每周回顾 腾讯年内回购金额超780亿港元

宏观.行业

离岸人民币对美元收复“7”关口

时隔近15个月首次，离岸人民币对美元汇率升破“7”这一整数关口。12月25日，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率升破“7”，这是去年10月以来首次收复这一整数关口。

今年以来，离岸人民币对美元汇率累计升值达到4.6%。在岸市场上，人民币对美元即期汇率也逼近“7”关口，年内累计升值4%。

12月24日，央行发布消息称，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会研究了下阶段货币政策主要思路。汇率方面，会议指出，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。（澎湃新闻）

发改委：“新三样”产业关键在于规范秩序、创新引领
国家发展改革委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》。文章指出，对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领。“新三样”产业是我国在激烈市场竞争下培育出的优势产业，是我国外贸高质量发展的新引擎，在全球绿色产业变革中彰显了中国力量，但也面临市场竞争失序、核心优势还不牢固等问题挑战。

“十五五”时期，要综合整治“内卷式”竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，打造全球技术领先高地。规范市场竞争秩序，深入实施公平竞争审查制度，加强价格监测、质量检查，防止低价无序竞争。加强供应链治理，保障中小企业款项支付，营造行业互利共赢良好生态。加大技术创新力度，巩固技术领先优势。加强宏观调控，坚持用市场化、法治化手段推动落后低效产能退出。强化行业自律，发挥行业协会作用，引导企业培育差异化竞争优势，弘扬企业家精神。（财联社）

美国推迟对中国芯片加征关税

12月25日，据环球时报报道，美国政府23日宣布，将在2027年对中国芯片加征关税，并结束了上届拜登政府发起的针对中国芯片的贸易调查。

美媒分析称，尽管美国政府称中国在芯片产业中的做法“损害美国利益”，但最终决定至少在18个月内不对中国芯片加征额外关税。彭博社说，暂缓加征新关税是美国政府寻求巩固中美“休战”协议、稳定中美关系的最新信号。

美国纽约时报报道称，政府将先对自中国进口的半导体加征0%的关税，并计划于2027年6月起上调关税，具体幅度尚未确定，“至少提前30天公布”。（证券时报网）

公司

卢伟冰：小米汽车累计交付量已突破50万台

12月25日，在小米17 Ultra发布会上，据卢伟冰披露，截至本月小米汽车累计交付量已突破50万台，2025年交付量已超35万台。不过，值得注意的是，小米创始人雷军并未在此次发布会演讲。

卢伟冰表示，小米未来五年将在研发上投入2000亿元，长期目标是成为全球硬核科技的引领者。具体到今年，预计小米研发投入将达到320亿元-330亿元，2026年预计投入约400亿。未来，小米将持续投入底层核心技术，持续深耕芯片、OS、AI三大核心技术赛道。（澎湃新闻）

水井坊否认被剑南春收购传言

12月25日晚间，水井坊披露澄清公告，直接否认了所谓被剑南春收购的传言。

“今日，四川水井坊股份有限公司关注到有媒体报道称'某酒企拟收购水井坊'，为避免相关市场传闻对社会各界和投资者造成误导，现予以澄清说明：经公司核查，上述报道不属实。”水井坊公告表示。

12月25日下午一点多，水井坊股价突然拉升，后直接以涨停收官，领涨整个白酒板块。市面上出现“剑南春拟收购水井坊”的传言，源头不明。（21世纪经济报道）

腾讯年内回购金额超780亿港元

今年以来，港股上市公司回购热情持续。据Wind数据统计，截至12月26日，年内已有261家港股上市公司进行了股票回购，累计回购股份75.65亿股，回购金额达1768.83亿港元。从行业分布来看，高科技、大金融、大消费板块港股上市公司频现大手笔回购。

腾讯控股以781.30亿港元回购金额位居榜首；汇丰控股、友邦保险位居二、三名，回购金额分别为302.57亿港元、176.93亿港元；小米集团-W、中国宏桥位居四、五名，回购金额分别为59.86亿港元、55.82亿港元。此外，中远海控、快手-W、百胜中国、药明生物、安踏体育、太古股份公司A、周大福等公司回购金额均超15亿港元。

字节2026年AI投资提升至230亿美元

《金融时报》报道，TikTok母公司字节跳动正准备在2026年增加人工智能投资，初步计划为今年分配1600亿元人民币（230亿美元）资本支出。

报告称，拟议的投入较今年在人工智能基础设施上的1500亿元人民币有所增加。值得注意的是，报告引用的消息人士透露，字节跳动计划在2026年专门为AI处理器拨款850亿元人民币，尽管中国领先科技公司是否能获得NVIDIA芯片仍存在不确定性。

此消息发布之际，据报道英伟达计划在未来几个月向中国出口其氢200芯片。据路透社报道，这家美国芯片制造商已通知中国客户，计划在2月中旬农历新年假期前开始发货其第二强大的AI处理器。（新浪财经）

基金

国家创业投资引导基金正式启动

12月26日，国家创业投资引导基金启动仪式上，财政部相关负责人表示，国家创业投资引导基金具备以下新的特点：一是财政力度更大；二是投资定位更精准，基金以“投早、投小、投长期、投硬科技”为鲜明导向，聚焦人工智能、生物制药、量子科技、6G等前沿领域，以长达15年—20年的存续周期匹配硬科技、长周期的研发需求；三是资金放大效果好。基金采取引导基金、区域基金、子基金三层架构，在区域基金及子基金层面，积极面向地方政府、金融机构、国有企业、民营企业等，通过千亿级财政资金，预计将撬动万亿级的社会资本。（新华社）

年内公募基金分红超2396亿元

2025年，公募基金分红热情高涨。Wind数据显示，截至今年12月24日，共有3583只公募基金（A/C份额分开统计，下同）实施分红，累计分红总额高达2396.33亿元，分红次数达7318次。同比来看，2025年参与分红基金数量同比增加16.10%，分红总额同比增加11.01%，分红次数同比增加15.99%。

从分红金额来看，2025年每只公募基金平均分红0.67亿元，其中16只基金分红超10亿元，61只基金分红超5亿元，578只基金年度分红超1亿元。高分红产品阵营持续扩容，投资者实实在在享受到了资本市场发展的红利。

今年的分红榜单呈现出鲜明的“指数基金霸榜”特征。分红榜前五名均被指数型基金包揽，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF的年内分红总额分别达到83.94亿元、71.50亿元、55.54亿元、53.94亿元、45.73亿元，均超45亿元，成为年度“分红大户”。（华夏时报网）

IPO

MiniMax与智谱科技争夺大模型第一股

12月19日智谱科技抢先公布聆讯后的港股IPO招股书后，12月21日，MiniMax也公布了港股IPO聆讯后招股书。

MiniMax成立于2022年初，是一家通用人工智能科技公司。成立距今不到四年，这意味着，其有望刷新纪录，成为从成立到IPO历时最短的AI公司。

MiniMax在2023年、2024年及2025年前三季度分别实现营收346万美元、3052.3万美元和5343.7万美元，海外收入占比分别约为19.2%、69.8%和73.1%；经调整净亏损分别为8907.4万美元、2.44亿美元和1.86亿美元。

智谱成立于2019年，由清华大学计算机系的技术成果转化而来。自成立以来，智谱陆续推出中国首个百亿模型、首个开源千亿模型、首个对话模型、首个多模态模型和全球首个设备操控智能体。

智谱2022年至2024年及2025年上半年的营收分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元和1.9亿元（人民币）；经调整净亏损分别为9740万元、6.21亿元、24.656亿元和17.52亿元。（凤凰周刊）

“杭州六小龙”云深处启动IPO

浙江证监局最新公告显示，杭州云深处科技股份有限公司已于近日正式提交上市辅导备案，辅导机构为中信建投证券。

云深处设立于2017年11月，注册资本823万元，专注于四足机器人、人形机器人及核心零部件的研发、生产、销售和服务，主要产品包括绝影X系列四足机器人（如X20、X30）、山猫M20轮足机器人、DR01人形机器人等。目前，公司已完成多轮融资，总金额超10亿元，股东方包括达晨财智、国新基金、北京机器人产业发展投资基金等。

IDC数据显示，在2024年全球四足机器人市场，云深处以18.9%的销量份额位列第二，仅次于宇树科技（32.4%）。

12月9日，云深处宣布完成超5亿元人民币C轮融资，由招银国际和华夏基金联合领投，中国电信、中国联通旗下基金参与战略投资，云晖资本、中芯聚源、浙大基金会、首程控股等多家机构跟投，达晨财智、前海方舟、央视融媒体基金、北京机器人产业发展投资基金和华映资本等老股东在本轮继续加持。（财联社）