【券商研报】12月23日慧博精选研报观点一览

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天风证券-产业赛道投资图谱：商业航天，新质生产力的“天基”新引擎

核心观点

1、商业航天正从“政府主导”向“市场运作”转型，以商业利润为核心，通过市场化机制优化资源配置，实现可持续经济效益。

2、政策环境支持商业航天作为“新增长引擎”，推动产业发展，并设立国家商业航天发展基金以引导长期投资。

3、民营企业在商业卫星和发射服务中占据主导地位，技术突破推动降本增效，形成正反馈循环，助力产业链向深空经济拓展。

风险提示

产业发展进程不及预期；政策出台和落地具备不确定性；宏观经济波动。

长江证券-通信行业2026年度投资策略：继续聚焦AI算力

核心观点

1、运营商板块表现稳定，派息率提升，作为低波动防御型资产配置性价比凸显。

2、AI算力需求持续增长，光模块、液冷和IDC等领域有望迎来结构性成长。

3、商业航天和物联网行业在2026年将进入业绩兑现窗口，关注度和确定性提升。

风险提示

国际环境变化；云商投入AI大模型力度不及预期；行业竞争加剧；技术迭代不确定性；卫星产业进展不及预期。

浙商证券-【光伏行业】专题研究：光伏“反内卷”，期待2026年拐点向上

核心观点

1、光伏行业经历近两年下行，供需失衡导致价格和利润大幅回撤，行业亟需破局。

2、“反内卷”政策推动行业共识，硅料收储平台的成立有望促进市场化运作和行业健康发展。

3、预计2026年将迎来行业拐点，基金配置已处低位，重点推荐相关优质企业。

风险提示

光伏反内卷政策不及预期风险；光伏行业产品或技术替代风险；贸易摩擦对光伏行业风险；数据结论偏差风险。

申万宏源-计算机行业GenAI系列报告之65：AIInfra，应用渗透下的又一卖铲人

核心观点

1、AIInfra作为AI模型训练与推理的基础设施，正成为应用落地的关键“卖铲人”，特别是在生成式AI的推动下。

2、向量数据库和高效算力调度是当前市场的刚需，企业对实时数据处理和检索能力的需求持续上升。

3、投资者应关注高实时性、可扩展的分布式数据库厂商和增量向量数据库。

风险提示

商业化与IT支出不及预期；生态竞争加剧风险，云厂商自研与平台整合挤压份额；技术迭代与产品成熟度风险。

中信建投-电力设备行业：P型HJT和钙钛矿叠层有望成为短中期太空光伏的主流技术路线

核心观点

1、太空光伏技术已进入商业化加速期，P型HJT和钙钛矿叠层电池有望成为主流技术路线，满足深空探测和偏远地区供电需求。

2、短期内，三结砷化镓电池主导高价值应用，中期P型HJT电池逐步渗透低轨任务，长期钙钛矿叠层电池将实现高发电效率和轻量化。

风险提示

技术验证不足；成本高企、政策限制及竞争加剧；需关注相关材料和设备企业的布局。

长江证券-机械行业2026年投资策略：用全球化的动能打破周期的桎梏

核心观点

1、2026年机械行业投资策略主要依赖于海外需求的增长和国内价格的稳定，预计美联储降息将推动资本开支上升。

2、关注估值合理的板块轮动机会，尤其是锂电、光伏和核聚变等新兴技术领域。

3、新兴产业如AI和人形机器人将迎来高质量增长，市场对相关企业的估值容忍度提升，但需警惕行业复苏和技术拓展的不确定性。

风险提示

行业复苏不及预期；海外拓展不及预期；新技术拓展不及预期；行业竞争加剧。

广发证券-建筑材料行业：基建地产继续承压，等待政策加力

核心观点

1、基建和地产投资持续下滑，11月固定资产投资同比下降2.6%，地产投资降幅达30.3%。

2、消费建材行业景气度继续下行，但优质龙头公司具备较强的经营韧性，值得关注。

3、水泥和玻璃市场价格回落，行业估值处于历史底部，部分龙头公司具备投资机会。

风险提示

宏观经济继续下行风险；货币房地产等政策大幅波动风险；行业新投产能超预期风险；原材料成本上涨过快风险等。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。