主动权益类基金三年期战报：AI科技与北交所成主线

来源：新浪基金

　　2025年，A股市场迎来全面上涨行情，市场情绪显著复苏。

　　Wind数据显示，截至12月25日，今年以来全市场近4700只主动权益类基金中，仅194只年内收益为负，超过4500只实现正收益。其中，83只基金年内回报突破100%，前十名基金回报均超144%，永赢科技智选A以237.66%的年内回报暂居榜首。

数据来源：Wind 截止至20251225

　　若将考察周期拉长至三年，头部基金的业绩表现更为亮眼。排名前二十的基金近三年回报均超过160%，平均回报达193%。东吴新趋势价值线以279.67%的三年回报位列第一，华夏北交所创新中小企业精选两年定开以272.71%紧随其后，东吴移动互联A则以269.41%位居第三。

　　从基金类型与策略特征分析，灵活配置型基金展现出明显的适应优势。在TOP20榜单中，10只灵活配置型基金近三年平均回报达208%，高于8只偏股混合型基金的183%和2只普通股票型基金的161%。

　　值得注意的是，北交所主题基金在此次榜单中表现亮眼，例如华夏北交所创新中小企业精选两年定开、汇添富北交所创新精选两年定开A、中信建投北交所精选两年定开A位列其中。3只相关产品平均三年回报达208%，其中华夏北交所创新中小企业精选两年定开虽成立仅4.09年，却创造了272.71%的回报。

　　规模上，德邦鑫星价值A以89.85亿元的规模居首，东吴移动互联A以79.96亿元紧随其后，景顺长城稳健回报A则以60.61亿元位列第三。与此同时，榜单中也有多只“小而美”的产品。其中有7只基金规模不足9亿元，例如中邮健康文娱A仅2.29亿元，华润元大信息传媒科技A为2.37亿元。

　　基金经理层面，东吴基金刘元海表现尤为突出，其管理的三只基金均进入榜单，平均三年回报达243%。从基金公司角度看，东吴基金共有3只产品上榜，德邦基金与易方达基金也各有2只产品入围。

　　在近三年表现优异的20只基金中，有12只今年以来的回报超过107%，其中德邦鑫星价值A以135.45%的年内回报领跑，其近三年回报也达到237.03%。大成科技创新A今年来回报131.04%，表现突出。其次，景顺长城稳健回报A、宝盈科技动力A、华宝核心优势A等基金的年内回报也均超过122%。

　　从具体持仓来看，东吴新趋势价值线与东吴移动互联A的重仓股高度重合，均集中配置于豪威集团、立讯精密、德赛西威、新易盛等AI算力、消费电子及汽车智能化领域的核心标的。

　　基金经理刘元海在季报中清晰提出了“价值搭台、成长唱戏”的宏观展望，并强调AI仍是未来的核心主线。他判断，投资主线正逐步从AI算力硬件向应用端延伸，并尤其看好智能驾驶、AI硬件（如AI手机、AR眼镜）及人形机器人等方向。

　　在他看来，2025年或将成为中国汽车智能化产业的拐点，行业有望从0到1的培育阶段迈入1到N的快速成长期，未来几年渗透率预计将显著提升。与之相应，智能驾驶板块在接下来两年可能迎来业绩与估值的“戴维斯双击”。此外，布局汽车智能化产业链的公司，远期也有望受益于人形机器人等AI衍生机遇。

　　针对AI硬件，刘元海指出，在经历近年来的技术积累后，AI手机、AR眼镜等品类有望在2026年持续表现。当前相关板块估值处于历史较低区间，交易拥挤度有限，具备较显著的中长期配置价值。

　　与之形成差异化的是华夏北交所创新中小企业精选两年定开。该基金深度聚焦北交所内部的“专精特新”龙头，行业覆盖了医美细分行业龙头、汽车零部件细分龙头、消费电子细分龙头、高端装备细分龙头，重仓股如锦波生物、万通液压、康农种业等。

　　基金经理顾鑫峰强调以基本面为核心进行动态调整，在关税战导致的市场巨震中逆向加仓，并持续优化持仓结构，减持估值过高的个股，增配估值具备性价比的标的及优质次新股。

　　整体而言，近三年业绩领先的主动权益基金清晰地勾勒出两大核心主线：以AI为核心的科技成长与以“专精特新”为核心的北交所主题。前者依靠对半导体、智能驾驶、AI硬件等全球产业趋势的精准捕捉，后者则凭借对北交所内独特中小市值龙头公司的深入挖掘。

　　展望未来，随着行业规范持续完善，基金考核体系正朝着更加精细化、透明化的方向演进。其中，考核周期长期化将成为重要趋势，未来对基金管理人的评价将更多以三年及以上的中长期业绩为主要标尺。这一导向有助于引导投资行为更为理性、目光更为长远，促使基金管理人跨越短期波动，真正聚焦产业趋势与企业价值，从而与投资者实现更可持续的利益共赢。