高通胀后高利率下的美国消费

新冠疫情颠覆了美国消费行为，部分美国人迅速偿还债务并存钱储蓄。政府发放的消费刺激支票、还贷暂停政策、旅行支出的削减，4300 亿美元的再融资热潮，帮助美国人积累了大量现金储备。充实的储蓄推动了疫情后的经济复苏，信用消费也大幅上升。
然而，疫情后的复苏伴随着几十年来最高的通货膨胀，美联储试图通过近几十年来最高的利率来应付。前几年的高通胀与当前的高利率，使许多美国人瞬间倍感支出压力。特朗普政府不断变化的关税政策，贸易策略，加剧了经济不确定性，将市场信心推至创纪录的低点。

普通美国人的债务负担正在上升，违约情况也在增加。其中感受最大压力的是学生贷款人群。自疫情以来面临两届政府对偿贷的不同处理。如今，希望每月大幅减少还款尤其是债务豁免已破灭，未按时还款不仅导致信用下降，还可能面临政府扣押工资的风险。

家庭债务支出正在稳步上升

2024年最后一个季度，美国家庭用于偿还债务的支出占税后收入的11%，高于前几个季度的水平。

家庭债务支付占可支配个人收入的比例

美国人偿还债务的困难加大

学生贷款的严重拖欠（逾期90天或以上）达到了自疫情前以来的最高水平，而信用卡的严重拖欠达到了近14年来的最高水平。到2024年年底，美国人严重拖欠汽车贷款和信用卡的家庭比例达到了14年来的最高水平。

按贷款类型划分的严重拖欠比例

政府实施的还款暂停3年半的政策在2023年9月结束。根据拜登政府的额外规定，借款人享有为期一年的“过渡期”，在此期间未付款不会带来负面影响，此宽限期在2024年9月30日结束，因此未及时还款行为开始涌现在信用报告中。根据纽约联邦储备银行第一季度《家庭债务与信用报告》，过渡期结束后，学生贷款违约率从1%飙升至7.74%。
当贷款进入严重逾期阶段（逾期90天或以上）时，会产生严重影响。根据纽约联储的研究，信用评分在620以上的违约借款人的平均分数下降超过140分，而信用评分在720以上的人平均下降177分。除了信用评分的影响外，那些拖欠联邦学生贷款的人可能会被教育部扣押工资。

“先买后付”服务导致过度消费

几乎一半（49%）使用过“先买后付”服务的美国成年人表示遇到过问题。其中，过度消费是最常见的，错过及时付款最多出现于90后美国人（24%），而婴儿潮一代（上世纪60年代出生）则是5%。

按年龄段划分使用“先买后付”出现问题的比较

“先买后付”分期付款计划变得更加普及，尤其是年轻人——在购物中越来越习惯于使用它们。“先买后付”本质是借贷，是信用卡的替代选择。适合寻求更灵活支付方式、希望度过资金紧张时期、减轻短期较大支出压力的消费者。
但事实上，“先买后付”的便利性让人们很容易超出支付能力。根据Bankrate在五月进行的一项调查，几乎一半的先买后付使用者至少遇到过一次问题，而超支则位居榜首。根据LendingTree在四月和五月进行的调查，有25%的先买后付用户表示他们使用分期贷款购买杂货。而一年前，这一比例为14%。

美国人对经济的乐观情绪接近历史最低水平

密歇根大学的消费者信心指数自1952年开始追踪美国人对经济的感受。几乎经历了十几次衰退、几次石油价格冲击、几场战争、几次通胀周期、一场重大金融危机以及一场全球性疫情。

特朗普的大规模关税以及政策变化激起了人们对经济衰退的担忧，使得2025年每个月的指数都在下降。相比2015年一月份以来已下降近30%。消费支出和企业投资的回落可能导致经济收缩和失业率上升。

NerdWallet高级经济学家伊丽莎白·伦特在周五的评论中写道：“如果[消费者]通过关注新闻头条来形成自己对社会经济的想法和情绪，他们很可能会像汽车大灯下的鹿一样惊慌，害怕汽车在最后一刻突然转向。”