国元国际：维持水滴公司(WDH.US)买入评级 AI技术助推高速增长

智通财经获悉，在水滴公司( WDH.US)发布2025年第三季度业绩后，国元国际发布研报称，维持水滴公司买入评级，目标价2.30美元。研报指出，2025年第三季度水滴公司整体财务各项关键指标均超预期，不仅得益于核心业务的稳健扩张，也彰显了精细化运营和技术赋能带来的显著成效。展望未来，预计水滴公司将继续沿着技术驱动的路径实现高质量增长，因此上调公司2025年全年利润总额至5.43亿元。

水滴公司在2025年第三季度财务表现亮眼，实现净营业收入9.75亿元，同比大幅增长38.4%；归母净利润达1.58 亿元，同比增长60.1%，盈利能力持续增强。其中，保险业作为公司基石业务，实现收入8.7亿元，同比增长44.8%。

水滴公司在互联网保险科技领域护城河持续加深，特别是AI技术的应用是推动保费增长的关键催化剂。例如，公司的“AI医疗保险专家”服务促成保费实现82%的增长，这证明了公司利用AI技术在提升销售转化率和客户服务体验方面有重大成果。

研报指出，公司本季度收入和利润增速均有提升，不仅得益于核心业务的稳健扩张，更彰显了公司精细化运营和技术赋能带来的显著成效。AI技术是水滴公司本季度运营利润率显著提升的关键。财报显示，营业费用占收入比例同比下降8.3个百分点至39.6%，保险业务经营利润同比增长44.0%。数据增增背后是AI提质增效体现。例如，AI客服“保小慧”的大规模应用，大幅提升用户服务效率和体验；在AI质检助手辅助下，季度质检人效提升至纯人工模式的2.4倍。

研报分析认为，随着AI大模型和AI Agent技术的进一步成熟，其在提升运营效率、创新产品服务以及优化用户体验方面的潜力将得到更充分的挖掘。未来水滴公司还积极探索具备多模态交互能力的AI Agent，旨在让其能够独立处理更复杂的保险咨询和服务任务，有望将人效提升到新高度。

水滴公司创始人兼CEO沈鹏表示：“三季度，AI技术作为业务提质增效的核心驱动力，推动公司收入与利润实现双位数高速增长。展望未来，我们将持续把握技术演进带来的机遇，推动AI能力在业务全链条的深度融合与应用创新，为公司的高质量发展注入持续动能。我们将以此为基础，致力于实现用户安心、伙伴共赢、股东信赖的长期价值！”