AI圈反卷样本！385人花5亿，在AI赛道突围？

哈喽大家好，今天老张带大家聊聊AI圈最近被MiniMax的港交所聆讯后资料集（招股书相关文件刷屏了！

谁能想到，别人烧数百亿才站稳脚跟，它自成立至2025年9月累计花费5亿美金，凭借全模态技术冲进全球头部阵列，用“高效控本”的操作，挑战了行业“烧钱即正义”的惯性认知。

技术提效

更亮眼的是团队配置：总共385人，平均年龄才29岁，研发人员占比近74%，放大厂里连个完整的业务线都撑不起来。

可就是这群年轻人，扛住了2.12亿全球注册用户、2760万月活，还有13万企业客户覆盖超100个国家和地区。你敢信这效率？核心在于他们不搞大厂那套虚的——组织架构精简高效，聚焦核心研发任务，规避内耗，全力推进模型迭代与上线。

我一直觉得，AI创业最忌讳的就是“大厂病”，人多反而内耗，MiniMax这波操作正好证明：小团队只要没包袱、够聚焦，就能在巨头环伺下找到生存空间。

可能有人会问，投入相对有限、团队规模不大，怎么撑起全模态业务？答案藏在“技术提效”里。别的公司做多模态，文本、语音、视频各搞一套架构，等于建三条生产线，钱全浪费在重复投入上。

但MiniMax玩了个巧的，用一套MoE混合专家架构加闪电注意力机制，高效覆盖文本、语音、视频等多模态场景。

战略破局

说白了就是通过统一技术栈降低重复投入，文本模型跑通的技术可复用至其他模态，大幅节省成本。

而且其开源推理模型M1支持100万token的超长上下文输入，算力利用效率显著提升，在长文本处理等场景具备优势。

我真心觉得，AI行业拼到最后不是比谁烧钱狠，而是比谁会“借力”，把技术资产用透，才是真本事。

光控本还不够，能实现营收高增长、亏损收窄才是关键。MiniMax的商业化变现路径逐步清晰，截至2025年9月30日，总营收达5343.7万美元，同比增长174.7%；其中To C端为营收核心支柱，合计占比超67%。

付费用户从2023年的约11.97万名增至177.16万名，两年内增长约14.7倍；To B端开放平台收入同比增长160%，占总营收28.9%；核心业务毛利率提升至23.3%，虽仍处于亏损状态，但经调整净亏损占收入比例已显著收窄至348.6%。

最牛的是应收账款周转天数才38天，比AI或SaaS行业通常的60-90天快一倍，这说明客户付款意愿强，现金流管理能力优于行业平均水平。

而且随着用户规模扩大，模型及系统效率持续优化，推理成本逐步降低，毛利率具备进一步提升潜力。

商业闭环

我一直觉得，AI创业最容易踩的坑就是“内卷免费”，国内好多公司扎堆压低价格，最后大家都赚不到钱。

但MiniMax早就看透了这点，直接把战场搬到了海外——2025年前九个月，海外收入占比达73.1%，在国产大模型中表现突出，业务辐射全球200多个国家和地区。

这思路太聪明了！北美、欧洲用户本来就愿意为优质服务买单，同样的算力投入能获得更高收益；东南亚市场对新鲜科技接受度高，刚好成为多模态产品的增长极。

它不跟风做“中国版ChatGPT”，而是聚焦差异化多模态产品，在海外市场逐步站稳脚跟。

说白了，MiniMax的突围逻辑其实很简单：不跟国内卷免费，去赚海外付费市场的真金白银；不跟巨头比烧钱，靠统一技术栈和精简团队省成本、提效率。

不搞低效内耗，用小团队聚焦核心业务拼速度。我觉得它给AI创业者提了个醒：行业再卷，也不是只有“堆钱”一条路。

AI创业的核心，是找到别人没看到的机会，把效率拉满，把价值做透。现在MiniMax争的不是一时的市场份额，而是通过技术提效和全球化布局积累竞争力。

等AI变成水和电一样的基础设施，谁能把成本打下来，谁就能站稳脚跟。385个年轻人用5亿美金的累计投入，证明了AI创业不用硬卷，找对路就能突围，这或许就是行业最该学的反卷范本。