巴菲特清仓比亚迪真相！17年38倍收益背后，谁才是最大赢家？

巴菲特清仓比亚迪真相！17年38倍收益背后的投资智慧

别误读巴菲特！清仓比亚迪不是看空中国，而是遵循这个原则

600亿港元完美收官：巴菲特比亚迪17年投资全记录

巴菲特真的卖飞了吗？揭开清仓比亚迪背后的真相

巴菲特清仓比亚迪的消息一出，整个投资圈都在热议。这位投资大师真的老了吗？还是这是一场精心策划的完美收官？让我们从投资的角度客观分析这一事件。

2025年9月21日晚间，华尔街传来消息——巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦已经全部清仓比亚迪股份。一场持续17年的投资长跑，就此画上句号。这笔投资始于2008年9月，当时全球金融危机肆虐，巴菲特在芒格的极力推荐下，以每股8港元的价格买入2.25亿股比亚迪H股。这里需要指出的是，当时的总投资金额约为18亿港元，而不是一些媒体误报的10亿港元。

当时的比亚迪估值相当合理，市盈率只有10.2倍，市净率1.53倍，确实具有很大的安全边际。此后的14年间，无论比亚迪股价如何波动，巴菲特始终一股未卖。这种定力不是一般人能有的，也体现了价值投资者的耐心和远见。

直到2022年8月，伯克希尔才开始首次减持，当时以每股277.1港元的价格卖出了133万股。随后两年间，巴菲特陆续减持了至少16次，到2024年7月，持股比例已降至4.94%。按照港交所规定，持股5%以下不再需要披露，所以最后的清仓动作我们无法从公开信息中看到。

这笔投资到底有多成功？数据显示，巴菲特持有比亚迪的17年间，股价上涨了约3890%！换算成年化收益率超过20%，总利润约600亿港元。有人调侃巴菲特"卖飞了"，因为比亚迪股价在巴菲特开始减持后还继续上涨。但想想看，38倍的回报还有什么可遗憾的？投资圈有句话叫"不吃最后一块肉"，巴菲特完美诠释了这个理念。

说到巴菲特投资比亚迪的缘由，其实有个很有趣的故事。巴菲特曾公开表示："投资比亚迪不是我的决定，也不是我的投资团队的决定，而是有一天查理·芒格打电话给我说：我们必须投资比亚迪，王传福比爱迪生更厉害。"芒格对王传福的评价极高："这个家伙是个天才。我从未见过这样的人。他可以做任何事情。他是一个天生的工程师，是能把一切都做出来的那种生产型管理者。"

甚至有一次，芒格和巴菲特为了投资比亚迪而"拍桌子"争执。巴菲特回忆说："在做出投资决定时，芒格以往总会顺着我的意思，但只有两次和我拍了桌子，让我'买买买'，一次是入股比亚迪，另一次是入股Costco。"这个故事生动地说明了芒格对比亚迪投资机会的坚定信念。

比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞对此回应得很体面："股票投资，有买就有卖，这是很正常的事情！感谢芒格和巴菲特对比亚迪的认可，也感谢过去17年的投资、帮助和陪伴！"这种回应既体现了企业的格局，也展现了中国企业的自信。

从投资角度看，巴菲特清仓比亚迪可能有几个考虑。首先是安全边际的变化。2008年买入时，比亚迪市盈率仅10.2倍，而到2022年巴菲特开始减持时，市盈率已经高达170多倍。对于价值投资者来说，安全边际已经大大缩小。巴菲特曾形象地解释安全边际概念："当你建造一座桥时，你坚持它能够承载3万磅，但你只允许1万磅的卡车通过。"投资也是一样，必须为不确定性预留空间。

其次是资金配置需求。伯克希尔作为一家大型投资公司，需要不断调整资金配置，寻找更有价值的投资标的。巴菲特在2023年的一次采访中曾回应减持比亚迪一事："我们会找到这些资金更好的配置用途。"这体现了资金优化配置的投资理念。

第三是投资周期完成。17年38倍的回报，已经是一笔非常成功的投资，适时退出也是理性选择。农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅分析认为："从巴菲特的角度来看，其清仓行为是基于自身投资策略与对市场综合判断的结果。全球宏观经济形势的波动，会影响他对资产配置的考量。"

巴菲特清仓比亚迪后，有些人过度解读，认为这是"不看好比亚迪"甚至"不看好中国"的信号。这种解读未免太片面了。实际上，巴菲特虽然嘴上说过不少看好中国市场，但实际上他在中国市场的投资一直很少。除了比亚迪，就只有2002年买过中国石油港股，A股则几乎没有涉及。

在巴菲特的内心里，更多认可的还是美国资产。他多次强调对美国经济韧性的信念，并称自己一生中最幸运的一天是出生在美国。中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示："巴菲特清仓比亚迪，属于正常的市场行为，无需过度解读。从2008年买入到2025年清仓，巴菲特这笔投资历时17年，累计获利超过38倍。在此期间，巴菲特享受了比亚迪从一家中小型电池制造商成长为全球新能源汽车龙头企业的全过程，如今选择退出，很可能是出于资产配置、资金回收或寻找新投资方向的考虑，而非对比亚迪基本面的否定。"

回顾巴菲特投资比亚迪的17年，正是比亚迪从小到大的成长历程。2008年，比亚迪还是一家不太起眼的中国汽车制造商；2025年，比亚迪已经成为全球新能源汽车的领导者，上半年销量达214.6万辆，营收3712.8亿元。这个成长过程本身就是中国制造业崛起的一个缩影。

巴菲特对比亚迪的投资和清仓，给我们普通投资者上了很好的一课。长期投资不等于永久投资。巴菲特说"我最喜欢持有一只股票的时间期限是永远"，但这并不意味着要永远持有。当投资标的的基本面或者估值发生变化时，及时退出也是明智之举。

要有安全边际意识。投资必须为不确定性预留空间，这是巴菲特投资体系中的重要基石。不要盲目追随投资大师。即使是巴菲特这样的投资大师，也会"卖飞"股票。投资最重要的是形成自己的判断体系，而不是盲目跟随别人。

投资就像一场马拉松，不在乎某一阶段的快慢，而在于全程的稳定发挥。巴菲特的比亚迪之旅结束了，但投资智慧永远值得学习。中国资本市场的长期向好趋势不会改变，中国经济的韧性依然充足。我们应该对自己的市场有信心，对自己的判断有信心。

巴菲特清仓比亚迪，不是一个时代的结束，而是投资长跑中的一次正常调整。对于比亚迪和中国新能源汽车产业，这只是一个插曲而非终局。中国企业在全球市场上的竞争力正在不断提升，这是不争的事实。

作为投资者，我们更应该关注企业的基本面和长期发展前景，而不是过度解读某位投资大师的买卖决策。每个投资者都应该根据自己的风险承受能力和投资目标，做出独立的投资决策。

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