2025年公奔私为何加速？新一轮体现三大新叙事

财联社12月25日讯（记者 封其娟）在公募薪酬监管深化、行业竞争加剧的背景下，“公奔私”热潮持续升温并不断演进。

从公募大佬到量化新锐，不同背景的从业者带着各自的资源、能力与行业洞察涌入私募赛道。但“奔私”不是简单的平台切换，而是需要基于自身特质选择最优路径；对于整体行业而言，更高质量的私募创业正在推动私募行业向更规范、更专业、更细分的方向发展。

新一轮“公奔私”不再是单一投研人才的孤立流动，而是转向团队化创业、专业化分工、赛道化聚焦的多元格局。私募创始团队的人才结构也从单一投研型，转向多元能力型。一家私募不仅需要投研能力，还需具备募资、运营、合规等综合能力，或具备科技、海外、跨界等差异化特质。

无论是公募大佬的资源变现、强势投研系的专业深耕，还是量化投研系的技术突围，最终都要回归“持续创造收益”的核心本质。

正因如此，越来越多的私募创业者旨在通过创始团队成员的核心能力互补、搭建创业根基，规避单一背景的短板局限，常见的搭配组合有“投研+合规”、“投资+合规+市场”，力求匹配行业对全链条能力的需求。

告别“投研为王”的单一竞争阶段，投研驱动型的私募创业也面临着更高阶的能力要求。无论是跨机构复合履历的积累、前沿技术的赋能，还是综合运营能力的打磨，都指向多维度能力整合的行业需求。

除了自立门户之外，不少“公奔私”的路径也体现为公募投研骨干转投成熟私募机构、保险系私募。

互补型架构成私募创业关键抓手

对中小私募而言，即使具备突出的投资能力，若缺乏相应的市场渠道与资源支持，也往往难以突破规模瓶颈。因此，专业职能互补、核心能力覆盖的团队结构，正成为私募创业的最优解之一。

今年7月14日成立，9月29日即完成登记的广东友安，法定代表人、实控人宋昆曾是一位在易方达体系内任职逾18年的资深投资老将，曾先后在易方达基金、易方达资产、易方达资本担任高管，历经了一线投研到子公司统筹的经营历练，具备贯穿一二级市场的复合视角。

任职易方达期间，宋昆曾管理过5只公募产品，任职回报呈现显著分化：仅易方达新兴成长、易方达科讯取得正收益；易方达创新驱动、易方达新丝路、易方达新常态均亏损显著，其中易方达新常态更是以亏超60%的任职回报排在同类倒数第一。

也有例外。宋昆执掌期间，易方达新兴成长曾以全年171.78%的收益率拿下2015年年度偏股基金业绩冠军。

从易方达体系离职后仅半年，宋昆便携手老同事成健，创立广东友安。资料显示，成健同样是一位“公募老人”，曾先后任职于农银汇理基金、易方达基金、易方达资产、易方达私募基金。

对于初创私募而言，最核心的挑战还在于如何将明星IP转化为持续业绩。

前同事联袂创业、设立私募的案例并非孤立，上海理泉创始团队呈现出“投研+合规”的组合搭配。

今年7月登记的上海理泉，法定代表人、总经理兼投资总监的宋小龙曾在公募行业深耕多年，此前历任富国基金权益基金经理、长信基金副总、太平基金总经理、华宸未来基金总经理。值得一提的是，宋小龙曾在富国基金任职近13年，曾有“最牛地产基金经理”之称。宋小龙在管期间，旗下富国中证红利指数增强A收益率为59%。

从华宸未来离职一年后，宋小龙便与前同事尹维忠合作创办上海理泉。尹维忠同样是一位资深公募人士，历任天治基金、华宸未来基金。据悉，尹维忠2016年9月加入华宸未来基金，曾任督察长一职，直到2023年7月离职。

近年来，从监管披露的诸多处罚案例中可见，私募合规负责人的缺失或专业能力不足，容易导致整体合规风控体系形同虚设。尹维忠拥有的公募督察长履历，能够帮助初创私募在关键成长期有效规避合规风险。

今年2月成立，4月登记的上海世赢，法定代表人、总经理王健历任长信基金市场开发部总监、金元比联基金（已更名为：金元顺安）渠道销售部总监、长安基金副总。王健深耕公募行业20余年，在长安基金的任职时间最长，历时超过十年。在此期间，长安基金的管理规模从最初不足10亿元逐步发展至200亿元以上。

副总兼投资负责人陈红，历任金元比联基金产品研究、平安资管投资经理、兴证全球基金专户投资部投资经理。

叠加华泰证券资管前副总刘玉生在合规风控领域的资深背景，上海世赢的团队配置形成了“市场+投研+风控”三位一体的核心团队架构，直击私募创业痛点。这种 “募资端 + 投资端” 的互补模式，解决了单一投研背景创业者“会投资、不会募资”的普遍问题。

投研驱动型“公奔私”的跨界新叙事

当然，典型的“投研驱动型”私募创业案例仍不在少数，但大多具备跨机构复合履历或聚焦特定投资策略。

通常而言，不同金融机构的运作模式与资源禀赋不同，具备跨机构履历的创业者能更好地理解不同资金的需求，灵活调整产品设计与投资策略，适配更多元的资金来源。

今年7月成立，11月便完成登记的北京垦禾基金，法定代表人、总经理兼基金经理李昆拥有丰富的金融机构从业经历，覆盖券商、公募、私募三大领域。在创办该私募之前，李昆曾历任中信证券资金运营部高级经理、嘉实基金债券交易员、银华基金投资经理，还曾在私募北京兴途基金担任投资经理。

这一复合的金融从业背景使得李昆在大类资产配置能力、交易执行经验和私募产品运作思维具备一定优势。

经梳理。年内新登记私募中，多家机构创始团队成员具备跨机构的从业经历。

今年1月登记的江苏博益，法定代表人、总经理熊伟曾任职博时基金多年，先后担任高级风险管理经理、多元资产管理部投资经理；同月登记的深圳震峰基金，法定代表人兼总经理孔令国历任中信证券专项投资团队研究员、前海开源基金专户投资事业部投资总监。有意思的是，进入资管行业之前，孔令国曾在深圳市公安局罗湖分局做了2年刑警。

今年3月登记的深圳齐辰基金，实控人刘竞曾供职于南方基金、嘉实基金的投研岗位，后在高瓴私募体系中担任多年高管。

海外技术、跨界履历赋能量化“公奔私”

在行业技术化转型需求下，量化是当前“公奔私”最具成长性的赛道之一，创业者多具备三大特质：一是有海外顶尖量化机构从业经历，例如Citadel、Two Sigma，掌握前沿量化策略；二是有科技公司技术背景，擅长 AI 算法、数据处理；三是拥有公募量化部门核心岗位履历，熟悉国内市场规则与资金偏好。

南京科锘基金成立于今年5月，历时4个月完成登记。法定代表人、实控人徐志翔与监事王皓均曾任职于美国城堡投资全球量化策略部门，曾为同期同事。从城堡投资离职后，二人并未直接切入私募赛道，分别于2022年、2024年合伙成立了北京嘉林翱翔科技、北京向量优化科技。据公开信息，前者是一家人工智能技术企业，主要从事人工智能领域的技术开发与应用服务，后者专注于AI 算法、数据处理与优化技术领域的研发和应用服务。

另外，南京科锘基金总经理兼投资总监向伟，历任百度国际AI团队技术负责人，通联数据智能投研总监，浙商基金量化投资负责人、联席总经理兼首席AI科学家等。

可以看到，南京科锘基金的核心优势，在于团队基因天然契合量化投资的技术化发展方向：海外量化巨头的经验积累、独立科技公司的技术储备、跨界人才的桥梁作用，三者形成合力。

杭州青燊基金成立于今年8月，11月即完成登记，法定代表人、董事总经理兼投资经理关家雄，在创办私募之前同样在多家知名机构任职，曾先后担任宝盈基金投资经理、财通基金量化投资部负责人、准百亿私募永安国富量化投资部总经理、杭州黑帆资产基金经理。自2022年2月起，关家雄加入申银万国期货，历任CTA团队经理、衍生品投资部经理、投资运作部投资经理。

从申银万国期货离职后2个月，关家雄便创立了杭州青燊基金，恰逢量化私募行业CTA策略回暖、多策略需求上升的窗口期。

随着量化策略的普及，传统多因子模型的超额收益持续收窄，单一股票量化私募面临同质化竞争与收益回撤的双重压力。由此，“量化+CTA”、“量化+宏观对冲”等复合策略，成为量化私募突围的重要方向。

今年4月登记的武汉北格，成立于2024年11月。副总张子法先于华夏基金国际投资部担任金融工程师，后在天弘基金历任数据研究部股票研究员，智能投资部基金经理助理，投资部基金经理，指数与数量投资部资深研究员。

从天弘基金离职后仅1个月，张子法便加入武汉北格，

今年3月完成登的上海范达基金，法定代表人、总经理兼投资总监尤柏年历任澳大利亚Synax Systems公司软件工程师，澳大利亚BConnect咨询公司高级数量分析师，加入华宝基金后历任金融工程部高级数量分析师、海外投资管理部高级分析师、基金经理，后又在鹏华基金历任国际业务部基金经理、总经理。在创办上海范达基金之前，尤柏年还曾加入星纪资产，该私募2015年成立，聚焦量化对冲与多策略投资。

纵观而言，海外技术打底、公募资源赋能、私募经验相叠加的复合履历，在量化“公奔私”群体中较为稀缺。