两度折戟A股后转投港股，SKG的网红按摩仪神话，能打动资本吗？

哈喽，大家好，杆哥这篇评论，主要来分析两度折戟A股后转投港股，SKG的网红按摩仪神话，能打动资本吗？

靠顶流代言出圈，借健康焦虑崛起，SKG的成长故事堪称网红品牌模板。

它既有王一博定制语音加持，也曾请来马斯克母亲担任全球健康大使，甚至获得过马云“永不放弃”的亲笔赠言。

但光鲜的品牌标签背后，是两度冲击A股失败的尴尬。如今，SKG母公司未来穿戴健康科技正式向港交所递表，第三次冲刺上市的它，这次能成功吗？

从煤矿老板到网红品牌创始人，一次转型定生死

SKG的起点，并没有太多光环。1975年出生的创始人刘杰中专学历，早年在重庆开过餐厅、做过煤矿生意。

2007年，他带着4000万资金来到家电重镇广东顺德，成立了佛山狮开生活电器有限公司，最初想做跨境家电生意。

但空调、冰箱等品类的跨界尝试并不顺利，很快资金耗尽、库存积压。2013年，刘杰与马云畅谈3小时后，得到了“永不放弃”的赠言，这也成了他转型的精神支撑。

2016年，刘杰果断砍掉传统家电品类，将公司定位为“美容与健康电器专家”，推出首款颈椎按摩仪4098系列。这款精准击中都市人颈椎酸痛痛点的产品，彻底扭转了公司命运。

流量玩法拉满，把按摩仪打造成潮流单品

转型成功后，SKG的“造网红”能力尽显。2020年，他签下巅峰期的王一博，随后又接连邀请杨洋、古力娜扎、张凌赫等流量明星代言，精准绑定年轻人心智。

在渠道上，SKG堪称饱和式曝光。《乘风破浪的姐姐》《朋友请听好》等热门综艺反复露脸，李佳琦等头部主播直播间持续轰炸，硬生生把功能性的按摩仪，包装成了“精致生活方式”的符号。

国内站稳脚跟后，SKG把流量玩法复制到海外。2024年签约马斯克母亲梅耶·马斯克的操作，以极低成本获得了全球级曝光，让“国产按摩仪火到首富家”的话题刷屏全网。

两度折戟A股的隐忧：重营销轻研发，增长陷停滞

网红打法让SKG实现年入10亿的规模，但也埋下了隐患。2022年6月，SKG创业板IPO获受理，却在2023年7月主动撤回；2024年初转战北交所，不久后也终止辅导。

更关键的是，公司呈现明显的“重营销、轻研发”特征。2022年至2025年前三季度，营销费用累计超8亿，且占营收比重逐年攀升至22.6%；

而研发费用累计不足3.2亿，2025年前三季度占比仅6.6%，营销费用是研发费用的3.4倍。

赴港上市并非坦途，分红争议与渠道瓶颈待解

选择港股，更多是SKG的现实妥协。相较于A股对长期成长的要求，港股对成熟消费品牌的现金流确定性更包容，这契合SKG的现状。

网红标签能带来短期流量，但资本市场终究要看长期价值。从马云赠言的创业青年到第三次冲击上市的企业掌舵人，刘杰的“永不放弃”值得认可，但SKG要想真正站稳资本市场，还需要跳出流量依赖，找到穿越周期的成长逻辑。