业务需要，资金将用于新汽车研发，智能化、电动化核心技术创新，提升全球品牌力。作为年轻科技运动品牌，深蓝汽车致力于打造世界一流电动车品牌，此次增资有助于提升公司整体竞争力。

一位汽车观察员向长江商报记者表示，增资后长安汽车持股比例保持不变，在保障控制权的同时，引入渝富集团和招银投资的现金增资，为深蓝汽车带来大量资金，减轻深蓝汽车的资金压力，降低财务风险，使其能更从容地应对市场竞争和战略投资需求。

11月交付量同比下滑8%

深蓝汽车当前的财务压力有多大？

2024年，深蓝汽车营业收入达372.25亿元，净利润亏损15.72亿元。截止到2024年期末，公司资产总额达342.95亿元，负债总额达377.98亿元，资产负债率约为110%，处于资不抵债的窘境。

2025年上半年，深蓝汽车营业收入达206.54亿元，净利润亏损5.53亿元。截止到2025年上半年末，公司资产总额达260.95亿元，负债总额达301.41亿元，资产负债率约为116%，依然是资不抵债。

由此来看，深蓝汽车一年半累计亏损21.25亿元，而且半年间资产总额减少了约82亿元。

不仅如此，根据四川天健出具的评估报告，在评估基准日2025年3月31日，深蓝汽车股东权益账面值-33.77亿元，评估值145.51亿元，评估增值179.28亿元，增值率530.83%。

近期，深蓝汽车董事长邓承浩在媒体沟通会上透露，深蓝L06的成本很高但是深蓝没有把成本投向企业盈利，而是投向了用户体验和产品竞争力上。

邓承浩认为，深蓝背靠长安可以拥有完全不以牺牲质量、性能为代价的成本控制能力，深蓝的成本绝对是有优势的，但获得这些优势并不是把它变成收益，现在还不是谈收益的时候。

中国长安党委书记、董事长朱华荣曾表示：“深蓝与阿维塔、启源一样，都是长安的‘亲儿子’，特别是深蓝，它是我们香格里拉战略的重要组成部分。未来长安汽车将继续全力支持深蓝，包括董事长、总裁及高层管理者的时间与精力都会向深蓝倾斜。这意味着无论是人力、财力还是资源，深蓝都会得到充足的支持。”

那么，深蓝汽车的交付量如何？

此前，长安汽车介绍，随着深蓝S05、S07、L07等明星车型持续发力，2024年深蓝汽车全年交付24.39万辆，12月单月交付量达3.66万辆。此外，2024年12月底，深蓝汽车第40万辆整车下线，从0到40万辆仅用29个月，刷新行业纪录。

2025年9月，邓承浩称，“深蓝科技有限公司（含多品牌）2025年目标为50万台，且将超额完成。其中深蓝品牌目标36万台，截至8月底已交付20万台，剩余4个月需完成16万台，即月均4万台。”

12月9日，深蓝汽车官方微博宣布，长安汽车3000万辆下线，深蓝汽车累计交付70万辆。

好消息的背后是，9月至11月，深蓝汽车交付量分别为3.36万辆、3.68万辆和3.31万辆，没有一个月超过4万辆。

而且，2025年前11个月，深蓝汽车累计交付30.21万辆，虽同比增长45.73%，但仅完成目标约84%。其中，公司11月交付量环比下滑约10%，同比下滑约8%。

这也意味着，深蓝汽车12月交付量要达到5.79万辆才能达到目标，这显然并不现实。