【券商研报】12月24日慧博精选研报观点一览

精选研报观点

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浙商证券-【光伏行业】专题研究：光伏“反内卷”，期待2026年拐点向上

核心观点

1、光伏行业经历近两年下行，供需失衡导致价格和利润大幅回撤，行业亟需破局。

2、“反内卷”政策推动行业共识，硅料收储平台的成立有望促进市场化运作和行业健康发展。

3、预计2026年将迎来行业拐点，基金配置已处低位，重点推荐相关优质企业。

风险提示

光伏反内卷政策不及预期风险、光伏行业产品或技术替代风险、贸易摩擦对光伏行业风险、数据结论偏差风险。

国金证券-储能与锂电行业2026年度策略：能源转型叠加AI驱动，周期反转步入繁荣期

核心观点

1、全球储能行业正迎来新一轮增长周期，预计2026年新增装机将达438GWh，主要受AI驱动、能源转型和电网阻塞等因素推动。

2、中国储能装机预计达到250GWh，政策转向盈利模式；美国和欧洲市场也将实现显著增长。

3、锂电行业供需关系改善，预计2026年将进入主动补库的繁荣期，固态电池技术逐步商业化。

4、投资建议聚焦中游材料、具备海外本土化能力的龙头企业及AI基础设施相关公司，同时关注固态电池核心材料和设备。

风险提示

国际贸易环境恶化风险；汇率大幅波动风险；政策不及预期风险；行业产能非理性扩张的风险。

中银国际-电子行业：AIInfra升级浪潮中的材料革命，电子布、铜箔、树脂构筑AIPCB介电性能核心壁垒

核心观点

1、AIInfra升级浪潮中，AIPCB的核心原材料电子布、铜箔和树脂构筑了PCB的介电性能壁垒，低介电性能材料至关重要。

2、随着计算效率和互联带宽的提升，预计2026年英伟达Rubin服务器将带动相关材料市场快速增长，核心原材料有望迎来关键节点。

3、投资建议聚焦于石英纤维布、HVLP铜箔和高频高速树脂的相关企业，同时需警惕行业泡沫和技术变革风险。

风险提示

AI市场需求过热引发行业泡沫。远期供给端产能过剩引发价格下滑。技术变革导致原有产品淘汰。

长江证券-通信行业2026年度投资策略：继续聚焦AI算力

核心观点

1、运营商板块表现稳定，派息率提升，作为低波动防御型资产配置性价比凸显。

2、AI算力需求持续增长，光模块、液冷和IDC等领域有望迎来结构性成长。

3、商业航天和物联网行业在2026年将进入业绩兑现窗口，关注度和确定性提升。

4、风险因素包括国际环境变化、行业竞争加剧及技术迭代不确定性。

风险提示

国际环境变化；云商投入AI大模型力度不及预期；行业竞争加剧；技术迭代不确定性；卫星产业进展不及预期。

兴业证券-航空行业板块2026年度策略：供需支撑景气上行，迈入弹性临界点

核心观点

1、航空行业在2023-2024年供需修复后，已进入景气周期的上行临界点，国内机票价格回升，国际航线需求强劲。

2、供给端受限，运力增速低，预计将持续保持紧平衡态势，推动票价回归合理水平。

3、中长期政策利好和油价下行有望提升航空公司盈利能力，推荐中国国航、中国东航、南方航空等优质航司。

风险提示

汇率大幅波动；油价大幅波动；宏观经济增长失速；空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等不确定性事件。

国信证券-农林牧渔行业牧业大周期更新点评：重视牧业大周期反转，肉奶联动有望打开成长空间

核心观点

1、牛肉行业周期反转已明确，预计肉牛供给将持续调减，缺口将扩大，景气有望持续上行至2028年。

2、原奶行业目前处于底部，奶牛供给反转信号明显，未来泌乳牛淘汰速度将高于补充速度，拐点临近。

3、牧业板块估值处于历史低位，存在修复空间，头部企业布局肉牛业务将受益于肉奶协同。

4、推荐关注奶牛养殖标的，预计原奶行情改善将提升盈利，同时肉牛周期上行将增厚收益。

5、风险包括动物疫病、原料价格波动及食品安全等。

风险提示

发生动物疫病风险，原料价格波动风险，食品安全风险等。

国金证券-证券行业2026年度策略：境内韧性增强，境外布局深化

核心观点

1、2025年券商板块表现不佳，但业绩因经纪和投资收入增长显著，ROE提升至7.5%。

2、2026年市场活跃度提高，券商将积极把握权益市场机会，同时投行业务将因政策支持而受益。

3、投资建议聚焦低估值、国际化布局的优质券商，以及具备财富管理优势和收并购潜力的公司。

风险提示

资本市场改革推进不及预期；权益市场极端波动风险；宏观经济复苏不及预期。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。