万亿元规模！“国家创业投资引导基金”首批区域基金完成注册，投资意向覆盖集成电路等

红星资本局12月26日消息，今日，备受瞩目的“航母”级耐心资本——国家创业投资引导基金正式启动。将引导基金发挥中央资金引领带动作用，广泛吸引地方政府、中央企业、金融机构、民间资本等多方参与，形成万亿资金规模。

在今日召开的国家创业投资引导基金启动仪式上，国家发改委宣布，京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金三只区域基金目前全部完成了工商注册，已具备投入运作的条件。未来三只区域基金总规模均将超过500亿元。

资料图

超长周期耐心资本

70%资金用于“投早投小”

红星资本局注意到，引导基金坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”的“四投”导向。

“投早”方面，引导基金将种子期、初创期企业作为主要投资对象，对此类企业的投资规模不低于基金总规模的70%；

“投小”方面，对拟投资的小型企业投资要求估值在5亿元以下，且单笔投资不超过5000万元，确保资金直达各行各业的“前端”和“末梢”；

“投长期”方面，通过设置20年存续期，打破传统创投基金7至10年的周期限制，进一步放宽创新药等长周期领域的投资期限；

“投硬科技”方面，聚焦“十五五”规划建议明确的战略性新兴产业和未来产业，支持一批关键共性技术成果转化项目，投资一批承担国家任务、取得重大突破的企业。

其中超长存续期、70%用于“投早投小”也是该基金的亮点。

基金设置了长达20年的存续期（10年投资期，10年退出期），远超传统私募基金。可以让子基金的投资更加有耐心，也让更多颠覆性技术有足够的时间慢慢成长。

对外经济贸易大学研究员江萍曾分析，短考核周期是制约政府引导基金发挥“耐心资本”作用的关键，而这一超长周期设计正是对症下药。

早在今年3月，国家发展改革委主任郑栅洁就透露，国家正在推动设立“航母级”的国家创业投资引导基金。从投资领域来看，该基金聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域。通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，培育发展战略性新兴产业和未来产业。今年政府工作报告中提到的生物制造、具身智能、6G等也均在投资领域之内。

今日，财政部经济建设司司长郭方明在提到，要强化支持“硬科技”导向，聚焦“十五五”规划等国家规划明确的战略性新兴产业，鼓励基金更多投向具有战略意义、有利于提高全要素生产率的项目以及外溢性强、社会效益高的领域，支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，推动重大科技成果向现实生产力转化。

“基金公司-区域基金-子基金”三层架构

是“母基金的母基金”

国家创业投资引导基金开创性设立“基金公司-区域基金-子基金”三层架构。

在引导基金层面，采用公司制运作模式，设立“国家创业投资引导基金有限公司”，落实政策目标，履行主体责任，存续期20年。

区别于普通母基金，国家创投引导基金则是“母基金的母基金”，即由其出资给区域性的母基金，再由区域性母基金出资给子基金。

子基金按照市场化模式运作，平均规模不会超过10个亿，投向种子期、初创期企业的规模不低于基金规模的70%。

全新三层架构之下，国家创投引导基金将不直接干预微观投资，而是通过筛选专业的母基金管理人来执行。

红星资本局注意到，国家发展改革委创新驱动发展中心主任霍福鹏同时出任国家创业投资引导基金有限公司董事长。

按照国家发展改革委官网信息，该发展中心主要职责是为国家创新驱动发展和数字经济发展提供研究和重大任务落实等服务和支撑。

中心负责人同时担任首任国家创投引导基金负责人，将有望打通创新政策研究、重大任务落地与资本赋能的全链条，实现“政策-资本-产业”高效协同。

在区域基金层面，引导基金公司通过参股设立有限合伙企业方式，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区，发起设立首批三只区域基金。区域基金采用“子基金+直投项目”方式开展投资。

三只区域基金侧重各有不同

预计近期将有投资动作

红星资本局注意到，三只区域基金侧重各有不同。

其中，京津冀创业投资引导基金，由中投公司下属中金资本作为管理团队。背后的出资方包括国家创投引导基金、中金公司、北京政府引导基金等。

京津冀区域基金将充分调动中央金融企业的积极性，做好科技金融大文章，银行、保险、证券也将重点参与。

长三角创业投资引导基金，由国投集团下属国投创合作为管理团队，背后的出资方还包括国家开发投资集团有限公司，以及上海、安徽、杭州、苏州、宁波等地母基金或国资。

长三角区域基金将发挥高质量发展动力源作用，集聚各类社会资本，共同赋能区域科创企业成长。

粤港澳大湾区创业投资引导基金，由深创投作为管理团队，背后的出资方主要有广东省引导基金，以及深圳、东莞、珠海、江门等地引导基金或国资。

粤港澳大湾区区域基金将充分发挥深圳改革开放“桥头堡”和社会主义先行示范区作用，鼓励各类市场经营主体积极参与，凸显资金多元化特点。

目前，首批三只区域基金均已完成工商注册。已具备投入运作条件，预计近期可完成一批重点子基金和直投项目投资。

未来，三只区域基金总规模均将超过500亿元，将推动在三个区域设立超过600只子基金，服务新兴产业和未来产业发展。

在今日召开的国家创业投资引导基金启动仪式上，三只区域基金已达成一批投资意向，覆盖集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等重点领域。

红星新闻记者 王田

编辑 陶玥阳 审核 高升祥