毫米波雷达龙头冲击港股IPO，华为工程师组队创业，比亚迪撑起九成收入

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据港交所12月24日披露，深圳承泰科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请，国泰君安国际为独家保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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根据灼识咨询的资料，承泰科技是毫米波雷达的领先供应商，而毫米波雷达是中国汽车产业变革中快速崛起的智驾核心部件。

根据灼识咨询的资料，于2024年，按出货量计，公司是中国车载前向毫米波雷达市场的最大国内供应商，而按出货量计，公司是中国车载毫米波雷达市场的第三大供应商，市场份额分别为9.3%及4.5%。

此外，根据灼识咨询的资料，于2024年，按收益计，公司在所有中国车载前向毫米波雷达的供应商中排名第二，市场份额为4.8%；且于2024年，按收益计，公司在中国车载前向毫米波雷达的供应商中排名第一，市场份额为9.0%。

承泰科技的两名联合创始人均出自华为，其中公司执行董事、董事会主席兼总经理陈承文曾是华为技术主管，为资深产品经理；另一名联合创始人、副总经理周珂，也曾任职于华为技术。

承泰科技开发、制造及销售雷达产品，附有标准硬件及客制化软件，量身打造配合OEM的具体集成需求、性能标准、兼容性要求。公司将软件和算法能力与雷达硬件结合，提升在不同车型上的适配性，从而精简OEM的研发、测试及量产流程。

公司在深圳和苏州设有生产基地，根据客户需求、产品定位和交付安排生产雷达产品，藉此有效降低了供应链风险，确保产品质量一致，并提升营运效益。

公司不订立定点合同，且与客户订立之采购协议不涵盖整个车型生命周期。根据灼识咨询的资料，定点合同通常用于绑定特定车型之高度定制化零部件。根据灼识咨询的资料，对于跨车型及智驾平台具广泛适应性的硬件标准化毫米波雷达而言，不签署覆盖整个车型生命周期的合约承诺乃行业惯例。

资料显示，承泰科技是比亚迪毫米波雷达的主要供应商之一，其毫米波雷达产品应用于比亚迪的汉、唐、宋等多款车型。公司研发能力使公司能以与客户产品相匹配之节奏，快速实施并完成产品迭代。客户可能不时更新其车型，并据此对公司的产品提出迭代要求。

根据灼识咨询的资料，感知系统正逐渐成为智能世界的重要组成部分。感知系统涵盖广泛的技术领域，旨在模拟人类在视觉、听觉、空间感知及动作追踪等方面的感知能力。

视觉感知主要透过摄像头实现，其捕捉高分辨率影像以实现物体侦测、分类与语义理解。听觉感知则运用麦克风与声学传感器侦测环境声音和语音提示，以提供辅助环境感知。空间感知着重距离、速度和环境结构，通常透过激光雷达、毫米波雷达及超声波传感器实现，各类传感器在测距范围、分辨率与稳健性方面各具优势。

智驾系统日益采用多模态感知架构，其中多种感测技术并行应用而非相互替代。运动追踪则由惯性测量单元(IMU)和加速度计等惯性传感器提供支援，在更先进的系统中，亦可能整合视觉或融合多种传感器输入，以实现对方位与位移的持续估算。

这些模态正日益被部署于多传感器融合系统中，以弥补彼此的局限性，并提升整体感知精确度、稳健性与冗余度。在此情况下，毫米波雷达作为现代感知系统的核心元件，扮演着关键角色。

早于成立之初，承泰科技已基于对产业的洞悉，进行研发及制造77GHz毫米波前向雷达CTLRR-100作为首项研发产品。历经近十年的努力，公司已打造出毫米波雷达产品矩阵，其中包括第5代4D雷达、第5.5代4D高分辨率雷达、中央计算雷达等涵盖毫米波前向雷达、角雷达及其他类别的产品。

毫米波雷达是一种使用极高频电磁波（30–300GHz）的雷达。根据灼识咨询的资料，在公司的毫米波雷达产品中，第5代4D雷达及第5.5代4D高分辨率雷达产品更已成为业内最具竞争力的毫米波雷达产品之一。公司的量产毫米波雷达产品涵盖由L0至L2+的智驾需求。

自动驾驶等级从L0（无自动化）到L5（完全自动驾驶），其中L2+（强化部分自动化）支援变换车道或高速公路导航，但仍需驾驶者介入，此等级成为车厂主流的过渡策略。

L0通常配备两个角毫米波雷达；L1通常配备一组前向毫米波雷达或一组前向毫米波雷达及两组角毫米波雷达、超音波传感器及摄影机；L2+则需3组或5组毫米波雷达、超音波传感器、摄影机，并可选配激光雷达。

毫米波雷达凭借全天候可靠性、直接测速能力及成本效益，在众多传感器中脱颖而出，相较于激光雷达的高分辨率3D建图但雾天表现不佳、摄影机在黑暗或眩光环境下的语义理解限制，以及超音波传感器的短距离探测优势。

产业价值链涵盖上游元件（如MMIC芯片与DSP/FPGA处理器）、中游雷达系统制造，以及下游应用领域（包含汽车、机器人与低空经济）。

公司已开发出多代毫米波雷达产品矩阵，以满足从L0到L2+的不同智驾需求，广泛应用于乘用车及商用车的智能驾驶。截至最后可行日期，公司已推出七款主要雷达型号，主要可分为前向雷达及后向及侧向雷达（亦称为角雷达）。

公司针对毫米波雷达系统设有全栈式自开发实力及自有软硬件技术。公司的核心技术公司具备业内首屈一指的技术基础，其建基于：射频天线设计；及雷达信号处理算法。

承泰科技投入了大量资源来研发毫米波雷达技术，已在中国境内设立了三大研发中心，分别位于深圳、苏州及武汉。公司策略性地在邻近OEM及智驾技术枢纽设置研发团队。研发团队也会与运营及供应链团队合作，持续优化和改进制造流程，并协助供应链规划。

在智驾行业高速增长的背景下，车载毫米波雷达行业迎来增长黄金期。此市场规模分析包括前向雷达及角雷达并剔除车厢雷达，因其应用场景、技术规格、产业动态及供应商竞争局与前向及角位毫米波雷达存在显著差异。

全球车载毫米波雷达市场规模从2020年的人民币156亿元增长至2024年的人民币248亿元，复合年增长率达12.3%，预计将以15.1%的复合年增长率增长，2029年将达人民币501亿元。

中国车载毫米波雷达市场规模从2020年的人民币44亿元增长至2024年的人民币82亿元，复合年增长率达16.6%。预计将以21.5%的复合年增长率增长，并于2029年将达到人民币216亿元。

承泰科技往绩期间的收益实现快速增长。于2022年、2023年及2024年及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的收益分别为5770万元、1.57亿元、3.48亿元、9540万元及5.39亿元，2022年至2024年复合年增长率为145.7%，且收益由截至2024年6月30日止六个月至截至2025年6月30日止六个月增长464.6%。

于2022年、2023年及2024年及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司录得净亏损分别为7920万元、9660万元、2180万元、3450万元及1440万元。

招股书显示，承泰科技的股东包括松禾资本、毅达资本、国科投资、杉杉股份、新雷能等。

本次承泰科技香港IPO募资净额拟作以下用途：将用于新技术研究和新应用领域产品开发，以保持公司在毫米波雷达行业中的领先地位。将用于测试设备补充和生产线升级，以提升产品测试和制造能力。将用于市场营销及销售渠道建设。将用于战略性并购或战略投资。公司计划于雷达和AI价值链上下游收购高匹配度标的，以增强企业规模、市场覆盖及技术实力。将用于归还银行贷款。预计此举可降低资产负债率、优化资本结构、提高运营效率、加强财务灵活性。将用于补充营运资金。

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