郑州路桥集团：应收账款激增至10亿，经营现金流“失血”，一年8次成被执行人，法人被限制高消费

2025年12月，郑州路桥建设投资集团有限公司（以下简称“郑州路桥集团”）被列入上海票据交易所披露的持续逾期名单。截至2025年11月30日，公司逾期余额为0.00亿元，累计逾期发生额为1.43亿元。

事实上，作为郑州市重要的交通基础设施建设及运营主体，郑州路桥集团的业务结构多样且保持稳定，但仍面临经营和债务的双重压力：一是盈利规模长期在低位徘徊，应收账款却逐年飙升，2021年底公司应收账款为5.52亿元，到了2025年6月底已攀升至10.28亿元；二是短期偿债压力突出，经营现金流承压。在过去的几年时间里，郑州路桥集团资产负债率长期维持在80%以上。截至2025年6月底，公司流动负债为98.16亿元，其中一年到期的非流动负债为20.33亿元，短期借款为22.33亿元，而公司货币资金仅有6.00亿元，且经营活动产生的现金流量净额为-2.66亿元。

除了经营状况恶化，郑州路桥集团的司法风险也在攀升，公司一年内8次被列为被执行人，被执行总金额高达9361.56万元。此外，公司还多次被限制高消费。

深陷法律纠纷 法人被限制高消费

上海票据交易所官网显示，截至2025年11月30日，6个月内发生3次以上承兑人逾期的承兑人数量为4487家，郑州路桥集团位列其中，该公司持续逾期开始时间为2024年12月1日。此外，截至2025年11月30日，郑州路桥集团逾期余额为0.00亿元，累计逾期发生额为1.43亿元。

图片来源：上海票据交易所

根据《商业汇票信息披露操作细则》，承兑人最近2年发生持续逾期的，票交所将暂停为其提供商业汇票承兑服务、暂停为其承兑的票据提供贴现、质押和保证服务。

值得注意的是，郑州路桥集团还深陷法律纠纷，2025年以来频繁成为被执行人。企查查显示，截至今年12月19日，郑州路桥集团近一年有8条被执行人记录，被执行总金额高达9361.56万元。其中，金额最高的一笔执行案是在2025年7月31日，河南省郑州市郑州高新技术产业开发区人民法院将郑州路桥集团纳入被执行人名单，执行标的6034.68万元。

图片来源：企查查

另外，郑州路桥集团多次被限制高消费。企查查显示，最近的一次立案日期是2025年12月4日，与湖南三力智工机械股份有限公司买卖合同纠纷一案，郑州路桥集团因未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，公司及法定代表人张某被限制高消费。

应收账款激增 盈利能力表现不佳

从业务结构来看，郑州路桥集团的主要收入来源于工程施工、高速公路运营、勘察设计及工程监理等板块，其中工程施工业务收入贡献最高，占公司营业收入的60%以上，其次是高速公路通行费收入，公司拥有郑少高速的特许经营权，该公路全长53.25公里。

业绩方面，近年来郑州路桥集团的盈利规模长期在低位徘徊，甚至出现亏损的情况。企业预警通数据显示，2021年至2024年，公司营业总收入分别为16.91亿元、21.50亿元、30.07亿元和19.35亿元，同比增长-46.85%、27.18%、39.85%和-35.65%；归母净利润分别为0.4亿元、-1.15亿元、0.12亿元和-0.09亿元，同比增长264.01%、-389.36%、110.83%和-169.46%。2025年上半年，郑州路桥集团“增利不增收”，公司实现营业总收入9.75亿元，同比下降25.22%，归母净利润0.17亿元，同比上升167.13%。

与此同时，郑州路桥集团的应收账款呈现出明显增长趋势，这一问题不仅会影响公司资产流动性，也会对财务状况和盈利能力带来负面影响。具体来看，2021年底公司应收账款为5.52亿元，到了2025年6月底这一数据已经攀升至10.28亿元，2022年至2024年底，公司应收账款分别为6.15亿元、8.41亿元、8.65亿元，呈逐年上升态势。

经营现金流告负 短期偿债压力突出

作为郑州市重要的交通基础设施建设及运营主体，郑州路桥集团近年来在城市交通、高速公路等领域承担了多项重大项目。尽管公司业务结构多样且保持稳定，但财务杠杆高企、现金流承压、短期偿债压力大等问题依然突出。

事实上，在过去的几年时间里，郑州路桥集团资产负债率长期维持在80%以上。企业预警通数据显示，2021年至2024年，公司总资产分别为222.00亿元、224.42亿元、206.63亿元和201.90亿元，总负债分别为175.98亿元、186.99亿元、169.29亿元和166.92亿元，资产负债率分别高达79.27%、83.32%、81.93%和82.67%。截至2025年6月底，郑州路桥集团的总负债164.20亿元，资产负债率降至73.33%，虽然资产负债率有所下降，但后续财务杠杆波动情况尚待观察。

数据还显示，截至2025年6月底，郑州路桥集团流动负债为98.16亿元，其中一年到期的非流动负债为20.33亿元，短期借款为22.33亿元，而公司货币资金仅有6.00亿元，资金储备量较少。

此外，现金流量方面，2025年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.66亿元，投资活动产生的现金流量净额为-26.38亿元，反映出现金流承压及持续的投资支出，收入质量有待进一步提高。

2021年至2024年，郑州路桥集团的流动比率和速动比率均呈现出下降趋势，公司流动比率从0.97降至0.73，速动比率也从0.93一路下滑至0.60，这表明公司短期偿债能力在不断变弱，随着两项指标的持续下降，公司面临短期偿债风险逐渐增大。截至2025年6月底，两项指标均有所回升，分别涨至0.90、0.74，但依然低于行业平均水平，流动资产对流动负债的覆盖能力偏弱。

针对公司盈利能力不足、经营现金流告负、被限制高消费、沦为被执行人等多方面问题，《城市金融报·财观新闻》向郑州路桥集团发送采访函，并多次致电该公司，截至发稿尚未收到回复。

记者：贺小蕊

财经研究员：邱利