爱尔眼科再收购39家医疗机构 向下扎根响应“分级诊疗”政策

爱尔眼科(300015)12月24日晚间宣布，拟约9.63亿元现金收购39家眼科医疗机构部分股权。爱尔眼科长期坚持内生增长与外延并购双轮驱动，与近年来多起收购动作类似，本次收购标的具有鲜明的市场下沉的特点。

整体来看，39家眼科医疗机构除青海爱尔属省会医院外，其余均为地市级及县级机构，在收购完成后，爱尔眼科对其持股比例处于51%至100%之间。财务数据显示，2025年1—9月，上述机构整体实现营业收入约5.88亿元，净利润达2024万元，多数标的已步入扭亏为盈的拐点阶段。

对于收购标的聚焦下沉市场，爱尔眼科表示此次收购既是对国家“分级诊疗”政策导向的积极响应，通过下沉优质医疗资源提升基层眼科医疗服务能力，完善医疗网络“毛细血管”，也有助于公司充分发挥协同及规模效应，提升各区域综合竞争力。

数据显示，中国地市县域人口占总人口的七成以上，眼科需求持续增长，但优质医疗供给不足。长期以来，爱尔眼科将“强基层”视作公司战略规划的重要组成部分，而以上标的在当地的主要竞争者为各地一到两家综合性医院的眼科或眼科专科医院。爱尔眼科方面认为，公司目前在地市级、县级爱尔眼科医院逐步在医疗技术和品牌美誉度方面形成了较强的竞争力，并建立了系统的人才培养体系，具备了人才梯队和储备。

对于收购标的发展周期，爱尔眼科介绍，经考察，本次收购的标的医院已搭建起了较为完善的医疗团队，形成了较好的发展基础，具有稳定的经营管理水平，在当地形成了一定的口碑效应。

一般而言，医疗机构具有前期投入高、盈利周期相对明确的行业特点。“在标的机构临近盈利或刚刚实现盈利的阶段进行收购，有助于公司控制并购成本，享受较大成长空间，有利于上市公司未来发展。”市场分析人士表示。

在“1+8+N”战略布局的指引下，爱尔眼科长期以来坚持内生增长与外延并购双轮驱动，不断完善基层医院网络是重要方向之一。并购之后的整合与赋能能力至关重要，有券商分析师表示，“参考过往爱尔眼科的收购案例，标的并入上市公司后，公司在技术、管理、品牌上的优势，将有效转化为这些新加入机构的成长动力”。

“公司拟通过本次眼科医院收购，进一步加快全国网络建设步伐，完善网点布局，夯实发展基础，巩固在眼科医疗市场的领先地位。”爱尔眼科方面表示。据了解，交易后爱尔眼科将利用自身平台优势，推动、整合、共享相关医疗服务资源，进一步提高区域间的资源配置效率，充分发挥协同效应与规模效应，持续提升盈利能力和综合竞争力。