日上彻底出局京沪机场免税店运营，中国中免成最大赢家

12月26日晚间，中国中免(601888)公告称，公司收到中招国际招标有限公司发来的《中标通知书》，确认公司全资子公司中免集团为北京首都国际机场免税项目01标段的中标人。

在此之前，中国中免已经中标上海机场两个免税店项目，而中国中免控股的日上免税行（上海）有限公司（下称“日上”）则彻底出局。

日上被迫退出

公告显示，中国中免中标的是首都机场T3航站楼免税店项目，中标金额首年保底经营费4.8亿元，首年销售额提成比例5%，经营期限自合同约定的起始日起至2034年2月10日止（不超过8年）。

记者注意到，就在本月中旬，中国中免刚刚确认为上海浦东国际机场T2航站楼和上海虹桥国际机场T1航站楼国际区域两个免税店项目的中标人。而上述三个免税店项目，此前均由日上运营。

据记者了解，一直运营京沪两大机场免税店业务的日上此次出局，原因是未能获得公司大股东支持投标，而日上目前的控股股东，正是中免集团。

目前，日上由中免集团控股约51%，其余的股份由外资创始股东佰瑞投资有限公司和上海机场全资子公司持有。

2025年12月6日，日上召开董事会，中免委派的4名董事，投票否决了日上参与竞标上海机场免税店。

而在首都机场的新一轮免税店运营招标中，日上免税行同样未参与投标。

知情人士告诉记者，中免之所以否决日上参与竞标京沪两大机场的免税店项目，是因为被要求不能与外资合作免税业务。此次中免亲自应标京沪机场免税店项目，也意味着日上正一步步退出国内机场免税店运营的舞台。

中免业绩承压

在此之前，中免主要在海南运营6家离岛免税店。近年来，随着海南离岛免税的销售承压，中国中免的业绩也受到直接影响。

2024年，中国中免的净利润同比下滑36%；今年前三季度，公司的净利润再度下滑22.13%。

不过，中国中免在三季报中也透露，据海口海关公布数据显示，2025年9月海南离岛免税月度销售额同比增长3.4%，喜获近18个月以来的正增长回归态势。而在最近海南自贸港正式封关后，海南免税店的生意也再次被拉动，三亚免税店销售额已经连续5日破亿元。

此次先后中标上海机场和北京首都机场的免税店项目，也将对中国中免的业绩带来正向影响。公司在最新公告中就提到，上述项目签约后，公司在国内核心机场的渠道优势将进一步提升，将对公司未来经营业绩发展产生积极影响。

与此同时，相比疫情前，在机场做免税店生意要付出的成本也在降低。根据京沪两大机场披露的招标信息，中标人需要向机场缴纳的金额是保底租金+提成的形式。

比如中免首年要向首都机场缴纳的保底经营费为4.8亿元（相当于月租金3757元/㎡），首年销售额提成比例为5%；向浦东机场T2航站楼缴纳的固定租金为3090元/㎡/月，各品类提成比例8%-24%。

而在疫情前的2018年9月，日上需要把42.5%的销售额作为租金交给上海机场，或者向上海机场支付保底销售提成（约60亿），两者取其高。由此看来，不论是保底租金还是销售提成，在疫情后都已经大幅降低。

截至今日收盘，中国中免收于92.3元，股价上涨8.32%。