市值相差200亿！智能控制器双雄分化：和而泰净利大增70%，拓邦承压待突围

文/杨剑勇

和而泰与拓邦股份，作为国内两家最具代表性的智能控制器厂商，无论从出货量或者营收规模来看，两者的体量不相上下。然而在市值的表现上，呈现出鲜明的“冰火两重天”格局。前者市值为360亿，后者则仅有167亿，近两倍差距。

图片来自拓邦公众号

智能控制器双雄分化：和而泰净利增70%，拓邦股份增收不增利困局

这种市值上的巨大反差，在于和而泰天使轮投资了摩尔线程以及旗下子公司铖昌科技经营得到改善，以及自身业绩表现也强劲。而拓邦股份增长乏力，受行业价格竞争加剧影响，毛利率持续承压，陷入“增收不增利”的困局。

凭借智能控制器业务持续放量，和而泰业绩由此展现出强劲增长态势。2025年前三季度营收为82.69亿元，同比增长17.47%，净利润为6亿元，同比增长69.66%。

拓邦股份则陷入增长瓶颈，2025年前三季度营收81.87亿元，同比增长6.34%；净利润为4.2亿元，同比下降23.86%。值得注意的是，在过去几年中，业绩表现相当强劲，2024年的年收入更是突破百亿大关。

‌智能控制器迎AI红利，国内市场有望达4.28万亿

智能控制器是一种集成先进自动控制技术、计算机技术、传感技术、微电子及电力电子技术等的高科技产品，在电子产品中扮演着类似人类神经系统的“神经中枢”与“大脑”的角色。

作为智能化的关键组件之一，智能控制器的应用领域极其广泛，涵盖了家用电器、智能家居、智能楼宇、电动工具、工业自动化、汽车电子、新能源以及医疗设备等多个重要领域。

在AI大模型驱动下，各界积极利用大模型加智能化升级，各种智能终端设备在大模型赋能下，智能化程度日益提高，伴随而来的是对智能控制器需求旺盛，推动市场呈现稳步扩张态势。中产研究院数据，中国作为全球智能控制器的重要制造基地和消费市场，2025年的市场规模有望达4.28万亿元。

当然，智能控制器市场规模庞大，但比较分散，呈现“大市场、小企业”特征，行业内的公司规模整体较小。其中，和而泰与拓邦股份是国内智能控制器领域的龙头企业，AI大模型技术使得全球智能控制器市场正迎来新一轮增长契机，但两者交出了一份截然不同的成绩单。和而泰业绩实现强劲增长，拓邦增长动能略显不足。

拓邦股份的AI突围，机器人新业务成增长引擎

面对大模型时代所带来的智能化机遇，使得控制器需求增量，和而泰紧紧抓住行业发展周期，在汽车电子、工具及工业自动化、人工智能、机器人等领域加大研发投入，顺应市场需求的同时，也为业绩增长注入动力。

对于拓邦股份而言，智能控制器行业一片向好的市场环境下，业绩则面临增长乏力困局。值得注意的是，工具和家电两大领域，作为公司智能控制器业务的基本盘，表现稳健。

工具板块，多功能电动工具、OPE等品类在欧洲市场拓展顺利，有望贡献新的增量。家电板块，在伊莱克斯、飞利浦、江森等国内外头部家电客户中，合作深度与业务规模均实现稳步拓展，市场份额持续提升。

同时，拓邦股份积极拥抱AI等前沿技术在家电、数字能源、机器人等领域的应用机遇。其中，机器人板块是公司重要的战略方向，目前处于投入期，但营收增长强劲。其产品广泛服务于服务机器人、人形机器人、工业机器人及相关设备领域。据介绍前期投入的炒菜机器人已进入批量交付阶段；割草机器人及扫地机器人方案呈现出迅猛的增长态势，人形机器人领域，空心杯电机及部件按既定战略在推进。

拓邦股份早前表示，工具与家电作为基本盘，展现出强劲韧性，智能汽车与机器人新业务实现迅猛增长，数字能源板块完成战略调整后，环比改善。展望未来，智能控制器下游应用场景广阔，随着海外产能释放、运营效率提升、新场景持续爆发、数字能源需求回暖以及新业务规模化，都将为公司注入强劲的增长动能。

最后，随着AI大模型持续发展，新产品、新业态和新模式不断涌现，智能控制器的功能边界更加广阔，市场需求越来越大，对于深耕智能控制器的厂商来说，成长空间有望得到进一步释放。

杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读AI大模型、人工智能、物联网、云计算和智能硬件等前沿科技。