祸不单行的瀚川智能

作者 | 深水财经社 冰火

12月23日晚，瀚川智能（688022）一下子发了两则重磅公告，全是坏消息：一边，因欠款公司破产重整，追债9000多万货款的事被迫先停；另一边，公司实控人蔡昌蔚，离婚财产纠纷二审输了，得补偿前妻4000万，其一部分股权还被冻结了。

顶着这双重压力，这家扎根苏州、做智能制造装备的上市公司，就算今年前三季实现扭亏为盈，也藏不住现金流一直紧张、负债高、回款难的经营难题。

一、9000多万货款难追回

这笔货款要不回来，其实也反映出新能源产业链上下游的资金难题。

据公告披露，瀚川智能之前跟江西华立源签了好几份电池生产线的销售合同，但华立源一直拖欠货款。瀚川智能没办法，就把对方告上了法院，算下来涉案金额有9159万元。

一开始一审法院判了，华立源要给瀚川智能4833万设备款和相关费用，但瀚川智能不服，提起了上诉。结果没想到，江西吉州区法院12月8号裁定受理华立源的破产重整申请，瀚川智能的上诉案只能先中止，得等破产管理人接管华立源的财产后，才能继续推进。

这就意味着，瀚川智能这9000多万的债权，大概率要打折才能收回，但打几折是个未知数。虽然公司2024年已提前计提3218万的坏账准备，但剩下没覆盖到的部分或影响公司利润。

二、实控人离婚案败诉

这边货款追不回，那边实控人的家事也添乱。同一天的公告显示，蔡昌蔚和前妻刘爱琼的离婚财产纠纷，二审驳回上诉、维持原判。也就是说蔡昌蔚必须按一审判决，给刘爱琼4000万补偿款。

蔡昌蔚没直接持股瀚川智能，其通过控股股东瀚川投资，还有一致行动人间接控制4745万股，占总股本26.98%，是为实控人。不过受这次离婚案败诉影响，瀚川投资已有294万股被司法冻结，占瀚川投资持股8.17%，占总股本1.67%。

更值得注意的是，截至今年9月底，瀚川投资手里的瀚川智能股份，累计被抵押和冻结比例已占持股总数65%，比例可不低。

瀚川智能在公告里也特意强调，公司和实控人在业务、人员、资产这些方面都是分开的，不会对生产经营有重大影响。但懂行的都知道，实控人面临大额资金支付压力及股份冻结，或将引发公司控制权不稳。

三、负债高、回款难

实控人麻烦不断，瀚川智能自身经营状况也不乐观。这家公司主要做智能装备、电池智能装备和充换电装备，2019年在A股上市，还是科创板首批上市公司之一

公司底子其实不错，但业绩反差特别大。2023年净利润亏了8454万元，2024年直接巨亏了11亿元；好在今年前三季度，净利润同比扭亏为盈，赚了4346万。

表面看，公司业绩有复苏迹象。可实际上，经营风险一点没减少，核心问题就是负债高、回款难。

数据显示，截至今年9月底，公司还有3.74亿的应收账款没收回来，比年初还多了2.5%；而且公司的经营现金流，已经连续好几年都是负数了，今年前三季度还是净流出4909万。最关键的是，公司资产负债率高达73.23%，压力可想而知。

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