煤化工 “屠刀” 下，再生企业怎么办？

当前，中国聚烯烃行业正经历一场深刻的原料路线变革与市场重构。2025年，国内聚烯烃总产能已突破7800万吨/年，不同聚烯烃原料路线的盈利能力却呈现“冰火两重天”的极端分化：油制聚烯烃价格不断下调，企业亏损面扩大，而煤制烯烃龙头企业宝丰能源的净利润率仍能保持高位。

2024年的数据显示，油制路线企业如大庆华科的聚丙烯产品毛利率已降至4.6%，而宝丰能源的煤制烯烃产品毛利率则高达34.2%，宝丰能源2025年上半年财报显示煤制烯烃板块的毛利率高达42.8%，比2024年还高8.6%。

这一剧烈分化，不仅重塑了上游生产格局，其传导效应更对下游再生塑料行业带来了生存挑战。

再生塑料的生存之战

煤化工以其显著的成本优势，正在自上而下影响塑料产业链的定价逻辑，将再生塑料行业推至生存考验的关口。

首当其冲的是价格体系的冲击。煤化工新料低廉的入市价格，直接击穿了再生料传统的成本优势。据下游企业反映，高品质透明再生料与新料之间的价差已近乎抹平。有企业坦言，“对HDPE高质量的、透明的再生料影响大，因为价格和新料价格相差无几，就不愿意用再生塑料了”。打包站反馈，“大家都在讨论煤化工进入，聚烯烃原料受影响那么大，那再生材料就基本没有生存空间了，没法干了！”。

市场的剧烈动荡，在行业内激起了多元而焦虑的回响。悲观情绪正在蔓延，有企业尖锐指出，“煤化工现在有些泛滥了，如果国家不管控的话，石化行业将受到重大冲击”。不少从业者将矛头指向煤化工企业的商业逻辑，认为其多为追求短期利润的“挣快钱”行为，能耗用水、碳排放比石化行业还大。有地膜企业指出，煤质聚烯烃产品耐候性差，抗氧化性不好，做地膜类产品回收难，还会产生很多微塑料。有企业反馈，从业30年，从来没遇到这样的危机感，一旦再生料跌破成本价，塑料回收再生行业80%都会面临停滞，这与国家支持的循环经济建设相违背。

然而，也有不同的声音试图从更宏观视角理解这场危机。

有企业认为，冲击被部分舆论放大，指出“都是媒体、资本宣传，要做空市场”，并强调“市场经济不好，需求疲软”才是根本症结，市场自身的“洗牌”与调整不可避免。

也有业内人士表示：“煤化工的冲击，是国家层面的必然趋势。从国家保障基础原料供给的宏观层面看，无论是再生料还是煤化工新料，只要能增加社会总供给，便符合整体利益。”这意味着，寄希望于政策来逆转煤化工发展来缓解自身困境并不现实，生存压力正倒逼企业形成共识：“或许只能改变我们自己”。同时，行业内部也开始反思，大量效率低下、质量不稳的小微企业，或许正需要通过这场市场“洗牌”完成优胜劣汰，从而提升行业整体水平。

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出路何在？

展望未来，尽管艰难，但再生塑料行业要想活下去，必须在全新的产业生态中找到并巩固自己不可替代的节点位置。

煤化工的崛起是不可逆的产业变局，它将迫使再生行业完成一场深刻的自我革新。其未来将取决于四大关键任务：

• 技术升级，制造高值产品：从“废料加工”转向“高值材料制造”，生产性能稳定的高端再生颗粒，或专攻煤化工产品性能不足的细分市场（如高耐候性领域、改性领域等）。

• 价值重塑，绑定“双碳”战略：将再生材料的循环减碳属性，转化为可量化的经济价值。行业正在积极推动将再生料使用与碳汇、碳市场交易挂钩，创造绿色溢价。这被认为是与原生塑料竞争“最有力的工具”。

• 生态协同，融入绿色供应链：主动向上游石化、煤化工巨头及下游品牌商靠拢，构建从生产、消费、回收到再生的闭环合作，从被动接受者转变为不可或缺的循环解决方案提供者。

• 政策供给先行：这是行业最关心的一点！当前行业困境的根源，不仅在于市场冲击，更在于深层制度设计。现行部分制度仍在无形中“鼓励大规模使用、大规模废弃”，“十五五”将是制度变革的关键窗口，影响行业未来的最关键变量，将来自政策与制度的顶层设计。正因如此，形成统一声音至关重要，诚挚邀请您加入中国合成树脂协会塑料循环利用分会（CPRRA）。协会将凝聚行业共识，借助两会提案、院士建议、专业内参等直接渠道，向决策层传递行业的集体呼声，共同推动那些能从根本上改变行业命运的制度创新。这比以往任何时候都更为紧迫。行业的未来，不仅取决于工厂内的技术升级，也取决于我们能否在推动规则改变的会议桌上，拥有一个强大而专业的共同声音。融入其中，成为推动变革的一部分。

煤化工为何能掀起巨浪？

再生塑料行业的上游是原生塑料市场。要理解下游的震荡，必须看清原生塑料生产领域正在发生的“路线之争”。

1. 技术路径：成熟工艺与自主创新的较量

油制路线：作为传统主力，技术成熟度最高，占中国乙烯产能的73%。其流程相对直接，原料石脑油经蒸汽裂解装置高温裂解生成乙烯、丙烯。该路线优势在于可生产全系列高端产品，如POE、超高分子量聚乙烯及医用级聚丙烯。

煤制路线（CTO/MTO）：技术已趋成熟，流程较长，需经过煤炭气化、合成气制甲醇、甲醇制烯烃等多个步骤。该路线核心优势在于原料自主可控，但流程复杂、能耗较高。近年来，单套装置规模已突破300万吨/年。根据中国煤炭工业协会的数据，截至2023年，煤制烯烃总产能达到1725万吨/年。

2. 成本结构：油价波动与煤价优势的博弈

根据行业数据，不同路线的成本与利润差异显著：

油制路线：原料成本占比高（70%-80%），对国际油价极度敏感。在布伦特原油80美元/桶假设下，估算完全成本约8800元/吨，处于亏损区间。

煤制路线：原料成本占比相对较低（约40%），但加工转换投资大。在煤炭600元/吨价格下，估算完全成本约5800元/吨（有传言号称吨成本才3000元左右），可实现500-1000元/吨的利润。龙头企业凭借一体化规模优势，成本竞争力更强。宝丰能源2025年上半年财报显示，其煤制烯烃板块毛利率高达42.8%，便是明证。

煤化工相关政策演进

煤化工的崛起，并非单纯的市场竞争，而是植根于中国“富煤、贫油、少气”能源国情的战略选择，我国原油对外依存度长期超过70%。国家政策层面也明确支持西部资源富集区承接产业转移。煤化工以其巨大的投资规模和产业链带动能力，成为理想载体。

查询近几年出台的相关政策可以看出国家为煤化工的健康发展设定了清晰路径。2021年习近平总书记在山西榆林考察时指出，“煤化工产业潜力巨大、大有前途，要提高煤炭作为化工原料的综合利用效能”。此后，多项相关政策接连出台，不过今年相关政策已显示出调控节奏、防范过剩的意图，比如2024年国家批准了3个煤制聚烯烃项目，而2025年新批准项目转向煤制油气领域，放缓了煤制烯烃的直接产能扩张。

这场生存之战，艰难但必要，其结果将决定，中国塑料循环产业是在冲击中萎缩，还是在淬炼后迈向一个更高质量、更具韧性的新阶段。

（文中数据均出自于网络和相关报告，仅做分享交流，如有侵权请联系我们）

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