全球投行仅隔半个月再次上调预期:“明年韩国物价将进一步上涨”

全球投资银行(IB)及主要海外机构纷纷上调韩国明年的物价预期。由于市场普遍认识到，韩元对美元汇率的下跌会经过一段时间的滞后，扩散并波及至整体物价。
25日，据彭博社消息，本月中旬由37家机构提出的明年韩国消费者物价指数上涨率预期中值为2.0%。在短短半个月内这一数字较11月底的1.9%上调了0.1个百分点。其中，有14家机构调高了预期，仅有3家调低。美国银行和东方汇理银行分别将预期从1.8%上调至2.1%，野村证券从1.9%调至2.1%，法国巴黎银行从2.0%调至2.1%。摩根大通也将预期从1.3%大幅提高至1.7%。
摩根大通在近期发布的报告中诊断称，“由于油价下跌带来的物价放缓效果，可能会在很大程度上被韩元贬值的滞后效应所抵消。如果韩元持续走弱，可能会通过推高进口价格，给物价带来上行压力”。
韩国央行的判断也大体一致。韩国央行在当天发布的《2026年货币信用政策运营方向》报告中，明确了对物价的警惕立场。尽管预测消费者物价上涨率将在目标水平(2%)附近波动，但报告中也明确指出，“由于汇率波动和内需恢复势头等因素，物价上行压力可能会超出预期”。关于基准利率的运作，韩国央行表示，“将综合考虑未来的物价与增长走势、预测路径上的不确定性以及金融稳定方面的风险，从而决定是否进一步降息及其时机”。
根据韩国央行内部分析，如果韩元对美元汇率到明年仍维持在1470韩元左右的低位，消费者物价上涨率有可能升至2.3%。韩国央行副行长助理金雄(音)解释称，“分析显示，平均而言韩元每贬值10%，物价就会上涨0.3个百分点”。
韩国央行在11月27日的修订版经济展望中，基于韩元贬值和内需回暖的背景，将明年消费者物价上涨率预期从1.9%上调至2.1%。李昌镛在17日的物价说明会上曾公开表达了担忧，“汇率走高(韩元贬值)可能会滞后传导至各类商品的物价中，因此对未来的物价走势尚不能掉以轻心”。
对汇率和物价的不安也反映在了近期的消费心理中。根据韩国央行12月的消费动向调查，消费者信心指数(CCSI)为109.9，较前一月下降了2.5个百分点。这是自去年12月发生紧急戒严事件以来的最大跌幅。分析认为，这是因为市场普遍认为韩元贬值将反映在进口物价和整体生活成本中，导致民众体感不安加剧。