陆家嘴财经早餐2025年12月25日星期四

1.北京市进一步优化调整住房限购政策。一是放宽非京籍家庭购房条件，购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“3年”调减为“2年”，五环外由“2年”调减为“1年”。二是多子女家庭五环内可多购买1套房。另外，商贷利率不再区分首套房和二套房，二套房公积金贷款最低首付比例下调至25%。

2.人民币汇率破“7”在望。本周以来，在岸、离岸人民币对美元汇率稳步走高，周三离岸人民币对美元升穿7.01，一度触及7.0013，距离破“7”关口只步之遥；在岸人民币对美元升破7.02关口，再度刷新14个月新高。德意志银行中国区首席经济学家熊奕预计，到2026年底人民币对美元汇率将升值至6.7。

3.贵金属期货近日连续大涨，资金涌入场内相关基金，引发LOF集体狂欢。周三国投白银LOF、嘉实黄金LOF、汇添富黄金LOF等20余只LOF集体涨停。其中，作为全市场唯一一只主要投资于白银期货的基金产品，国投白银LOF连续三日涨停，溢价率高达68.19%。国投白银LOF宣布，周四开市起停牌1个小时，C类份额申购限额由500元降至100元。

1.央行货币政策委员会召开第四季度例会，研究下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。促进社会综合融资成本低位运行。会议再次强调维护资本市场稳定，但未提及房地产市场。

2.央行持续加码中长期资金投放，将于12月25日开展4000亿元MLF操作，鉴于本月有3000亿元MLF到期，央行12月将通过MLF净投放1000亿元，为连续第10个月加量续做。

3.两部门发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，自2026年2月1日起施行。与2022年版相比，新版鼓励目录净增加205条、修改303条，引导更多外资投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域，以及中西部和东北地区。

4.美方拟自2027年起对中国半导体产品征收关税。外交部发言人林剑回应表示，中方坚决反对美方滥施关税，无理打压中国产业。如果美方一意孤行，中方必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。

5.西部陆海新通道建设迎来金融支持重点举措。央行等八部门联合发布意见，提出21条金融支持重点举措，推动发挥好“融资”和“结算”两项金融核心功能，支持西部陆海新通道高质量发展。

6.中央企业负责人会议明确2026年中央企业五方面重点任务，其中包括加强上市公司质量和市值管理，大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购，持续提升经理层成员任期制契约化管理水平等。数据显示，1-11月，中央企业实现增加值9.5万亿元，同比增长1.4%。

7.反洗钱工作部际联席会议第十二次全体会议召开。会议强调，要持续健全基于风险的反洗钱监管体系，提升义务机构反洗钱履职有效性。要继续保持对洗钱活动及其上游犯罪的高压态势。

8.修订后的治安管理处罚法将于2026年1月1日起施行，其中有关“吸毒记录封存”的第136条规定引发关注。全国人大常委会法制工作委员会有关负责人回应表示，国家对戒毒吸毒人员信息一直实行管控，治安管理处罚法第136条规定实际上并未改变我国多年来在此方面的实践和做法。

1.A股震荡攀升，上证指数录得6连阳，盘面热点轮动加快，市场逾4100股上涨。截至收盘，上证指数涨0.53%报3940.95点，深证成指涨0.88%，创业板指涨0.77%，市场成交额1.9万亿元。商业航天概念股再度爆发，储能产业链、半导体设备、液冷服务器概念涨幅居前。

2.圣诞节前夕，港股交易半日提前收市，本周交易收官。截至收盘，恒生指数涨0.17%报25818.93点，恒生科技指数涨0.19%，恒生中国企业指数涨0.01%。核电、半导体、有色板块涨幅居前，航空股则持续承压。南向资金净卖出11.75亿港元。

3.2025年，是港股市场全面回暖的一年。这一轮反攻不仅推动港股市场估值重构，更在IPO、再融资、二级市场、互联互通等多个维度创下历史纪录。2025年港股全年IPO规模预计将达到2863亿港元，重返全球第一。Wind数据显示，2025年港股再融资规模达到3166亿港元，远超2022年至2024年的规模，甚至接近过去三年的总和——3181亿港元。

4.临近年末，A股市场“个股分化、主题高潮”的分化格局正成为年末市场最显著的特征。多家受访的私募机构表示，这一现象是年末资金调仓与产业事件催化共振的结果。面对分化加剧的市场，有的私募机构“拥抱趋势”，有的“坚守价值”。机构的共识是，要对以AI为核心的产业机遇提前展开多层次布局。

5.中国证券业协会近日向各券商下发通知，就持续做好压力测试工作提出进一步指引。通知尖锐指出当前行业压力测试仍存在“重形式、轻应用”、对复杂业务与新型风险覆盖不足等深层次问题，并对券商提出五项深化工作要求。

6.近期中国裁判文书网公布的一份刑事判决书引发行业关注。判决书显示，东方某有限公司研究所电子行业首席分析师邹某、电新行业高级分析师程某分别收受18万元、5万元“好处费”，为上市公司利通电子写研报增加关注度，最终双双被判刑。

1.市场监管总局等十四部门印发行动方案，部署开展网售工业产品质量安全专项治理行动。行动方案聚焦消费者投诉较多、社会关注度较高的重点产品，直播电商等重点网络交易经营者，全面排查整治以假充真、以次充好等突出问题。

2.半导体领域新一轮涨价潮开启。中芯国际、世界先进（VIS）等已向下游客户发布涨价通知，涨幅均在10%左右，且主要是BCD工艺平台。另外，三星电子、SK海力士等存储供应商已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20%。

3.国家能源局公布数据显示，11月份全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%。其中，充换电服务业用电量同比增长60.2%。

4.最新数据显示，今年国家电网完成固定资产投资将超过6500亿元，创历史新高。“十四五”期间，国家电网固定资产投资预计完成2.85万亿元以上。

5.2025年算力互联网大会于12月24—25日在四川成都召开。会议期间，国家算力互联网服务平台跨域体系正式发布，标志着国家算力互联网“1+M+N”架构体系已初步完成验证。

6.Omdia最新报告显示，第三季度全球LED视频显示产品出货量同比增长8.3%，营收同比增长6.9%。中国市场出货量份额降至2021年以来最低水平，出货量同比增长2.3%，但收入同比下降7.1%。

7.中央广播电视总台发布2025年度国内、国际十大科技新闻 。其中，国内十大科技新闻包括天问二号成功发射、DeepSeek发布、我国第一艘电磁弹射型航空母舰福建舰入列等，国际十大科技新闻包括反物质量子比特首次演示、科学家观测到大质量黑洞合并事件等。

1.香港财库局及证监会联合发表咨询总结，设立虚拟资产交易及托管服务提供者发牌制度获得市场广泛支持。同时，香港财库局及证监会展开进一步谘询，拟扩大发牌范围至就虚拟资产提供意见的服务提供者和虚拟资产管理服务提供者。

1.消息称英伟达将以约200亿美元收购人工智能芯片初创公司Groq，成为其有史以来最大的一笔收购交易。英伟达对此回应称，并未收购Groq，仅为技术许可安排。

2.有消息称宁德时代枧下窝锂矿预计将于春节前后复产。宁德时代相关负责人对此回应称，目前正在核实此事。

3.对于“俞敏洪已确定东方甄选接班人”的消息，东方甄选方面表示，目前公司确定，新东方教育科技集团副总裁孙进将担任东方甄选执行总裁。

4.长安汽车发布声明称，关注到网络上有“重庆长安汽车废轻铁拍卖，疑致数千万国有资产流失”等信息，经调查核实，该内容为不实信息。

5.知情人士透露，英伟达最近测试了是否使用英特尔的18A制程工艺制造其芯片，但目前已停止推进。英特尔发言人表示，18A制造技术“进展顺利”，且下一代14A生产工艺也“持续获得高度关注”。

6.OpenAI考虑在ChatGPT内植入广告。知情人士透露，OpenAI员工已探讨调整人工智能模型的方案，旨在当用户提出相关查询时，让ChatGPT的回复优先展示推广内容。

7.美国国家公路交通安全管理局表示，已针对特斯拉Model 3展开缺陷调查，因担忧车辆的应急车门开启装置在紧急情况下不易触碰，且标识不清晰。本次调查涉及约17.9万辆2022款Model 3。

8.苹果公司已同意在巴西的iOS系统中允许第三方应用商店、第三方支付系统进行应用内购买，以及提供指向外部优惠的应用内链接，从而结束与巴西反垄断监管机构之间长达三年的反垄断诉讼。

9.意大利竞争管理局责令Meta开放WhatsApp，允许接入竞争对手AI聊天机器人。Meta表示，将对这一决定提起上诉，并称该裁定在根本上存在缺陷。

10.任天堂旗下游戏《超级马里奥》迎来诞生40周年，全球累计销量已达到约4.52亿份，已成为任天堂最具代表性的作品。游戏主人公“马里奥”的世界观已拓展至主题乐园和电影等领域，新作《超级马里奥银河大电影》将于2026年4月上映。

11.英国石油公司已同意以60亿美元出售润滑油业务嘉实多65%的股权，该交易对嘉实多的估值为101亿美元。

1.乌克兰总统泽连斯基公布俄乌“和平计划”草案20点细节，包括乌克兰加入欧盟、向乌克兰提供类似北约第五条集体防御条款的保障、乌克兰将尽快举行选举等。但关键的领土问题仍未解决，目前的方案包括“维持现状”、在顿巴斯地区建立潜在的“自由经济区”等。泽连斯基表示，不同意草案中提出的要求乌克兰放弃加入北约的要求，乌方不会放弃加入北约。

2.特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，未来12到18个月内美国将实现两位数（百分比）的GDP增长；若将人工智能的落地应用视为经济增长的替代指标，那么约五年内实现三位数增长是可能实现的。

3.日本最大核电站将于明年1月20日重启。东京电力公司社长小早川智明称，将于明年1月20日重启柏崎刈羽核电站6号机组。这将是2011年“3·11”东日本大地震引发福岛第一核电站事故后，东京电力公司旗下首个重启的核电机组。

4.俄罗斯计划最晚于2036年前在月球上建设一座电站，为其月球探测计划以及中俄联合月球科研站提供能源支持。俄罗斯国家航天集团表示，已就此与拉沃奇金科学生产联合体签署合同。

1.周三美股五连涨，平安夜提前收盘。道指涨0.6%报48731.16点，标普500指数涨0.32%报6932.05点，纳指涨0.22%报23613.31点。道指、标普500指数均创收盘新高。耐克涨超4%，默克、迪士尼涨超1%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.11%，苹果涨0.53%，脸书涨0.39%。纳斯达克中国金龙指数收盘微跌0.07%。周四美股因圣诞节假期休市。周五正常交易。因交易量减少，美股年底前或将进入一段“平静期”。

2.圣诞节假期将至，周三欧洲股市多数休市，英国、法国股市为半日市，市场整体成交清淡。截至收盘，英国富时100指数跌0.19%，报9870.68点；法国CAC40指数微跌不足1点，报8103.58点。

3.纽约证券交易所表示，12月中旬空头头寸增加1.9%，至194.7亿股。

4.韩国财政部公布一揽子税收优惠措施，旨在振兴国内资本市场，缓解外汇市场的结构性供需失衡。个人投资者在出售海外股票后，将收益兑换成韩元并长期投资于国内股票时，1年内暂时减免所得税。股息收入排除率将从目前的95%提高到100%，以减少双重征税。

5.美国证券交易委员会（SEC）文件显示，苹果公司CEO蒂姆·库克斥资约295万美元买入5万股耐克公司股票，持股数量达到10.548万股。库克自2005年起便一直担任耐克董事会成员，但这是他首次在公开市场上动用私人资金买入耐克股票。

1.中国债市震荡盘整，现券整体波动有限，国债期货也呈现窄幅整理态势。万科债普遍上涨，“22万科04”涨超18%；中航产融债普遍下跌，“24产融08”跌超7%。央行开展260亿元逆回购操作，净回笼208亿元，资金面呈结构性分化，跨年需求升温非银融入成本走高。

2.日本政府消息人士透露，日本下一财年新发超长期国债规模可能降至约17万亿日元，为17年来最低水平。20年期、30年期及40年期日本国债的月度发行额将各削减1000亿日元，10年期国债发行量维持不变。

3.美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.45个基点报3.506%，3年期美债收益率跌2.23个基点报3.558%，5年期美债收益率跌1.92个基点报3.718%，10年期美债收益率跌2.73个基点报4.136%，30年期美债收益率跌2.94个基点报4.795%。

1.周三国内商品期货市场铂金、钯金再度双双涨停，黄金、白银、铜期货延续涨势，纷纷刷新历史新高。其中，白银期货合约当日净流入资金规模近65亿元，持仓量近82万手，沉淀资金规模达692亿元。黄金期货则出现资金大幅流出，出逃资金规模达35亿元。

2.广期所发布通知称，自12月26日交易时起，碳酸锂期货合约交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量由1手调整为5手。非期货公司会员或客户在碳酸锂期货2601至2605合约上单日开仓量不得超过400手，在2606至2612合约上单日开仓量不得超过800手。

3.广期所公告称，铂期货PT2610合约出现连续三个涨停板单边市，根据相关规定，12月24日结算时，铂期货PT2610合约的涨跌停板幅度保持为12%、交易保证金标准保持为14%。

4.国际贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金期货收跌0.01%报4505.4美元/盎司；COMEX白银期货收涨1.04%报71.875美元/盎司，继续刷新历史新高。黄金短期受美元和利率波动影响，维持高位震荡；白银供需缺口扩大叠加工业需求增长，长期上涨逻辑坚实，但需警惕短期技术性回调风险。

5.国际油价涨跌不一，美油主力合约收涨0.03%报58.4美元/桶，布油主力合约跌0.05%报61.84美元/桶。国际油价短期受委内瑞拉事件驱动，但中长期仍受制于全球供应过剩、库存高企与需求增长乏力。

6.伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜涨0.6%报12133美元/吨，LME期锌跌0.23%报3086.5美元/吨，LME期镍跌0.5%报15660美元/吨，LME期铝涨0.6%报2956.5美元/吨，LME期锡跌0.71%报42490美元/吨，LME期铅涨0.86%报1999.5美元/吨。

1.在岸人民币对美元16:30收盘报7.0161，较上一交易日上涨126个基点，夜盘收报7.0160。人民币对美元中间价报7.0471，较上一交易日上涨52个基点。

2.纽约尾盘，美元指数涨0.06%报97.95，非美货币表现分化，欧元兑美元跌0.13%报1.1778，英镑兑美元跌0.07%报1.3508，澳元兑美元涨0.05%报0.6705，美元兑日元跌0.21%报155.94，美元兑瑞郎涨0.09%报0.7883，离岸人民币兑美元涨117.5个基点报7.0076。

3.韩元兑美元汇率12月24日强势反弹，盘中一度大涨2.5%。韩国金融监管部门接连释放高强度口头干预信号，强调韩元汇率不宜出现过度贬值。韩国总统室政策室长金容范表示，政府将采取行动应对韩元走弱问题，并提前预告汇率走势或将迎来“拐点”。

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