人民币汇率破7，可持续吗？

今天（12月25日），离岸人民币兑美元升破7.0大关。最高触及6.9985，为2024年以来首次。在岸人民币兑美元也升破7.01关口，创2024年9月27日以来新高。

7.0这个数字，是人民币汇率的一道重要“分水岭”。

每当逼近这个关口，市场都会屏住呼吸。前些天我们就发文关注过，如今走势也符合当时判断：

人民币汇率短期破7的概率还是很大的，但能否长期持续在7.0以下运行，仍面临多重不确定性。

这到底是一轮大行情的起点，还是昙花一现的“圣诞礼物”？

为什么在这个节点破7？

这次破7，看似突然，实则是多种因素蓄力已久的结果。

美元指数的走弱，创造了外部条件

今年9月以来，美联储进入降息周期，年内累计三次共降息75个基点。

这个降息幅度明显不能让特朗普满意，多次指责现任美联储主席鲍威尔降息过慢，甚至威胁解除其职务。12月23日更公开表示，任何不同意其政策观点的人“永远不会成为美联储主席”，并强调希望新任主席在市场表现良好时主动降息。

鲍威尔的任期将于明年5月结束，特朗普此番表态信号明确，显然要钦点一位愿意推动大幅降息的亲信上任，完成鲍威尔一直以来抗拒的任务。

美联储降息预期持续升温，美元指数直接被砸穿100大关，带动人民币及非美货币的普遍升值。

央妈“以我为主”，推动人民币走出独立行情

面对这轮升值，央妈的态度也是淡定乃至纵容的。过去一个多月人民币的中间价一直在即期价下方，说明央行并未通过中间价进行压制，反而在12月初将逆周期因子调节为正值。

逆周期因子是什么意思呢？

就是央行为稳定人民币汇率、对冲外汇市场顺周期波动而引入的调节工具，主要用来“削峰填谷”。当它调成正数，表明央行认可当前的升值方向。

这背后的潜台词，可太丰富了。

央妈主动秀肌肉，也给了市场定心丸，人民币的弹性增强了，我们也有足够的底气应对双向波动。

年底企业结汇，也是一股内驱力

年底，企业集中把手头赚的美元等外汇换成人民币，这股结汇潮也是人民币升值的推手。

这股来自实体经济的“内生动能”，比任何短期政策信号都更显踏实。

汇率的底气，终归来自真实的经济活动与市场选择。

这波人民币升值，意味深长。

背后是一场关于“定价权”和“游戏规则”的争夺战。

过去几十年，美国主要扮演“大脑”和“钱包”，印钱、搞科技、搞金融，把工厂散到世界各地，坐享廉价商品；中国则扛起“世界工厂”的大旗，通过全球化快速崛起，开足马力搞制造业，生产高性价比商品换回美元。

但现在美国发现自己产业空心化了，要换剧本。开始搞“逆全球化”，搞“脱钩断链”，试图通过关税壁垒和技术封锁，把制造业强行抢回去。

因此今年四五月份以来，欧美汇率市场联手对人民币进行“竞争性贬值”。也就是让美元、欧元相对人民币贬值，让人民币“被动升值”。企图通过抬高出口商品价格，促进制造业回流。

我国的态度则很霸气，我们开始反内卷，避免企业利润被恶性竞争吃掉；还主动升值，成本让欧美买单。

这波阳谋玩得极其漂亮。

最新的数据显示：今年1—11月，我国贸易顺差首次超1万亿美元，中国对欧盟主要经济体的贸易顺差，再创新高。

更戏剧性的一幕是，为应对未来可能更严重的关税和脱钩风险，欧美正陷入一场“疯狂囤货”。美国在囤铜，欧洲在囤铝。数据显示，美国一个只消耗全球7%铜的国家，今年却囤积了全球一半以上的铜库存。

这种战略储备式囤货，进一步推高了中国的出口数据和全球大宗商品的价格。

某种程度上，欧美等于在用他们的储备需求，为我们的供应链实力和定价权“投票”。

所以大家看明白了吗？

只有国家有实力，制造业有底气，根本不怕升值。

这一轮人民币升值突破7，是国家有意为之。也是要为我们制造业升级做准备，但是短期一旦升值过快，国家一定会出来压一压。

所以国家放话，防止单边升值过快。

一旦破7之后，后面升值的空间短期内是要控制下了，大家要换美元的，或者没美元资产的，至少现在是个不错的时机了。

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