铜市狂飙再创新高，AI数据中心成“隐形铜矿”

12月23日，铜市延续强势上行态势，伦铜与沪铜价格连续第二个交易日同步刷新历史高点。其中，伦铜上涨1.09%，首次站上12000美元，收于12055美元/吨；沪铜主力合约收盘报94890元/吨，涨幅达1.04%。

在全球AI算力基建狂飙突进的浪潮下，数据中心正成为名副其实的“新铜矿”，铜这一传统工业金属，凭借其不可替代的导电、导热性能，成为支撑人工智能产业发展的核心材料。具体来看：

1、AI服务器、高速互联、液冷系统等高度依赖高纯铜导体

高纯铜凭借优异的导电导热性能，成为AI数据中心核心环节的刚需材料。AI服务器的供电与信号传输模块、高速互联的线缆及接口、液冷系统的散热冷板与盘管，均需依赖高纯度铜来保障高算力场景下的稳定运行，性能优势难以被替代。

2、科技巨头资本开支激增，单个超大规模数据中心耗铜量达数千吨

全球科技巨头加码AI算力基建，资本开支规模持续攀升。亚马逊、微软、谷歌、阿里云、腾讯云等企业为抢占大模型训练与推理的算力高地，纷纷宣布千亿级算力基础设施投资计划，超大规模数据中心的建设节奏显著加快。

这类数据中心搭载数万至数十万台AI服务器，配套高速互联与液冷系统，单座超大规模数据中心的整体耗铜量可达数千吨，部分超算级项目耗铜量甚至突破万吨。

摩根士丹利报告预测，2025年全球数据中心铜消费量约为50万吨，占全球铜总需求的1.5%；2026年这一数据将增至74万吨，为全球铜需求增长贡献0.6个百分点。到2027年，数据中心铜消费量有望达到100万吨(占总需求2.8%)，2028年进一步增至130万吨(占比3.3%)，复合年增长率达40%。

3、铜成为数字基建中不可替代的“隐形金属”

铜不像芯片、服务器那样被高频提及，却深度渗透于AI数据中心等数字基建场景。其低电阻、高热传导的物理特性无可替代——铝的导电性仅为铜的60%左右，若用于高算力场景会导致能耗与发热大幅增加；光纤虽能解决长距离数据传输问题，但在数据中心内部的短距离互联中，铜缆仍是成本与效率兼具的选择。

随着AI算力需求的指数级增长，数字基建对铜的依赖度持续提升，铜不再只是传统意义上的“工业金属”，更成为支撑人工智能、数字经济发展的核心材料，其“隐形金属”的价值在算力时代愈发凸显。

值得一提的是，除AI算力带来的增量需求外，广发证券指出，铜同样被广泛应用于电气、机械制造、建筑工业、交通运输等领域。亚太地区持续发展，新能源、算力等新兴经济快速增长，带动全球电力需求长期增长。铜需求2025年淡季不淡，价格中枢逐步提升，韧性超预期。该行预计2025-2027年铜供需紧平衡，铜价上行方向不变。

AI浪潮下的铜需求刚性增长，正推动价格中枢上移。有色ETF（159980.SZ）直接跟踪上证有色期货指数，底层资产配置的是上海期货交易所的铜、铝、铅、锡、锌、镍等有色金属期货，其中铜占比超50%，可高效捕捉AI基建带来的铜价红利。

有色ETF(159980)最新规模达37.16亿元，最新份额达19.24亿份，均创成立以来新高。从资金净流入方面来看，有色ETF(159980)近19天获得连续资金净流入，合计“吸金”8.87亿元。

相关产品：大成有色ETF（159980.SZ），场外联接(A类：007910；C类：007911)。

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