港股低位，该守还是该进？

最近身边不少朋友问我：“港股都跌了这么久，现在说有机会，到底能不能碰？”有人拿着港股基金亏了20%，慌得想割肉；有人听说分红高，跃跃欲试但怕踩坑。其实我也在想，为什么同样是“便宜”的股票，有人买了赚，有人买了套？直到看到国海富兰克林基金赵晓东的采访，他说“当下最显眼的机会在港股”，但后面跟着的一句话更关键——“得看机构大资金在做什么”。毕竟，市场里真正能让股价涨起来的，从来不是“便宜”两个字，而是掌握定价权的人，有没有拿真金白银在参与。今天就跟大家聊聊，从“看消息”到“看真实交易”，我们普通股民该怎么避开坑，抓住能“跑起来”的利润。。

一、港股的“便宜”，到底是谁在买？

赵晓东说港股的核心优势是“便宜+分红好”——估值在低位，大企业愿意分红、回购，还有稀缺龙头。但“便宜”从来不是买的理由，就像超市打折的临期食品，再便宜也得看有没有人愿意吃。港股的“便宜”能变成机会，关键是南下资金在持续流入——境内投资者拿着钱去买，而且买的是机构看重的标的：比如分红率6%的高股息股，比如没存量包袱的央企地产，比如低PB的银行。

我有个同事去年买了港股的银行股，当时就是听人说“分红高”，结果买了之后一直横盘，直到今年初才开始涨。后来我帮他看了下交易数据，发现去年下半年机构资金一直在慢慢买这只银行股——橙色的“机构积极交易数据”（也就是机构库存）持续存在，只不过股价没动而已。等机构买够了，今年就跟着大市涨起来了。其实赵晓东说的“南下资金流入”，本质就是机构在布局港股的低估值资产——不是因为“便宜”才买，是因为“机构愿意买”才值得守。

二、牛市里的震荡，为什么总有人提前下车？

去年二季度开始的那波行情，我有个朋友买了只医药股，涨了20%之后，刚好碰到伊朗和以色列的冲突，股价跌了5%，他吓得赶紧卖了，结果后面这只股票又涨了30%。他后来跟我说：“当时以为冲突是利空，没想到是机构在洗盘。”其实这种情况在牛市里太常见了——机构想推升股价，但越涨越多人害怕，于是就用“意外利空”制造震荡，把胆小的散户震出去，自己接着拿筹码。

就像案例里的“华东医药”和“神州细胞”，之前都涨得不错，但调整后的表现完全不一样。看图1，两只股票的K线走势差不多，但图2里的交易行为却天差地别：神州细胞的调整期，交易行为是“空头回补”（蓝色柱体），而且下面有橙色的机构积极交易数据——说明是机构在主导回补，也就是洗盘；而华东医药的调整期，虽然也是蓝色柱体，但没有橙色数据——就是短线资金的短暂回补，没法推动行情继续涨。所以牛市里的调整不可怕，可怕的是你把“机构洗盘”当成了“行情结束”，提前下车了。

三、从“便宜”到“赚钱”，差的是看懂“谁在主导交易”

赵晓东选港股的逻辑很明确：地产选央企（存量土地少、没高位拿地包袱），银行选成长型（年利润稳定、零售业务占比高）和困境反转（PB极低、坏账出清）。其实不管选什么板块，核心都是“机构在关注什么”——央企地产没包袱，机构愿意布局；成长型银行稳定，机构愿意长期拿；困境反转银行估值低，机构愿意等修复。

我有个亲戚去年买了只地产股，选的是一家有很多存量土地的央企，结果今年没涨多少。后来我看了下数据，这只股票的机构积极交易数据时有时无——说明机构没怎么重点布局。而赵晓东选的央企地产，机构数据是持续的，所以今年涨得不错。再比如银行股，我另一个朋友买了只成长型银行，虽然PB比其他银行高，但机构数据一直在，所以拿着没动，今年赚了15%。其实从“便宜”到“赚钱”，差的就是看懂“机构有没有在主导交易”——机构在买的“便宜”，才是真便宜；机构没买的“便宜”，可能只是陷阱。

四、不想被“震下车”，得学会看“机构的动作”

很多人买股票只看K线和消息，但其实K线后面的“机构动作”更重要。比如新闻里说港股的估值低，但如果机构没积极参与（没有橙色数据），再便宜也可能不涨；而如果有机构参与的调整（有橙色数据），就是洗盘，比如案例里的神州细胞，调整后反而涨得更好。

我之前碰到过一只股票，K线一直涨，但机构数据没有——这就是“空涨”，后来果然跌了回去。还有一次，一只股票跌了10%，但机构数据还在——我没卖，结果后来涨了25%。其实不管是港股还是A股，投资的核心从来不是“赌消息”，而是“赌机构在做什么”——机构没参与的上涨，就算涨得再凶，也可能是游资炒起来的，说跌就跌；机构参与的调整，就算跌得再狠，也是在洗盘，后面会涨回来。

就像案例里的大牛股，看图3和图4，那些能跟着牛市跑起来的股票，一路上都是机构在震仓——持续有橙色的机构积极交易数据，所以就算中间有调整，也能接着涨。而那些没有的股票，就算一开始涨得好，后面也会掉队。

最后想说：投资的本质，是“跟着会赚钱的人走”

赵晓东说港股的机会在估值和分红，但对我们普通股民来说，更重要的是“跟着会赚钱的人走”——也就是机构大资金。毕竟，机构有调研能力，有资金优势，能拿到我们看不到的信息，他们的交易行为，才是市场最真实的信号。

就像牛市里要让利润奔跑，不是捂着不动，而是看懂“机构没退就接着拿，机构退了就赶紧走”；买港股不是看“便宜”，而是看“机构有没有在买”。其实投资从来不是“赌运气”，而是“赌掌握定价权的人在做什么”——钱不会说谎，机构的交易行为更不会。

最后跟大家提个醒：不管是买港股还是A股，先看机构有没有在积极交易，再决定要不要守。毕竟，市场里最赚钱的人，从来不是听消息的人，而是看懂“钱在往哪走”的人。

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