H200春节前重返中国，黄仁勋有多少胜算？

12月23日，路透社援引多位知情人士消息称，英伟达希望在马年春节，也就是明年2月17日前，向中国出口H200芯片，预计首批出货量在4万颗到8万颗之间，主要是库存产能。

此外，英伟达已计划增产H200，并以此供应明年二季度中国市场。

截至作者发稿，英伟达官方未对该消息作出回应。

不过，H200能否顺利出口中国，仍有极大的不确定性。一个因素是，目前没有消息显示，中国官方批准了任何与H200相关的采购方案。

自今年4月特朗普政府实施对华芯片出口限制令后，英伟达产品逐渐从中国市场撤出，此后，在中国爆出的“安全后门”争议，更让其在华业务前景堪忧，公司CEO黄仁勋称，公司AI芯片在中国的市占率“从95%跌到了0”。

而就在12月8日，这一问题终于迎来重大进展。特朗普通过社交媒体宣布，在确保美国国家安全的前提下，将允许英伟达向中国交付H200芯片，但同时须将销售所得的25%上缴美国政府。

虽然需缴纳高额税收，但被允许对华出口的产品，已经从不再具备明显优势的“中国特供版”H20升级成了H200，某种程度上，是英伟达会重返中国市场的一个重要信号。

彼时，英伟达官方对外回应称，“向商业客户供应H200是一种值得肯定的举措。”

政策方面，路透社上周报道，特朗普政府已正式启动了对H200出口中国的审查，美国商务部将其出口许可证送交到了美国国务院、能源部和国防部。

虽然审查过程不公开，但流程时间或在30天之内，对英伟达态度较为积极的特朗普，仍掌握着最终决定权。

对于英伟达未来中国市场的前景，至少还有以下几点值得关注。

到底能卖吗？

消息显示，美国方面的审查已经加速，但美国国会和政府部门中仍不乏反对声音。

在上述消息爆出时，美国民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）和众议员格雷戈里·米克斯（Gregory Meeks）公开要求，美国商务部公开更多许可证信息，以评估“获准出口的英伟达芯片是否会用于军事领域”，并观察美国盟友及伙伴对此的反应。

此前，甚至有消息称，美国政府官员要求英伟达为出口芯片装上定位器。

这也很可能导致英伟达再次陷入“安全后门”质疑。

今年7月31日，国家网信办就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达。

此后，英伟达强调，绝不存在，也永远不会存在“后门”、监控软件等。不过，该事件目前没有进一步公开进展。

在国产芯片崛起，政策也有意推动这一领域国产替代的大背景下，英伟达是否能在短期内重回中国市场，仍难有定论。

但有多个信号显示，中国官方对先进AI芯片进口的态度是开放的。

在本月特朗普称将批准向中国出售英伟达H200芯片的消息之时，外交部发言人郭嘉昆表示：“我们注意到有关报道。中方一贯主张中美通过合作实现互利共赢。”

此外，美国超威半导体公司（AMD）董事长兼首席执行官苏姿丰已于上周携高管团队访华，与中国客户和官方人士会面，似乎已经在为重返中国市场开启新的谋篇布局。

首批买家是谁？

几乎可以确定，H200的首批客户应该是阿里巴巴、字节跳动和腾讯等互联网科技巨头。

此前，中国智算中心等政府项目和信创领域的AI芯片供给，已快速完成国产化替代，尤其在推理芯片领域，国产芯片性能已经得到验证。

而在多方因素助推，尤其是政策大力支持之下，芯片的成本问题短期内会较容易解决。

事实上，对英伟达产品需求度极高的场景，是当下在大模型训练、AI基础设施等领域展开激烈竞争的互联网科技巨头。实际上，从特朗普宣布允许H200出口后，不少消息显示，国内已有大厂与英伟达接洽采购可能及相关事宜。

而就在H20获准进入中国市场的时候，阿里巴巴、字节跳动和腾讯在内的大型科技企业都有采购需求，并已经向有关监管机构提交详细说明。

此外，还有报道称，受制于特朗普禁令，有中国公司通过日本、新加坡等渠道“走私”英伟达芯片，或直接在海外部署芯片训练自身大模型，足以证明英伟达芯片强烈的市场需求。

能收获多少业绩？

2025年，英伟达在美国市场的主流出货芯片已迭代成Blackwell系列，H200产能缩量，价格存在波动，重返中国市场的售价也较难确定。

如果以单卡2-4万美元的市场报价粗略估算，再计入需向美国政府缴纳的25%税收，首批出货的销售额或在10亿到40亿美元之间。

而此前英伟达三季度财报披露，该公司Hopper系列芯片当季在中国市场销售总额仅为5000万美元，大额采购订单均未能实现。

英伟达目前给出的第四财季（2025年11月至2026年1月）业绩指引未包括任何中国数据中心营收。而在2024财年，英伟达中国区营收一度高达171亿美元，在英伟达淡出的2025年，多家机构预计中国AI芯片市场规模同比增长在30%左右。

H200还有优势吗？

目前从性能、参数来看，尤其在大模型训练场景中，H200相对于国产芯片仍有较明显优势，尤其在容量、带宽等关键指标上存在代际差。

更为重要的是，此前国产大模型的部署大多基于英伟达的GPU架构开发，深度嵌入CUDA生态，直接使用H200能明显减少迁移、适配的成本和风险。

不过，国产芯片的性能也在不断提升。就在12月20日，“国产GPU第一股”摩尔线程发布了新一代GPU架构“花港”，算力密度、能效指标大幅提升。

摩尔线程称，基于此架构推出的新一代AI训推一体芯片“华山”，在浮点算力、访存带宽、访存容量、高速互联带宽方面已全面超越英伟达的Hopper系列芯片。

曾任英伟达全球副总裁、大中华区总经理的摩尔线程创始人、董事长兼CEO张建中直言，“我们现在很有信心地跟大家说，如果你以前是在Hopper上做训练，你今天用我们的新产品去训练你的大语言模型，效果只会比它好，不会比它差。”

摩尔线程正在极力打造MUSA生态，挑战甚至尝试替代英伟达的CUDA生态。

事实上，黄仁勋早已经意识到，向中国出口低配AI芯片绝非明智之举，目前“已不清楚中国是否会接受H200”。

AMD先下手为强？

英伟达的H200几乎吸引了所有人的目光，但别忘了还有AMD和英特尔等早已瞄准中国市场。AMD、英特尔等芯片企业同样适用特朗普宣布的相关出口规则。

作为全球GPU领域的“亚军”，AMD对中国市场同样十分迫切。2024年，中国区营收占到该公司总营收的24%，今年二季度起，其在华业务同样降至冰点。

而且，苏姿丰11月曾透露，公司的AI芯片MI308已经获取了美国政府的出口许可证，并已准备好为其对华出口缴税。

在特朗普宣布最新政策后，12月，AMD显然加快了步调。

12月11日，苏姿丰与中国驻美大使谢锋会面，探讨AMD在中国经营状况、中美经贸合作等问题。

12月16日，苏姿丰率AMD高管团队赶赴中国，首站落地到访合作伙伴联想集团北京总部。

12月17日，据工业和信息化部官方消息，工信部部长李乐成当日会见了苏姿丰，双方就加强数字经济、人工智能领域合作等议题进行交流。李乐成在会见中称，中国将为包括AMD在内的外资企业提供更多合作机遇，希望AMD继续深耕中国市场。

12月18日，中国商务部官网发布消息，称商务部部长王文涛当日会见了苏姿丰，双方就公司在华业务发展、加强对华合作等进行了交流。

就当前的公开消息来看，至少在政策和监管层面上，相比于黄仁勋，苏姿丰在华的速度、进度，以及收获的反馈略胜一筹。或许，在重回中国市场的道路上，AMD也能够抢得先机。

本文源自：钛媒体