一年狂涨70%！黄金站上4500美元，中国央行连续13个月增持藏信号

除长期积累的对美元不信任、全球央行持续购金等基础因素外，短期集中爆发的多重驱动力才是此次冲高的核心，理清这些因素不仅能看懂本轮涨势的逻辑，更能掌握黄金价格波动的核心规律。

本轮大涨的前提是黄金长期上涨基础稳固。当前美国债务赤字持续扩大，各国央行出于优化外汇储备结构的需求，持续增持黄金，这一刚需形成了黄金价格的稳定支撑，基本不受短期市场价格波动影响。

截至2025年，黄金在全球央行储备中的占比已升至26%，其中中国央行连续13个月增持黄金，俄罗斯黄金储备市值突破3100亿美元，占其总储备的42.3%。

除央行外，普通投资者也在持续加仓黄金，东西方资金同步流入黄金ETF，临近年关，投资金条、金币的销量也同步攀升，多股资金合力为黄金上涨奠定了基础。

一年狂涨70%！黄金站上4500美元，中国央行连续13个月增持藏信号

真正推动黄金突破4500美元关键关口的，是近期集中显现的短期因素。

首当其冲的是美联储年底的宽松操作，2025年以来美联储已累计降息75个基点，12月再次降息25个基点，同时重启每月400亿美元短期国债购买的准QE操作，全年预计释放近5000亿美元流动性。

此外，美联储还取消了常备回购便利工具每日操作上限，将单笔交易上限提高至400亿美元，这两项措施从长期和应急两个维度补充市场流动性。

宽松政策直接引发美元走弱预期，美股、黄金等资产同步受益上涨，加之市场普遍预期2026年美联储将继续降息50个基点，资金抢筹黄金的动作进一步推高价格。

美国近期公布的经济数据也对金价形成助推。11月美国失业率攀升至4.6%，创下四年来新高，核心CPI为2.6%，低于3%的预期。

这两项数据表明美国劳动力市场降温，通胀处于可控范围，市场对美联储后续继续降息的预期进一步强化，原本持观望态度的投资者纷纷加仓黄金，市场买盘集中释放，直接带动金价上行。

持续的地缘风险同样为金价上涨提供支撑。俄乌冲突持续发酵，乌克兰近期袭击了与俄罗斯原油运输影子舰队相关的游轮，俄罗斯功勋将军在莫斯科遇袭身亡，随后俄罗斯对乌克兰展开新一轮空袭，黑海局势持续升级。

同时，美国加大对委内瑞拉的封锁，中美在委内瑞拉石油领域的博弈持续，多个热点地区的紧张局势使黄金成为资金避险的首选，避险资金的持续流入进一步推高金价。

市场中的逼空行情则成为推动金价突破的最后一股关键力量。伦敦现货黄金市场货源本就紧张，叠加全球央行购金、黄金ETF连续5周净流入，以及圣诞前市场提前囤货等因素，市场可流通黄金进一步减少，直接压缩了空头操作空间。

在COMEX黄金期货市场，此前持看空立场的资金在金价突破关键关口后，被迫集中止损平仓，形成大量买盘，与原本的多头力量形成共振，再加上跟风买入的资金，多重力量叠加使金价涨幅进一步放大，最终推动行情突破关键关口。

国内金价同步跟随国际市场上涨，上海金价格已突破1015元/克，品牌金首饰价格突破1400元/克，内外盘联动使国内金价与国际金价保持同步波动。

对于投资者关心的金价后续走势及是否仍可介入的问题，当前处于百年未有之大变局时期，长期看好黄金的对冲风险价值。若持有实物金、积存金，可长期持有，无需过度关注短期波动；若投资黄金ETF，需注意避免追高，设置合理止盈点，坚持稳健操作原则。

一年狂涨70%！黄金站上4500美元，中国央行连续13个月增持藏信号

综合来看，本轮黄金突破4500美元大关，是对美元不信任积累、全球央行持续购金等长期因素，与美联储降息、美国经济数据支持宽松、地缘风险升级、逼空行情等短期因素共振的结果。

尽管本轮行情涨幅显著，但短期大概率出现获利回吐引发的波动，投资者仍需秉持稳健原则参与。