哈喽,大家好,杆哥这篇评论,主要来分析两度折戟A股后转投港股,SKG的网红按摩仪神话,能打动资本吗?
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靠顶流代言出圈,借健康焦虑崛起,SKG的成长故事堪称网红品牌模板。
它既有王一博定制语音加持,也曾请来马斯克母亲担任全球健康大使,甚至获得过马云“永不放弃”的亲笔赠言。
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但光鲜的品牌标签背后,是两度冲击A股失败的尴尬。如今,SKG母公司未来穿戴健康科技正式向港交所递表,第三次冲刺上市的它,这次能成功吗?
从煤矿老板到网红品牌创始人,一次转型定生死
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SKG的起点,并没有太多光环。1975年出生的创始人刘杰中专学历,早年在重庆开过餐厅、做过煤矿生意。
2007年,他带着4000万资金来到家电重镇广东顺德,成立了佛山狮开生活电器有限公司,最初想做跨境家电生意。
但空调、冰箱等品类的跨界尝试并不顺利,很快资金耗尽、库存积压。2013年,刘杰与马云畅谈3小时后,得到了“永不放弃”的赠言,这也成了他转型的精神支撑。
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2016年,刘杰果断砍掉传统家电品类,将公司定位为“美容与健康电器专家”,推出首款颈椎按摩仪4098系列。这款精准击中都市人颈椎酸痛痛点的产品,彻底扭转了公司命运。
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流量玩法拉满,把按摩仪打造成潮流单品
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转型成功后,SKG的“造网红”能力尽显。2020年,他签下巅峰期的王一博,随后又接连邀请杨洋、古力娜扎、张凌赫等流量明星代言,精准绑定年轻人心智。
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在渠道上,SKG堪称饱和式曝光。《乘风破浪的姐姐》《朋友请听好》等热门综艺反复露脸,李佳琦等头部主播直播间持续轰炸,硬生生把功能性的按摩仪,包装成了“精致生活方式”的符号。
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国内站稳脚跟后,SKG把流量玩法复制到海外。2024年签约马斯克母亲梅耶·马斯克的操作,以极低成本获得了全球级曝光,让“国产按摩仪火到首富家”的话题刷屏全网。
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两度折戟A股的隐忧:重营销轻研发,增长陷停滞
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网红打法让SKG实现年入10亿的规模,但也埋下了隐患。2022年6月,SKG创业板IPO获受理,却在2023年7月主动撤回;2024年初转战北交所,不久后也终止辅导。
更关键的是,公司呈现明显的“重营销、轻研发”特征。2022年至2025年前三季度,营销费用累计超8亿,且占营收比重逐年攀升至22.6%;
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而研发费用累计不足3.2亿,2025年前三季度占比仅6.6%,营销费用是研发费用的3.4倍。
赴港上市并非坦途,分红争议与渠道瓶颈待解
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选择港股,更多是SKG的现实妥协。相较于A股对长期成长的要求,港股对成熟消费品牌的现金流确定性更包容,这契合SKG的现状。
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网红标签能带来短期流量,但资本市场终究要看长期价值。从马云赠言的创业青年到第三次冲击上市的企业掌舵人,刘杰的“永不放弃”值得认可,但SKG要想真正站稳资本市场,还需要跳出流量依赖,找到穿越周期的成长逻辑。
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