仁智股份证券虚假陈述案终审判决落地 业绩承压叠加高负债下仍大额担保

12月23日晚间，浙江仁智股份有限公司（002629.SZ）发布公告，披露了备受关注的证券虚假陈述责任纠纷案终审结果。

根据广东省高级人民法院的民事判决书，公司需向120名投资者赔偿损失共计803万元。尽管公司此前已针对一审判决计提预计负债，且强调此次判决“不会对公司本期及期后利润产生重大不利影响”，但叠加其2025年前三季度持续亏损、现金流紧张的经营现状，市场对该公司风险化解能力的关注度显著升温。

中小投资者索赔风险犹存

此次案件作为典型的证券虚假陈述纠纷，凸显了上市公司信息披露合规的重要性。

广东高院认定公司存在虚假陈述行为，判决结果或对仁智股份的市场信誉产生长期负面影响。此外，该案二审判决中，法院明确支持投资者依据《证券法》索赔的权利，可能引发更多类似诉讼。

对于投资者而言，仁智股份当前的财务状况与诉讼风险已构成显著警示。半年报显示，截至2025年6月末，公司普通股股东户数为2.6万户，其中中小投资者占比或较高。若公司未来无法有效改善经营业绩或解决历史遗留问题，股价波动及索赔风险可能持续压制市场信心。

营收与利润双降

仁智股份主营业务涵盖油气田技术服务、光伏工程及新材料研发，但财报显示其油气板块毛利率仅为3.54%，光伏业务未显现出显著增长动能。在营收下滑、费用高企、诉讼缠身的背景下，公司亟需通过业务结构优化或技术突破重塑盈利能力。

根据仁智股份10月30日披露的2025年三季报，公司前三季度实现营业总收入6853.74万元，同比下降47.95%；归母净利润亏损2115.12万元，同比扩大105.25%，其中第三季度单季亏损930.33万元，同比降幅达227.68%。经营性现金流净额虽同比改善79.8%，但仍为净流出474.08万元，反映其“造血能力”尚未实质性恢复。

此次广东高院的终审判决虽维持原判，要求公司赔偿投资者803万元，但公司表示相关预计负债已在以前年度计提，因此对当期利润影响有限。然而，结合其三季报数据，公司前三季度净亏损已扩大至2115万元，同比多亏1084.63万元，且经营活动现金流持续为负。若叠加诉讼执行费用（如判决中提及的28.97万元诉讼费），公司年末资金链或面临进一步考验。

从会计准则角度看，预计负债的计提需基于“最佳估计数”，但实际判决金额与前期估计可能存在差异。若后续类似诉讼案件增加，或对公司的财务稳健性形成连锁压力。

而且，由于前三季度累计亏损已接近2024年全年净亏损（-2860万元）的七成。若四季度无法实现业绩反转，年报可能面临“戴帽”风险。投资者需密切关注其现金流改善进展及潜在诉讼动态，而监管层对信披违规的追责力度或将决定公司风险出清的节奏。

高负债下仍大额担保

值得一提的是，在公司持续亏损，经营性现金流净额为负情况下，仁智股份仍在为合并报表内的子公司进行担保。

浙江仁智股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年4月18日召开的第七届董事会第十六次会议、2025年5月12日召开的2024年年度股东大会审议通过了《关于2025年度对外担保额度预计的议案》，同意为公司所有合并报表范围内的子公司（包括但不限于已设立的分/子公司及将来新纳入合并报表范围内的子公司）的融资贷款事项提供担保，或者子公司之间互相提供担保。

担保业务种类包括但不限于银行借款、贷款、银行承兑汇票、商业承兑汇票、保理业务、信用证、融资租赁、贸易融资、保函担保等业务，担保额度总计不超过10,000万元，担保额度期限为自公司 2024 年年度股东大会审议通过之日起至下一年度股东会审议通过新的担保额度事项之日止。

担保协议的主要内容将由公司及子公司与包括但不限于银行、融资租赁公司等金融及类金融机构、非金融机构等进一步协商确定，以正式签署的担保协议为准。

根据近日的公告，仁智股份下属全资孙公司广东捷创能源有限公司（以下简称“捷创能源”）因企业日常经营周转的需要，向珠海华润银行股份有限公司惠州分行（以下简称“ 华润银行惠州分行”）申请授信额度人民币3,000万元，授信期限为36个月（自首次放款日起算）。

同时，捷创能源以自身应收账款为前述授信提供质押担保，并签署了《最高额应收账款质押合同》。2025年12月5日，公司与华润银行惠州分行签署了《最高额保证合同》，为捷创能源前述授信提供最高额连带责任保证担保，担保本金金额不超过人民币1,500万元，保证期间为自主合同项下的借款期限届满之次日起三年。

捷创能源因企业日常经营周转的需要，向江苏银行股份有限公司深圳分行（以下简称“ 江苏银行深圳分行”）申请贷款人民币500万元，贷款期限为12个月（自首次放款日起算）。近日，公司与江苏银行深圳分行签署了《最高额连带责任保证书》，为捷创能源债务提供最高额连带责任保证担保，担保本金金额不超过人民币500万元，保证期间为自本保证书生效之日起至主合同项下债务履行期届满之日后满三年之日止。

此外，仁智股份为捷创能源提供了反担保。捷创能源因山西潞安分布式光伏发电项目材料、设备采购及常村煤矿5.27MWp 项目安装工程（以下简称“工程项目”）保函开具的需要，与深圳市民信惠融资担保有限公司（以下简称“民信惠”）签署《委托担保服务协议》，由民信惠为捷创能源向建设银行申请开立担保金额总计为249.80万元的保函，保函期限为自开具保函之日起至2026年6月20日止。另外，公司为捷创能源本次申请开立保函业务向民信惠出具《反担保函》。 截至本公告披露日，公司为捷创能源实际担保总余额为2249.80亿元（含本次）。

根据三季度报数据显示，截至9月末，仁智股份的货币资金为410.72万元，较年初减少85.94%；预付款项为1579.46万元，较年初增长了1106.54%。应付账款1.30亿元，较年初减少了33.97%；短期借款302.75万元；一年内到期的非流动性负债205.18万元。

从上述数据来看，仁智股份账面上的资金已不足以覆盖一年内到期的非流动性负债和短期借款。较应付账款的数额更是相差巨大。而且，截至9月末，仁智股份的总资产仅为2.70亿元，总负债为2.19亿元。负债率高达81.11%。

若捷创能源未来出现偿债困难，公司需承担连带责任，可能进一步加剧现金流及偿债压力。在自身高负债的情况下，仁智股份持续为为其提供担保，这究竟是输血式支持还是系统性风险？

据企查查显示，捷创能源注册资本仅5000万元，而仁智股份对其担保总额已超45%，叠加其自身资金紧张，实质上形成了“用高负债支持高负债”的风险传导链条。