机构集体看多锂价，资金回流电池赛道，多头情绪全面点燃

来源：华夏ETF

2025年12月23日电池板块大涨，核心是碳酸锂期货强势上涨+储能需求超预期+行业盈利改善+机构资金回流四大利好共振，叠加政策与技术催化，推动板块估值修复与情绪升温。一、供应端：扰动频发，收缩预期持续升温

1、国内矿端复产与审批节奏不及预期

宁德时代枧下窝锂矿12月中旬进入首次环评公示，市场判断后续审批与复产仍需较长时间，短期新增供应无望，强化供应偏紧预期。宜春拟注销27宗采矿权（含1宗过期含锂瓷石矿），虽实质影响有限，但市场解读为区域资源管控收紧，加剧对供应稳定性的担忧。部分高成本锂矿产能在前期价格低谷期退出，行业供给结构优化，优质产能话语权提升，支撑价格弹性。

2、海外矿端挺价+供给潜在扰动

澳洲锂矿报价维持1200美元/吨以上高位，年度长协价格重心上移，为国内锂价提供成本支撑。尼日利亚等国拟暂停采矿活动（待审批），引发海外锂资源供应波动担忧，进一步推升市场对全球锂资源供给紧张的预期。

3、低库存与季节性减产助推惜售

碳酸锂市场可用仓单量处于历史低位，叠加贸易商前期囤货成本高企，惜售情绪持续升温，现货报价与期货价格形成联动抬升，为市场价格提供了强劲的现货端支撑。与此同时，青海等盐湖提锂产区进入冬季季节性减产期，盐湖锂供给规模短期进一步收缩，市场供应偏紧的格局持续强化。二、需求端：储能爆发+动储共振，去库逻辑强化

1、储能需求成核心增量引擎

需求端方面，国内储能市场延续高景气，11月国内储能EPC招标规模同比大增98.3%；海外市场同样表现亮眼，欧洲、澳洲、北美等核心区域需求持续放量。高盛预测，2026年储能领域对碳酸锂的需求增速将高达48.7%，其中一季度储能需求有望超越动力电池，成为碳酸锂第一大需求来源。

与此同时，独立储能盈利模式持续优化，容量电价机制落地与峰谷套利空间拓宽，显著提升项目投资经济性，进一步驱动储能电池排产攀升，带动碳酸锂采购需求大幅增长。

2、动力电池需求边际改善

年末新能源汽车“以旧换新”及购置税减免政策延续预期持续发酵，有效提振终端消费市场信心，推动行业产销稳步回暖，动力电池企业排产节奏保持稳定，为碳酸锂需求提供了坚实的刚性支撑。与此同时，磷酸铁锂产业链开工率攀升至95%以上的高位，头部企业订单已排产至2026年，市场对碳酸锂的长期需求预期进一步强化。三、资金与情绪：机构上调目标+资金回流，多头情绪高涨

1、机构集体上调锂价预期

机构层面，摩根大通大幅上调锂价预期，将2026年碳酸锂目标价从7万元/吨上修至9万元/吨，并明确判断2025-2026年全球锂市场将处于供应缺口状态；高盛、东吴证券等头部机构亦同步发声，强调储能需求爆发对锂资源的拉动作用，进一步强化了市场对锂价上行的看多共识。

2、资金与情绪共振

资金面呈现显著的多头主导格局，机构资金持续回流锂资源及电池核心板块。碳酸锂期货市场沉淀资金规模突破250亿元，多头持仓集中度显著提升，空头头寸则相对承压，资金面的强劲支撑推动期货价格实现快速上行。

工信部整治行业“内卷式竞争”，推动电池价格回归合理区间，电池企业盈利改善预期强化，进一步提升市场对锂价上涨的接受度。四、市场展望短期看，供应端扰动与储能需求高增是价格上涨的直接催化剂；中长期，随着储能与动力电池需求持续释放，叠加全球锂资源供给增速有限，碳酸锂价格或维持上行趋势。后续需重点跟踪锂矿复产进度、储能招标数据及机构持仓变化。

产品布局

创业板新能源ETF华夏（159368）及其联接基金（024419/024420）聚焦新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域。其储能含量达59%，固态电池含量达32%。

光伏ETF华夏（515370）聚焦光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等，能够更好的反映光伏产业整体表现。

新能源ETF基金（516850）及其联接基金（017571/017572）聚焦新能源赛道，重点布局电池、光伏、电力板块，其跟踪指数“反内卷”权重含量高达45.18%，便于投资者精准全面把握新能源板块热点机会。

碳中和ETF（159790）是全市场规模最大的碳中和主题ETF基金。跟踪中证内地低碳经济主题指数，聚焦电池、电力、光伏设备等低碳主题公司，受益于国家“3060”碳达峰、碳中和，相关新能源、节能环保公司，业绩增长空间广阔。指数覆盖社会经济各领域与减碳相关的行业及企业，便于投资者精准全面把握市场热点。

风险提示：

申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。

数据来源：wind，2025年12月23日

风险提示:1.上述基金为股票型基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.上述产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资需谨慎。