高盛展望2026：美国经济前景乐观 中国制造业强劲增长

财联社12月24日讯（编辑 刘蕊）随着2025年临近尾声，高盛首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）发布了《2026 年宏观展望：稳健增长、就业停滞、物价稳定》，对全球主要经济体明年经济增长前景做出预测。

高盛研究预测，2026年全球GDP将增长2.8%（高于市场普遍预期的2.5%）。高盛研究部认为，2026年全球经济将实现“稳健”增长。事实上，他们对大多数主要经济体2026年的增长预测与市场普遍预期持平或高于预期。

此外，哈祖斯团队预计美联储将在明年将政策利率下调50个基点至3-3.25%。高盛研究认为，美国的通胀问题已经得到解决，美联储有可能比预期降息更多。

乐观看待美国经济前景

在全球主要经济体中，高盛对美国经济增长最为乐观（相对于市场普遍预期），原因在于减税、宽松的金融环境以及关税拖累的减少。

哈祖斯在报告中写道：“与疫情爆发以来的普遍情况一样，我们对美国的前景最为乐观（相对于市场共识而言）。”

高盛乐观看待美国经济前景

哈祖斯认为，特朗普政府的减税政策将使美国消费者在明年上半年获得约1000亿美元（占年度可支配收入的0.4%）的额外退税。

哈祖斯预计，上述因素带来的推动作用将在2026年上半年集中显现，此外美国政府停摆后的复苏也将起到提振作用。“我们预计（美国）明年上半年GDP增长将尤为强劲。”

尽管如此，哈祖斯认为，包括美国在内的发达经济体的强劲GDP增长并不能转化为更强劲的劳动力市场——他特别指出，发达地区的就业增速已低于2019年疫情爆发前的水平。

哈祖斯认为，造成这一现象的一个因素是移民减少，这在美国尤为显著。至于人工智能对就业生产率的影响，该公司预计，除科技行业外，未来几年内不会出现任何实质性改善。哈祖斯预计，美国的就业增长在明年夏季很可能为负值。

中国制造业将强劲增长

对于中国，高盛经济学家表示，尽管国内如房地产业等部分领域的增长仍然疲软，但预计制造业将强劲增长。

“中国以更低价格生产越来越高质量产品的能力仍然无人能及。正如近期与美国的贸易谈判所表明的那样，作为世界第二大经济体，中国已经证明其有能力抵制对其出口产品征收高额关税，”哈祖斯在报告中写道，“所有这些都表明，中国制造业应该会继续保持强劲增长。”

高盛认为，在强劲的制造业推动下，中国的经常账户盈余将不断扩大。

“我们的经济学家预计，未来3-5年内，中国的经常账户盈余将增至全球GDP的近1%，这将是历史上任何国家都未曾达到的最高盈余。”