再砸30亿！索尼成“花生漫画”最大股东

作者：青崖

编辑：努尔哈哈赤

12月19日，索尼集团公司全资子公司索尼音乐娱乐（日本）公司与索尼影视娱乐公司宣布，已与加拿大沃贝公司达成最终协议，以6.3亿加元（约4.6亿美元，约合人民币32亿元） 收购沃贝持有的花生漫画控股有限责任公司约41%股权。

交易完成后，索尼集团将合计持有Peanuts约80%的股权，成为绝对控股方。舒尔茨家族将继续持有剩余20%股权。这是索尼继2018年收购Peanuts约39%股权后，对这一全球标志性IP的又一次重大投资。

索尼对优质IP的战略性收购正持续加码。继此次增持“花生漫画”之前，索尼已于2025年初斥资约500亿日元成为日本出版与娱乐巨头角川公司的最大股东，旨在获取其庞大的动漫、游戏IP库。（详见：剑指IP价值最大化，索尼投资500亿日元成为角川最大股东｜雷报）

7月，索尼又投资约680亿日元获得日本另一内容巨头万代南梦宫2.5%的股份，将《机动战士高达》等顶级IP纳入合作范围。

一系列密集投资表明，在流媒体竞争白热化与内容成本高企的当下，掌控具有持久生命力和广泛受众基础的IP资产，已被索尼视为构建其娱乐帝国核心竞争力的关键战略。

索尼控股IP资产，沃贝“轻装”聚焦核心？

本次交易的结构设计，一定程度上体现了索尼和沃贝双方基于各自战略诉求的共赢逻辑。

于索尼而言，通过此次加购，索尼将全球最具辨识度的经典IP之一（史努比、查理·布朗等《花生漫画》角色IP）正式纳入其战略资产组合的核心层。基于此，索尼能够进一步打通IP在影视、音乐、游戏、主题乐园及消费产品授权等全链条的运营通路，实现内容与渠道的整合。

在优质内容已成为数字经济时代核心驱动力的背景下，控股Peanuts无疑将极大增强索尼在流媒体时代与迪士尼、华纳等对手竞争的底气。

索尼此次加码控股经典IP，亦是在全球娱乐业格局剧变的背景下巩固自身阵地。就在本月初，流媒体巨头奈飞宣布以高达720亿美元的企业价值收购华纳兄弟探索公司的核心影视资产与流媒体服务，将《哈利·波特》、《老友记》等顶级IP收入囊中。这笔可能重塑行业格局的交易，与索尼的动作相互映照，凸显出在“内容为王”的永恒定律下，无论是传统巨头还是流媒体新贵，对顶级IP资源的争夺已进入白热化阶段。

对于沃贝而言，此次交易则是一次成功的价值实现与战略聚焦。通过出售非核心控股权，沃贝不仅获得了可观的现金收益，用于强化其资产负债表并支持其他增长计划，更重要的是，它巧妙地转换了自身角色。交易后，沃贝并未与Peanuts剥离，而是作为长期合作伙伴，继续负责欧洲、中东、非洲、中国及亚太地区（不含日本和澳新）的消费品授权代理，并仍是《花生漫画》新内容的独家制作方。

这种“轻资产”运营模式，使沃贝既能持续从这一成熟IP中获得稳定收益，又能将更多资源和精力投入到培育与发展其自有及其他合作的娱乐资产上。

因此，这场交易构建了一种新的共生关系：索尼作为IP的所有者和生态赋能者，追求IP价值的全球最大化；沃贝则作为IP在特定市场和领域的高效运营者，继续发挥其深耕授权领域的专业优势。这种结构为《花生漫画》这一经典IP未来的全球化与本土化运营，提供了兼具稳定性和灵活性的想象空间。

索尼IP生态的中国落点与现实难题

更进一步看，此次加购Peanuts股权，是索尼构建其“IP驱动型娱乐公司”战略蓝图的关键一步。从吉田宪一郎就任CEO并推动公司更名为“索尼集团公司”以来，其战略核心已明确转向利用硬件与内容业务的协同效应，创造“感动（KANDO）”价值。在这一框架下，拥有强大情感连接力的经典IP，自然成为了战略性资产。

索尼自2025年以来，游戏、音乐和影视业务持续表现强劲，为此次收购提供了底气。通过控股Peanuts，索尼不仅获得了史努比这一经典IP稳定的授权收入，更重要的是，将该IP的全球开发主导权牢牢掌握在自己手中。这为其在全球，尤其是在潜力巨大的中国市场进行深度IP生态建设铺平了道路。

索尼FY2025Q2分部财务数据

中国市场无疑是索尼IP战略的重中之重。交易完成后，一个关键看点在于索尼将如何整合沃贝CPLG已在中国为《花生漫画》打下的坚实基础。近年来，沃贝CPLG在中国积极推动“IP焕新+本土共创”策略，围绕花生漫画75周年，与名创优品等本土品牌和艺术家合作，打造了多个成功的快闪活动和联名产品，有效提升了IP在年轻消费者中的热度。

索尼接手后，有望将这些本土化运营经验与自身强大的娱乐资源相结合。就在收购消息传出的同时，业内还传来曾执导《帕丁顿熊》与《旺卡》的导演Paul King将为索尼执导LABUBU主题电影的消息。据悉，索尼影业于2025年11月15日获得LABUBU全球影视改编权，计划打造系列IP电影，影片目前处于早期开发阶段，导演Paul King温暖幽默的风格被视为该IP电影的关键助力。

索尼的这一动向与收购Peanuts互相呼应，一定程度上能看出其IP开发路径：一方面“守正”，通过收购巩固经典IP基本盘；另一方面“出奇”，捕捉像LABUBU这样的全球性潮流新贵，并意图借助其好莱坞头部的制作能力快速进行影视化转化，挖掘潜在的下一代爆款。

与此同时，我们需要更冷静地观望后续发展。沃贝CPLG此前在中国市场的“焕新”努力虽有成效，但索尼自身在中国消费市场的品牌运营能力并非长项，旗下公司能否比沃贝更懂Z世代消费者、玩转小红书和抖音，是一个巨大的未知数。收购IP易，为其注入新的灵魂难。

再者，财务压力不容回避。 6.3亿加元并非小数目，这要求索尼必须从《花生漫画》IP上获得远超以往的回报。在全球经济不确定性增加的背景下，重注押宝一个已有70多年历史的IP，其投资回报率面临一定的考验。一旦影视化开发不力或授权收入增长不及预期，此次收购很可能从战略棋点变为财务包袱。

因此，这场交易对索尼而言，既是一次通向IP帝国的重要机遇，也是一个充满挑战的考验。收购的完成不是终点，而是旅程的开始。索尼能否成功驾驭经典IP的现代化改造，并让其庞大的集团生态为IP赋能而非内耗，将直接决定这笔投资最终的成败。